Tu interés compuesto

Invierte como un Boglehead: miércoles 8 de abril a las 19h

Adri — Tue, 07 Apr 2026 05:01:10 GMT

Hola,

Primero de todo, te quiero pedir disculpas por nuestra ausencia todos estos meses, pero circunstancias personales sobrevenidas nos han impedido seguir tanto con el podcast por parte de Isma y mía, como el blog por mi parte.

Paralizo esta pausa involuntaria para volver brevemente. este miércoles 8 de abril a las 19 horas y en directo.

Como inversor y divulgador financiero, participar en una conversación sobre inversión siempre es una oportunidad para volver al origen: la importancia de mantener las cosas simples, transparentes y fundamentadas en la evidencia. Por eso me hace especial ilusión anunciar que este mes estaré como invitado, junto a Willyfog, en el evento “Bogleheads: inversión sencilla, transparente y racional”, organizado por Value School. Será en directo este miércoles 8 de abril a las 19 horas (hora peninsular).

Como supongo ya sabes, Tu Interés Compuesto es un blog y podcast dedicado a la educación financiera de manera simple, sencilla. Esa filosofía de simplicidad no solo guía mi forma de tratar los contenidos: evitar que nos la cuelen con productos financieros caros y de mala calidad, defender la transparencia y aplicar el sentido común tanto en inversión como en seguros, productos bancarios o cualquier otra decisión económica; esta filosofía es la que guía también la filosofía Boglehead.

En este encuentro, Willyfog y yo hablaremos de cómo aplicar los principios Boglehead en el contexto español, de cómo los fondos indexados y la disciplina ayudan a construir una cartera sólida y de cómo proteger la mentalidad inversora ante la volatilidad.

Llevo años convencido de que la simplicidad es una ventaja competitiva en inversión y en la vida financiera en general. Buscar el producto más sofisticado o el fondo “estrella” suele ser sinónimo de fracaso, de estrés y de inestabilidad. La inversión indexada busca, en cambio, construir un sistema estable y coherente que funcione por sí mismo mientras nosotros seguimos con nuestra vida.

Quiero agradecer enormemente a Value School la invitación. Su labor como plataforma de formación financiera, que promueve la educación en inversión, ahorro y cultura económica, es clave para que cada vez más personas puedan tomar el control de su futuro financiero con criterio y autonomía.

Nos vemos en directo el martes 9 de abril a las 19:00, en Value School, junto a Willyfog, para compartir una conversación sobre inversión sencilla, transparente y racional. Puedes asistir online.

El fracaso de los PEPP

Adri — Fri, 28 Nov 2025 05:54:08 GMT

Hoy hablamos del producto paneuropeo de pensiones individual, conocido por sus siglas en inglés PEPP (Pan-European Personal Pension Product). Este producto, que se puede traducir como plan de pensiones europeo o plan de pensiones paneuropeo, está pensado específicamente para la jubilación.

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La idea de crear el PEPP comenzó a gestarse en 2016 en la Unión Europea, que publicó el reglamento en 2019. Su aplicación empezó en 2022 y la Unión Europea valorará su éxito o fracaso en 2027.

Aunque es un producto de calidad y con buenas intenciones, y debería gozar de los mismos beneficios fiscales que los planes de pensiones nacionales, su implementación está siendo un fracaso. El problema principal es que muchos países europeos, como España, Francia, Portugal o Alemania, ya contaban con productos de ahorro para la jubilación equivalentes. El PEPP no sustituyó ni modificó estos sistemas preexistentes, sino que se añadió a ellos.

La falta de incentivos para las entidades financieras es una barrera importante. En España, por ejemplo, los planes de pensiones nacionales tienen un límite máximo de comisión de gestión del 1,5 %, mientras que para los PEPP el límite es del 1 %, lo que hace que el producto nacional resulte más lucrativo para las gestoras.

La fiscalidad tampoco está unificada, aunque la recomendación europea era que se tratara igual que a los planes nacionales. La legislación española, mediante la Ley 12/2022, de 30 de junio, sí incluye los productos paneuropeos de pensiones individuales y permite que las aportaciones reduzcan la base imponible general en los mismos términos que las realizadas a los planes de pensiones individuales, dentro del límite máximo de 1.500€. Sin embargo, la normativa española no contempla la traspasabilidad de un plan de pensiones español a uno paneuropeo ni viceversa.

Otro obstáculo es que las entidades deben crear subcuentas nacionales. Actualmente, solo dos entidades en toda la Unión Europea comercializan este producto: Finax y LifeGoals. No existe ninguna entidad promotora española. Finax no permite contratar el producto en España, y LifeGoals no tiene una subcuenta nacional creada en España, lo que genera dudas sobre la gestión de las deducciones fiscales al no disponer de subcuenta española.

A día de hoy, el PEPP es un producto prácticamente incontratable. Los ciudadanos que se mudan a otro país europeo pierden la capacidad de seguir aportando a su plan de pensiones nacional o, sin necesidad de cambiar de país, simplemente de contratar el que más les convenga dentro del territorio europeo, a pesar de que la normativa existe y debería existir esta libertad. Es necesario que los responsables políticos permitan el traspaso de los planes nacionales a los paneuropeos y que las entidades financieras se impliquen y comiencen a crearlos y comercializarlos.

Listado de PEPP registrados en la Unión Europea

También puedes escuchar el episodio en:

Algunas plataformas tardan más en actualizarse y el episodio puede tardar en aparecer.

Planes de pensiones a fondo

Adri — Fri, 14 Nov 2025 05:19:43 GMT

En el capítulo de hoy, contamos con Diego Costa. Estudió Derecho y ADE, un máster en value investing y trabaja en una gestora de fondos de inversión. Abordamos en profundidad los planes de pensiones, un producto polémico por rentabilidades históricas pobres y una fiscalidad cuestionada históricamente. Con todo esto, ¿resulta interesante el producto?

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¿Qué es un plan de pensiones?

Un plan de pensiones es un vehículo de inversión comparado frecuentemente con un fondo de inversión, pero se distingue principalmente por dos factores: su tratamiento fiscal diferenciado y las limitaciones que impone a la hora de aportar y rescatar dinero.

Mientras que un fondo de inversión se grava bajo la base del ahorro, el plan de pensiones funciona bajo la base general (o del trabajo). Respecto a un fondo de inversión, las aportaciones a un PP tienen límites en cantidad, y su rescate solo es posible bajo ciertas contingencias o circunstancias.

Fondos de inversión - Parte 1

Fondos de inversión - Parte 2

Fiscalidad

El principal atractivo de un plan de pensiones reside en su mecánica fiscal. Las aportaciones al PP no se “desgravan” (un término común), sino que reducen la base imponible en la declaración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF).

La renta me sale a pagar

Esta reducción de la base imponible permite al ahorrador “suavizar los picos” de renta a lo largo de su vida. El inversor puede arbitrar aportando en años en los que tiene ingresos altos (y un tipo marginal elevado) y rescatando en años en los que cobra poco (cuando el tipo marginal es bajo, por ejemplo, en paro de larga duración o año sabático). De esta forma, el inversor pospone el pago de impuestos, lo que genera un efecto similar a un préstamo a interés cero del Estado sobre ese capital durante muchos años.

Además, el plan de pensiones ofrece la ventaja de evitar el impuesto de las plusvalías (la base del ahorro) sobre los rendimientos obtenidos, ya que el capital rescatado solo tributa como renta del trabajo.

Régimen transitorio (aportaciones antiguas)

Las aportaciones realizadas antes de 2007 se rigen por una fiscalidad distinta, o un régimen transitorio. Históricamente, al rescatar el plan de pensiones como capital en los dos primeros años de rescate, se aplicaba una reducción del 40%. Este beneficio fue eliminado, pero se mantuvo a las aportaciones ya realizadas, respetando la irretroactividad de la ley.

Limitaciones de aportación y costes

Las limitaciones han reducido la flexibilidad de los PP. Actualmente, el límite de aportación directa es de 1500 € al año. Anteriormente, los límites fueron más altos (€8000 e incluso €10 000). Esta bajada drástica es percibida por Diego Costa como una decisión principalmente ideológica, vinculada al debate sobre el equilibrio entre los pilares de la jubilación: Seguridad Social, planes colectivos y planes individuales.

En cuanto a los costes, las comisiones de los PP han sido históricamente elevadas, lo que contribuyó a su mala fama. Aunque la regulación actual ha impuesto comisiones máximas, los planes de pensiones más baratos (que replican índices) pueden cobrar alrededor del 0,5%, mientras que un fondo de inversión indexado puede costar solo 0,10%. Si el período de inversión es muy largo (20 o 30 años), este exceso de comisión podría hacer que el PP sea menos interesante.

¿Cómo rescatar?

La recomendación general a la hora de rescatar el plan de pensiones es hacerlo poco a poco. El objetivo es evitar que el tipo marginal del inversor suba demasiado a causa del rescate.

Tampoco tiene sentido rescatar un PP después de 10 años (cuando se cumple la condición de liquidez) solo para invertirlo en un fondo de inversión, ya que se debe permitir que el plan siga generando rentabilidad y aprovechando el beneficio fiscal.

Riesgo regulatorio

El plan de pensiones es un producto altamente dependiente del poder político, lo que introduce un riesgo regulatorio. Este riesgo se manifiesta en posibles subidas de los tramos del IRPF o cambios en las normas de liquidez. No obstante, el riesgo de expropiación total es considerado super improbable. Los titulares sobre expropiaciones en países como Argentina o Polonia suelen estar sacados de contexto o refieren a productos no equivalentes.

¿Para quién tiene sentido un PP?

Aunque casi todas las personas pueden encontrar un momento óptimo en su ciclo de vida para aportar, este producto puede ser interesante, según el invitado, en perfiles con rentas variables o con objetivos específicos:

Autónomos o profesionales con fluctuaciones de ingresos: Pueden aportar en años de ganancias altas y rescatar en años de reconversión o bajos ingresos.
Personas que buscan la Independencia Financiera: Aquellos que planean dejar de trabajar a los 50 años tendrán un periodo (hasta los 65) en el que su tipo marginal será muy bajo o cero, permitiendo un rescate eficiente.

Además, un estudio de la AIREF indica que las rentas más bajas experimentan una caída del tipo marginal después de la jubilación, lo que sugiere que los planes de pensiones no son un producto exclusivo para las rentas más altas, sino que el beneficio para rentas más bajas podría ser muy interesante.

Esto no es una recomendación de inversión, sino un análisis de situaciones hipotéticas. Antes de tomar tu decisión, debes revisar tu situación concreta y analizarla en profundidad.

Enlaces sobre nuestro invitado Diego Costa:

Canal de YouTube MatchedBook.
Vídeo de YouTube muy completo sobre planes de pensiones.
Hoja de cálculo de Diego (hazte una copia, no puedes editar la del enlace).
Curso de Diego Costa en Balio sobre Planes de Pensiones.

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Los PIAS a juicio

Adri — Fri, 31 Oct 2025 05:28:06 GMT

El podcast Tu interés compuesto, presentado por Ismael Tharrats y Adrián Bermúdez, continua analizando los Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS).

Para abordar esta cuestión, el programa de hoy cuenta con la presencia de los abogados Loleta Linares y Fernando Gavín, expertos en temas bancarios, inversiones, hipotecas y seguros.

Enlace a parte 1

Enlace a parte 2

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El primer caso y la nulidad por vicio en el consentimiento

Los abogados explican que su primer caso de reclamación por un PIAS ocurrió hace tres años. Una clienta había contratado tres PIAS: dos de Liberty, ahora Generali, y uno de Forward You a través de OVB. En esta intermediaria trabajaba una persona muy cercana a ella: su primo. Tras dos o tres años, la señora sospechó del producto al darse cuenta de que, habiendo aportado 7000 €, solo podía rescatar 3000 €. Además, las tablas anuales mostraban que tendría pérdidas durante los primeros 15 años.

La acción legal se dirigió no contra la aseguradora, sino contra OVB, la intermediaria que comercializó el producto.

Loleta Linares confirmó que esta demanda ya dio frutos, resultando en una sentencia de segunda instancia de la Audiencia Provincial de Madrid que condena a OVB a devolver a la clienta todas las aportaciones más intereses de esos tres PIAS.

La clave de la sentencia es que los contratos fueron declarados nulos. La clienta firmó pensando que contrataba planes de ahorro totalmente seguros. Sin embargo, el consentimiento no fue válido porque la sentencia consideró que los productos no eran planes de ahorro, sino Unit Linked, productos muy complejos que solo deberían estar recomendados para inversores profesionales.

Los PIAS Unit Linked y las elevadas comisiones

Los abogados explican que la gente contrata estos productos creyendo que son planes de ahorro, cuando realmente no es así. Fernando Gavín explica que un Unit Linked es un híbrido entre un seguro de vida y un producto de inversión, regulado por la ley del mercado de valores, y no es adecuado para cualquiera.

Los abogados detallanla gravedad de la desinformación:

Los vendedores, a menudo personas cercanas como primos o vecinos, ocultan las comisiones elevadas.
El producto es a largo plazo no por la inversión, sino porque, en promedio, el 60% de las aportaciones durante los primeros seis años se lo quedan en comisiones. Esto no se le explica al cliente de manera clara.
En el caso de productos de Luxemburgo como los de FWU, aunque mencionan el “triángulo de seguridad” de Luxemburgo para proteger contra quiebras, la entidad no informa al cliente de que esta protección solo se traduce en un crédito privilegiado frente a la masa concursal, y solo por el valor de la póliza, no por todo el dinero aportado. Al ser tan elevadas los primeros años, esto provoca unas grandes pérdidas frente a lo aportado.

Fernando Gavín enfatiza que las comisiones de un producto a 30 años son cobradas durante los primeros años. Si la aseguradora quiebra, surge la pregunta de qué pasa con el dinero abonado por los años restantes. El intermediario debe explicar el riesgo de crédito de manera transparente.

La quiebra de Forward You como nuevo argumento legal

Los abogados confirman tener un número creciente de clientes afectados por la quiebra de Forward You.

Loleta Linares señala que esta quiebra ha materializado un riesgo del cual no se advertía en el contrato. Según el Tribunal Supremo, la materialización de un riesgo no advertido es una causa adicional de nulidad. Por ello, las demandas presentadas desde febrero buscan la nulidad de la contratación y la devolución de todas las aportaciones por parte de OVB, que es el único ente solvente a día de hoy.

Obligaciones de Información y Supervisión

Fernando Gavín explica la obligación de las entidades de realizar un cuestionario al cliente para comprobar su perfil y experiencia antes de comercializar el producto. En caso de que el cliente no tenga experiencia, deben realizar una especie de examen para asegurar que tiene conocimientos suficientes. Si se está asesorando, también deben preguntar por sus objetivos de inversión.

Además, existe jurisprudencia del Tribunal Supremo que establece que la incoherencia no explicada entre el perfil del cliente (sin conocimientos) y un producto complejo implica un título de imputación de daños y perjuicios.

En cuanto a la dificultad de probar la falta de información, Fernando Gavín cita el ejemplo de los casos de Lehman Brothers, donde el Supremo determinó que es necesario informar expresamente y por escrito del riesgo de crédito, requiriendo la firma del cliente en el documento que acepte la posible pérdida de la inversión en caso de quiebra del emisor. Si ese documento firmado no existe, hay viabilidad para una demanda.

Adrián cuestiona el papel del regulador, mencionando una resolución de la Dirección General de Seguros (DGS) de 2022 que ya señalaba que un contrato de PIAS de FWU era confuso y que el asesoramiento deficiente constituía una infracción grave. Fernando Gavín no tenía conocimiento de acciones específicas del regulador para frenar el problema, y Loleta Linares lamentó que, aunque la ley establece las obligaciones de los intermediarios, lo triste es que el cliente deba contratar a un abogado para verificar que la información legalmente obligatoria se le está entregando.

Los invitados concluyeron que, aunque no todo es malo, existe “mala praxis” y las entidades a menudo se apoyan en las “zonas grises” para ocultar información, una situación que, según Fernando Gavín, persiste desde las primeras demandas por Lehman Brothers en 2008.

Web del despacho Gavín y Linares.

También puedes escuchar el episodio en:

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PIAS: ¿Son una estafa? (II)

Adri — Fri, 17 Oct 2025 04:45:02 GMT

El capítulo de hoy es muy especial.

Hoy, estamos acompañados por varios oyentes que son o han sido clientes de algún Plan Individual de Ahorro Sistemático (PIAS). Nos cuentan cómo les llegó, el rendimiento del producto y su satisfacción con el mismo.

Este capítulo forma parte de una serie de 3 capítulos sobre los PIAS.

Enlace a parte 1

Enlace a parte 3

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Cómo llegas a un PIAS

La contratación de un PIAS se produce, en muchos casos, debido a un mal asesoramiento. Este asesoramiento deficiente es una mezcla de poca formación de los asesores, quienes a menudo actúan más como comerciales que otra cosa, y los conflictos de interés inherentes al sector. Aunque una correduría de seguros es considerada independiente, cobra de la compañía. Si la compañía A paga más que la compañía B al corredor, esto genera un conflicto de intereses que compromete la independencia del asesor. Para colocar estos productos, a menudo solo se requieren cursos de asesoramiento en materia de seguros, y no es necesario ser un asesor financiero acreditado, a diferencia de lo que ocurre en la banca. Esto no significa que un banco no te pueda colocar algo malo y, en el pasado, escuchamos el testimonio de Miguel. A él, Mediolanum le colocó un PIAS y escuchamos en el pasado su experiencia.

El artículo de Linnainmaa, Melzer y Previtero (2021) analiza grandes instituciones financieras de Canadá que recomendaban fondos de inversión, un caso extrapolable al contexto español. Se identificaron las siguientes prácticas:

Alta rotación: Los fondos recomendados mostraban una alta rotación de cartera, es decir, mucho trading y poca inversión a largo plazo.
Persecución de rentabilidades pasadas: Elegían fondos con rentabilidad por encima de la media en el histórico reciente, sin analizar la causa de esa rentabilidad. Esto es peligroso, ya que las altas rentabilidades pueden deberse a la asunción de riesgos mayores, lo que implica un potencial de caída también mayor.
Comisiones elevadas: Las comisiones eran superiores a la media, justificadas por el asesor basándose en la buena rentabilidad histórica.
Baja diversificación: No se preparaba una cartera diversificada que pudiera proteger al cliente ante distintos escenarios.

Los PIAS suelen llevar fondos de inversión en clases con retrocesión. Hablamos de ellos aquí:

El resultado de estas prácticas para los clientes asesorados fue una rentabilidad decepcionante. Utilizando una métrica llamada alfa, que indica si la rentabilidad está por encima o por debajo del índice de referencia (benchmark), el estudio reveló que los asesores tenían un alfa negativo del -3%. Esto significa que los clientes no consiguieron ni de lejos batir el índice de referencia. Si el cliente se hubiera quedado en fondos indexados (productos que siguen al mercado), habría estado mejor. De hecho, los clientes que actuaron por libre obtuvieron más o menos el mismo alfa, lo que concluye que el asesoramiento, a pesar de su coste, no aportó ningún valor añadido.

Escuchamos en el capítulo los testimonios de Antonio con Banco Mediolanum, Rafa con Aegon, Manuel con Axa a través de OVB, Maripaz con Liberty (ahora Generali) a través de OVB, y Oriol con CaixaBank.

Muchos comerciales dicen que los PIAS son mejores por el hecho de ser PIAS, y con frecuencia los comparan con los planes de pensiones. Es un argumento falaz. La calidad de un PIAS no depende de que sea un PIAS (el continente), sino del contenido (en qué invierte) y los costes del producto. La comparación de que un producto caro debe ser mejor por ser caro es errónea, y de hecho, existe literatura que indica lo contrario, especialmente al analizar la rentabilidad neta después de las comisiones.

Finalmente, al invertir en productos de aseguradoras, el cliente asume un riesgo de crédito, que es el riesgo de que la entidad no cumpla con el pago. Esto ocurre porque los activos no están a nombre del cliente. Lo vimos anteriormente con el caso de la insolvencia de FWU, y es algo que trataremos en el próximo episodio.

También puedes escuchar el episodio en:

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Referencias

LINNAINMAA, J.T., MELZER, B.T., PREVITERO, A. (2021), The Misguided Beliefs of Financial Advisors. The Journal of Finance, 76: 587-621. https://doi.org/10.1111/jofi.12995

¿Private Equity en Trade Republic desde 1 euro?

Adri — Sun, 05 Oct 2025 16:03:17 GMT

El 14 de septiembre de 2025, Trade Republic dio un giro inesperado al panorama de la inversión europea con un anuncio que causó una gran sorpresa: la posibilidad de acceder a fondos de private markets desde solo un euro. Las reacciones no se hicieron esperar.

Las redes, blogs y newsletters reflejaron mensajes celebrando la “revolución” y, al mismo tiempo, de preguntas y sospechas sobre cómo era posible saltarse unos requisitos de entrada tradicionalmente reservados para grandes patrimonios. ¿Cómo han hecho esto si el requisito para entrar es tener 100 000€ e invertir un mínimo de 10 000€? ¿Qué hay detrás de la propuesta? ¿Es realmente un fondo de private equity o es otra cosa?

En el artículo de hoy, desgranamos qué hay detrás.

Este artículo no supone en ningún caso asesoramiento alguno.

El anuncio de Trade Republic

La entidad alemana hizo un evento muy a lo Apple, tan Apple que hasta lo llama Keynote, para presentar la novedad.

Keynote:

En su primer Keynote, el ponente hace un repaso de los avances de la plataforma desde su origen, cuyo objetivo principal era hacer que el ahorro fuera fácil, seguro y gratuito. Tras haber logrado gran crecimiento y una comunidad de más de 10 millones de clientes y 150 000 millones de euros invertidos, anuncia la evolución de Trade Republic hacia una “plataforma de gestión patrimonial” para democratizar el acceso a las mejores oportunidades de inversión, comenzando con la incorporación de los Private Markets a la app. Explica que, tradicionalmente, solo los grandes patrimonios podían invertir en empresas no cotizadas a través de fondos que, según afirma, históricamente ofrecen mayores rentabilidades y una menor volatilidad, aunque requieren mantener el dinero invertido durante años y presentan riesgos.

Trade Republic, en alianza con las gestoras internacionales Apollo y EQT, permite acceder a este tipo de inversiones desde tan solo 1 euro, sin comisiones adicionales, y con flexibilidad para vender mensualmente en un marketplace interno, condicionado a que puede pausarse si mucha gente quiere rescatar en el mismo periodo. Además, se presenta un bonus temporal del 1% para las inversiones iniciales realizadas hasta el 14 de octubre.

¿Qué son los fondos de private equity?

La normativa europea denomina este tipo de productos como ELTIF, cuyo significado es European Long-Term Investment Funds, y al español se traducen como Fondos de Inversión a Largo Plazo y cuyo acrónimo es FILPE. Se conocen como fondos de private equity, de private markets. Ojo, no confundir con los “fondos buitre”, que se dedican a entrar en activos que nadie quiere tocar, es decir, en empresas que están en muy mala situación. Entran, hacen “limpieza”, venden y se van. Normalmente este proceso es muy impopular, pero el producto es distinto y no es el objeto de este artículo. Volvamos a los FILPE.

El propósito de la normativa europea que regula este tipo de productos es, según el redactado de la misma, facilitar la obtención y canalización de capital hacia inversiones a largo plazo en la economía real. Estos fondos están diseñados para canalizar el ahorro privado hacia la economía europea.

En cuanto a los requisitos para invertir en un FILPE, éstos se dividen en las obligaciones que debe cumplir el propio fondo en términos de inversión y las salvaguardas para los inversores, particularmente los minoristas.

La cartera de un FILPE

En primer lugar, un FILPE debe ser un Fondo de Inversión Alternativa (FIA) de la Unión Europea gestionado por un Gestor de Fondos de Inversión Alternativa (GFIA) autorizado.

Respecto a la composición de la cartera, el FILPE debe invertir al menos el 55 % de su capital en activos de inversión elegibles. Los activos elegibles son generalmente ilíquidos y de naturaleza a largo plazo. Según el Reglamento Europeo 2015/760:

Los activos aptos para inversión son, por lo general, ilíquidos, requieren compromisos de cierta duración y presentan un perfil económico de carácter largoplacista. Los activos aptos para inversión no son valores mobiliarios y, por tanto, no tienen acceso a la liquidez de los mercados secundarios. Con frecuencia requieren compromisos de duración determinada que restringen su comerciabilidad. No obstante, habida cuenta de que las pymes cotizadas pueden tener problemas de liquidez y acceso al mercado secundario, deben considerarse también empresas en cartera admisibles. El ciclo económico de la inversión a la que se dirigen los FILPE es esencialmente de carácter largoplacista, debido a los elevados compromisos de capitales y el prolongado plazo que resultan necesarios para producir rendimientos.

Es decir, invierte en activos que normalmente no cotizan en el mercado secundario y, por ello, son ilíquidos. Es decir, no los podemos vender de un día para otro, o incluso es posible que no pueda ser vendido. O si hay que venderlo, sería mal-venderlo. Por ello, la comercialización del producto no está siempre abierta, sino que se abre un período de entrada, y se sabe que habrá un compromiso de no llevarse el dinero durante el plazo que se determine. Por ello, es una inversión a largo plazo, no podremos contar con ese dinero durante, como mínimo, el tiempo que nos diga el fondo.

Si bien un FILPE tiene mucha más manga ancha que los fondos de inversión que cumplen la normativa UCITS, que son los que vimos recientemente en el podcast, no está exento de limitaciones. Un FILPE tiene restricciones en sus actividades; por ejemplo, no puede realizar ventas en corto de activos ni tener exposición, directa o indirecta, a materias primas. Además, solo puede utilizar instrumentos financieros derivados con el único fin de cubrir los riesgos inherentes a otras inversiones del FILPE.

Capítulos sobre fondos de inversión, dedicados únicamente a los que cumplen la normativa UCITS y son accesibles a minoristas.

En relación con la diversificación, existen límites para gestionar el riesgo de concentración. Un FILPE no puede invertir más del 20% de su capital en instrumentos emitidos o préstamos concedidos a una única empresa de cartera elegible, ni más del 20% de su capital en un único activo real. De manera similar, no puede invertir más del 20% de su capital en unidades o acciones de una única entidad.

En lo que respecta al apalancamiento, un FILPE puede tomar efectivo prestado para realizar inversiones o proporcionar liquidez, incluyendo el pago de costes y gastos, siempre que las tenencias de efectivo no sean suficientes. El apalancamiento está sujeto a límites estrictos: si el FILPE se comercializa a inversores minoristas, el préstamo no puede representar más del 50% del valor neto del fondo. Sin embargo, si el FILPE se comercializa solamente a inversores profesionales, este límite se amplía a no más del 100% del valor neto. Además, los acuerdos de préstamo que estén completamente cubiertos por los compromisos de capital de los inversores no se consideran endeudamiento a efectos de este límite.

Estos límites de inversión y concentración antes mencionados no se aplican si los FILPE se comercializan únicamente a inversores profesionales.

Y ahora que ya sabemos lo que son, vamos a echar un ojo a los productos concretos.

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Válido hasta el 31 de diciembre de 2025.

¿Son lo que dicen ser los fondos que ofrece Trade Republic?

Ante el rumor de que lo que estaba vendiendo Trade Republic no son fondos de private equity sino otra cosa, y siendo conocedor de los requisitos de entrada mencionados en artículos y por la propia MyInvestor al empezar a vender hace un tiempo este tipo de productos, me puse manos a la obra.

Aprovecho para avisarte: no se han analizado los productos, ni si son buenos o malos, ni nada de eso. Solo se ha revisado qué tipo de productos son.

Trade Republic está comercializando 2 fondos de este tipo.

Apollo Global Private Markets ELTIF (LU3170240538)

El fondo de Apollo es, según su propio nombre, un ELTIF. Es decir, un FILPE. Por tanto, estaría sujeto a los requisitos de comercialización de los que habla la prensa:

Entonces, ¿se equivocan todas las páginas web? Vamos a comparar con el fondo que, en este momento, está comercializando MyInvestor y que sí que está exigiendo este mínimo de 10 000 euros.

Arcano Spanish Value Added Real Estate III FILPE (ES0109730079)

El fondo que comercializa el neobanco español indica que es un FILPE nada más empezar, y también en su nombre. Por tanto, es un FILPE. Además, la página web de MyInvestor nos dice lo siguiente:

Puedes invertir desde 10.000 €, siempre que tu inversión total en productos de capital riesgo represente, como mucho, un 10% de tu patrimonio financiero. Por tanto, para invertir 10.000€, debes tener, como mínimo, 100.000 € de patrimonio financiero.

Está claro que nos dicen los mínimos que dicen los medios. ¿Y si miramos otras entidades como Crescenta? Pasa lo mismo:

Revisemos el segundo fondo que comercializa Trade Republic.

EQT Nexus Fund SICAV ELTIF (LU3176111881)

Pues el producto de la gestora sueca tiene ELTIF en el nombre y menciona el “Reglamento FILPE” 2015/760. Mal asunto, ¿no? ¿Qué dice este reglamento? Dice su artículo 30:

Cuando la cartera de instrumentos financieros de un posible inversor minorista no supere los 500 000 EUR, el gestor del FILPE o cualquier distribuidor, tras haber llevado a cabo la evaluación de idoneidad mencionada en el artículo 28, apartado 1, y haber facilitado el asesoramiento en materia de inversión adecuado, se asegurará, sobre la base de la información ofrecida por el posible inversor minorista, de que este no invierta un importe global superior al 10 % de su cartera de instrumentos financieros en FILPE, y que el importe inicial invertido en uno o varios FILPE sea, como mínimo, 10 000 EUR.

Es decir, las entidades distintas a Trade Republic nos piden 10 000 euros de entrada y 100 000 euros de patrimonio financiero (por el tema del 10%) y el Documento de Datos Fundamentales de uno de los fondos que comercializa Trade Republic cita a un reglamento europeo que dice justamente esos requisitos.

Entonces, ¿se está saltando Trade Republic la normativa?

Vamos a analizarla a fondo.

Requisitos para inversores minoristas

Dado que los FILPE se dirigen tanto a inversores profesionales como minoristas, se han implementado requisitos adicionales de transparencia y protección para los inversores minoristas (aquellos que no son inversores profesionales).

En primer lugar, la comercialización de acciones de un FILPE a un inversor minorista solo puede llevarse a cabo después de realizar una evaluación de idoneidad conforme a la Directiva 2014/65/UE, y se haya entregado al inversor una declaración de idoneidad. Si la evaluación de idoneidad determina que el producto no es adecuado para el inversor, pero éste desea continuar con la transacción, debe obtenerse el consentimiento expreso y escrito del inversor minorista, indicando que comprende los riesgos.

Anteriormente existía un requisito de inversión inicial mínima de 10 000 euros y un límite agregado del 10% del patrimonio de instrumentos financieros del inversor minorista, pero estos requisitos han sido eliminados para facilitar el acceso a estos productos. Esto ocurre en el Reglamento Europeo 2023/606, que reforma al reglamento anterior que, erróneamente, cita el DDF del fondo de EQT. Dice el epígrafe 47 de la introducción del nuevo reglamento:

Actualmente, el Reglamento (UE) 2015/760 exige que los inversores minoristas potenciales cuya cartera de instrumentos financieros no supere los 500 000 EUR realicen una inversión mínima inicial en uno o varios FILPE por valor de 10 000 EUR, y exige asimismo que dichos inversores no inviertan en FILPE un importe global superior al 10 % de su cartera de instrumentos financieros. Cuando se aplican conjuntamente, la inversión mínima inicial de 10 000 EUR y el límite del 10 % de la inversión global crean un obstáculo significativo a la inversión en FILPE por parte de los inversores minoristas, lo que es contrario al objetivo de los FILPE, es decir, el establecimiento de un producto minorista de fondos de inversión alternativo. Por lo tanto, es necesario eliminar ese requisito de inversión mínima inicial de 10 000 EUR y el límite de la inversión global a un 10 %.

El artículo 30 del nuevo reglamento, por tanto, ha eliminado dicho requisito y no aparece en absoluto en la nueva norma, salvo en su introducción para hacer una mención explícita a la eliminación de dicho requisito.

Entonces, ¿por qué solo lo hace Trade Republic?

Las entidades españolas parecen estar rigiéndose por la normativa española. La más reciente es la Ley 18/2022. Esta ley es una batería de reformas de otras leyes, entre ellas la modificación de la Ley 22/2014 que regula los fondos de este tipo. En dicha reforma, se incluye lo siguiente en el Artículo 75.2:

Que tales inversores realicen su inversión atendiendo una recomendación personalizada de un intermediario que les preste el servicio de asesoramiento, siempre que, en el caso de que su patrimonio financiero no supere los 500.000 euros, la inversión sea como mínimo de 10.000 euros, y se mantenga, y no represente a su vez más del 10 % de dicho patrimonio.

Pero ojo, la normativa está hablando en este punto de las entidades de capital riesgo (ECR). La normativa europea que regula este tipo de productos es distinta. Los fondos de capital riesgo europeos (FCRE), en inglés European venture capital funds, y el Reglamento Europeo que les aplica es el 345/2013. No obstante, en el ámbito de aplicación de la norma española, han metido a los FILPE en el redactado. Además, la ley española cita a un reglamento europeo que exigía el mínimo de 10 000 euros, pero este reglamento ya no está en vigor, como hemos visto anteriormente. La combinación de ambos factores está provocando la interpretación de que el acceso a los FILPE está sujeto a estos requisitos.

En el artículo 5 del nuevo redactado de la Ley 22/2014, se introduce que el ámbito de aplicación es para, entre otros:

Los Fondos de Capital Riesgo Europeos (FCRE) regulados por el Reglamento Europeo 345/2013 domiciliados en España (es decir, con ISIN español).
Fondos de Inversión a Largo Plazo Europeos (FILPE) regulados, según el Reglamento Europeo 2015/760, que ya no está en vigor y realmente le aplica el 2023/606, que es la normativa europea actualizada.

Esto es, a priori, una anomalía, pues un FCRE tiene un mínimo de inversión de nada más y nada menos que 100 000 euros según el Artículo 6 de este Reglamento Europeo, mientras que un FILPE no tiene mínimo de entrada alguno según el nuevo reglamento de 2023.

Dice el Artículo 6 del Reglamento Europeo 345/2013, respecto a los requisitos para invertir en un FCRE:

Managers of qualifying venture capital funds shall market the units and shares of qualifying venture capital funds exclusively to investors which are considered to be professional clients in accordance with Section I of Annex II to Directive 2004/39/EC or which may, on request, be treated as professional clients in accordance with Section II of Annex II to Directive 2004/39/EC, or to other investors that:
(a) commit to investing a minimum of EUR 100 000; and
(b) state in writing, in a separate document from the contract to be concluded for the commitment to invest, that they are aware of the risks associated with the envisaged commitment or investment.

Este requisito es flexibilizado en los distintos tipos de ECR (Entidades de Capital Riesgo) en las circunstancias siguientes en la norma española:

Por último, se modifica el artículo 75.2 flexibilizando el régimen para inversores no profesionales en entidades de capital riesgo. Como alternativa a la exigencia de 100.000 euros de inversión inicial, se permitirá la comercialización a minoristas siempre que accedan a la inversión a través de la recomendación de una entidad autorizada para la prestación del servicio de asesoramiento, con una inversión mínima inicial de 10.000 euros y, además, que no suponga más del patrimonio financiero del cliente si este no supera los 500.000 euros.

Es decir, la normativa española permite entrar con 10 000€ a una entidad de capital riesgo siempre y cuando se entre vía asesoramiento.

No obstante, dicho artículo solo aplica a los fondos de capital riesgo al encontrarse dentro del Título III: Comercialización de las entidades de capital-riesgo y entidades de inversión colectiva de tipo cerrado. Para ver los requisitos para los FILPE, nos vamos al artículo 40 bis.

A las entidades que deseen utilizar la designación “FILPE” en relación con su comercialización en la Unión Europea se les aplicarán las normas contenidas en el Reglamento (UE) 2015/760 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 29 de abril de 2015, sobre los fondos de inversión a largo plazo europeos.

Y ya hemos visto que el Reglamento Europeo que mencionan ya no está en vigor y le aplica el nuevo, sin mínimo alguno. Pero claro, la norma española nos dice que es el reglamento de 2015, que sí tiene el mínimo de 10 000 euros de entrada en el producto y 100 000 euros de patrimonio financiero.

Por tanto, la ley española llega tarde y llega mal. Los reglamentos europeos se aprobaron en 2013 para los FCRE, y en 2015 para los FILPE. Este último ha sido modificado en 2023 y elimina los mínimos de acceso a los FILPE. Sin embargo, la normativa española no refleja las últimas modificaciones aprobadas en Europa.

Aquí tenemos un verdadero lío normativo. Por un lado, si seguimos la letra de la ley española actual y su ámbito de aplicación, hay una clara contradicción entre la norma española y la europea, ya que la española cita un reglamento europeo que sigue exigiendo esos requisitos mínimos que ya no están en vigor en Europa. Por otro lado, si tenemos en cuenta que el nuevo reglamento europeo ya ha sido reformado, es lógico entender que deberíamos aplicar la nueva versión reformada, que es la que está en vigor. Y en esta nueva normativa europea, esos mínimos de inversión han desaparecido. Un lío, ¿verdad?

También hay una posible confusión por parte de las entidades, pues ya hemos visto que no son lo mismo private equity y capital riesgo, y MyInvestor vende el fondo de Arcano como fondo de capital riesgo cuando su folleto indica claramente que es un FILPE. Además de la documentación proporcionada por la entidad comercializadora, podemos comprobar que efectivamente consta como FILPE en la CNMV.

Listado completo de FCRE en la CNMV

Listado completo de FILPE en la CNMV

Pese a ser productos distintos, observamos que la CNMV incluye a los FILPE dentro de la categoría de “Entidades registradas de Capital Riesgo”, y es dentro de esa categoría donde hace la diferenciación entre ambos productos. Todo pese a que la normativa europea los diferencia claramente incluso en reglamentos distintos.

También los diferencia la normativa española. La Ley 22/2014 no dice en ningún momento que los FILPE sean entidades de capital-riesgo (ECR) sino una categoría propia dentro de las entidades de inversión colectiva de tipo cerrado:

En Artículo 5, apartado 1, letra h), menciona expresamente los FILPE como una de las entidades reguladas por la ley, pero no se menciona en ningún momento que sea una ECR.
En el Artículo 3 se define lo que es una ECR, y en ningún momento incluye los FILPE dentro de esa definición.

Por lo tanto, además de una ley confusa que hay que leer cincuenta veces para detectar la separación entre tipología de productos, la CNMV tampoco nos ayuda en la clasificación del producto en su web, causando una mayor confusión.

En este punto, te habrás podido dar cuenta que el caso de Crescenta, antes mencionado, es distinto, pues ellos no comercializan FILPE actualmente, sino FCR, como podemos ver a continuación:

Pero, ¿los FCR y los FILPE son cosas distintas?

Tienen similitudes, pero son cosas distintas. Un FCR es un tipo de ECR, es decir, de capital riesgo. Mientras que el FILPE es más accesible para el inversor minorista, los FCR y los FCRE tienen requisitos de entrada más estrictos. Se debe a que un FILPE asume menos riesgos que los fondos de capital riesgo. Si quieres que ampliemos este tema en el podcast con expertos, índicalo en los comentarios.

Ante este lío legal, es muy probable que las entidades españolas no hayan revisado la normativa europea, o hayan preferido no jugársela y meterlos en el mismo saco como hace la CNMV que, a la postre, es quien les supervisa.

El redactado de la ley española causa confusión, y además no incluye las actualizaciones de la normativa europea. Y de aquí viene todo. Ha tenido que venir una entidad de Alemania para que nos demos cuenta.

PIAS: ¿Son una estafa? (I)

Adri — Fri, 03 Oct 2025 04:29:44 GMT

Hoy abordaremos un producto financiero que, a decir verdad, es considerado por muchos como problemático: el Plan Individual de Ahorro Sistemático (PIAS).

El PIAS es una herramienta diseñada para el ahorro de cara a la jubilación, aunque opera bajo una fórmula distinta a la de los tradicionales planes de pensiones. Formalmente, la elección entre un PIAS y un plan de pensiones no es sencilla, pero el problema principal con los PIAS radica en las prácticas comerciales en su proceso de venta.

Con la participación de Diego Costa.

Enlace a parte 2

Enlace a parte 3

Definición y tipos

Existen dos tipos principales de PIAS:

De interés garantizado: Funcionan de manera similar a una cuenta de ahorro.
Unit Linked: Invierten en productos de mayor riesgo.

Nos centraremos en los Unit Linked, ya que son los que generan problemas, a diferencia de los de cuenta de ahorro, de los cuales no se conocen casos de inconvenientes. Los PIAS son definidos como contratos de seguro de vida individuales donde coinciden las figuras del tomador, el asegurado y el beneficiario en la misma persona.

Los PIAS son productos que comercializan las aseguradoras.

Comparativa fiscal y aportaciones

Una de las diferencias entre el PIAS y el Plan de Pensiones (PP) reside en su fiscalidad.

Planes de Pensiones: Resultan más interesantes cuanto más alta sea la renta del ahorrador, debido a que el ahorro fiscal es mayor para quienes están en tramos de IRPF más altos. La aportación máxima en planes individuales es actualmente de 1500 € al año. Técnicamente, los PP no “desgravan”, sino que posponen la tributación (diferimiento fiscal).
PIAS: A diferencia de los PP, los PIAS no desgravan nada en el momento de la aportación. Mantienen una aportación máxima anual de 8000 €, siendo el importe total de las primas acumuladas en estos contratos de 240.000 € como máximo por persona.

El beneficio fiscal: La Renta Vitalicia

El principal beneficio fiscal del PIAS se obtiene posteriormente, al constituir una renta vitalicia. Una renta vitalicia es un producto por el cual se entrega un capital a cambio de cobrar una misma cantidad mes a mes durante el resto de tu vida.

Para acceder al beneficio fiscal en el PIAS mediante la renta vitalicia, se exige una antigüedad mínima de las aportaciones de 5 años (anteriormente eran 10 años). Este beneficio fiscal no es total, sino parcial, y está ligado a la edad: a mayor edad del constituyente, mayor es el beneficio fiscal.

Si el dinero se rescata de un PIAS sin constituir una renta vitalicia, se pierde el beneficio fiscal. En ese caso, la tributación es la misma que la de un fondo de inversión.

Para entender bien el funcionamiento del IRPF, escucha este capítulo.

Fiscalidad de la renta vitalicia y comparación con Fondos de Inversión

El dinero cobrado de una renta vitalicia está sujeto a impuestos, aunque existe una bonificación en función de la edad en el momento de la constitución, permitiendo pagar muy pocos impuestos sobre la cantidad cobrada.

Tanto los PIAS como los fondos de inversión permiten convertir el producto en renta vitalicia sin tener una implicación fiscal inmediata. Sin embargo, existen diferencias en las condiciones. En primer lugar, los fondos de inversión tienen un límite para la renta vitalicia de 240 000€ y ha de constituirse a partir de los 65 años de edad. En cambio, los PIAS no tiene ninguno de estos dos límites, aunque en la práctica sale a cuenta si constituyes la renta vitalicia a partir de los 70 años, que es cuando la bonificación fiscal es mucho mayor.

Si se rescata un PIAS sin constituir la renta vitalicia, la tributación se va a la base del ahorro, igual que un fondo de inversión. Sin embargo, las comisiones del PIAS pueden ser más perjudiciales: en un fondo de inversión, las comisiones se tienen en cuenta al contabilizar ganancias y pérdidas, pero algunas comisiones del PIAS pueden no ser deducibles.

Comisiones abusivas y opacidad

Mientras los gobiernos han impuesto límites a las comisiones de los fondos de inversión y planes de pensiones para evitar abusos, estos límites no existen en los PIAS.

Por lo tanto, las aseguradoras que comercializan PIAS no tienen un tope sobre lo que pueden cobrar. Se han reportado casos reales de comisiones muy elevadas en los PIAS:

Una comisión de entrada del 70% o, incluso, el 80%.
Comisiones del 19% durante los primeros cuatro años.

Estas comisiones no se podrían aplicar en un fondo de inversión ni en un plan de pensiones, al ser consideradas abusivas.

Incentivos perversos y falta de transparencia

La opacidad en los PIAS es considerable. Los PIAS son a menudo carteras de fondos de inversión. Las entidades suelen incluir fondos con retrocesión, que son fondos más caros porque una parte de los costes se queda la entidad comercializadora. Si quieres profundizar en las clases de los fondos, puedes aprender sobre ellas en este capítulo.

Éste es un problema grave: mientras que la normativa exige que los fondos de fondos y las carteras gestionadas utilicen clases limpias (las más baratas) para proteger al inversor, esta norma parece haberse olvidado de los PIAS y las aseguradoras.

La retrocesión introduce un incentivo muy negativo: el selector de fondos que gestiona el PIAS tiene el incentivo de meter fondos con una retrocesión mayor para él, en lugar de elegir los productos que sean objetivamente mejores para el cliente.

Asesoramiento deficiente y jurisprudencia

El PIAS es considerado un producto complejo por su dificultad de entendimiento, aunque su inversión subyacente no lo sea. La ley exige que se vendan bajo asesoramiento, pero éste ha sido catalogado como deficiente en varias ocasiones.

Esta falta de transparencia y asesoramiento deficiente ha llegado a los tribunales:

Audiencia Provincial de Vizcaya (2020): Aunque los demandantes perdieron, se argumentó que el asesoramiento que no fue transparente. Los clientes dicen que no recibieron una explicación clara y detallada sobre los gastos, las penalizaciones, o los riesgos por la caída drástica de su dinero, quedando con una sensación de falta de información.
Audiencia Provincial de Madrid (2024): En este caso, la clienta sí que ganó. Se vendieron varios PIAS Unit Linked sin realizar los tests de conveniencia ni de idoneidad. La información suministrada era contradictoria o difícil de entender, y ni siquiera figuraban las firmas de la clienta en partes clave de la documentación. La sentencia dictaminó la anulación de los contratos y la devolución del dinero invertido, concluyendo que la clienta nunca supo a qué riesgos se exponía.

Este tema es extenso y continuaremos analizando sus implicaciones en la próxima entrega.

También puedes escuchar el episodio en:

Algunas plataformas tardan más en actualizarse y el episodio puede tardar en aparecer.

Referencias

Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (2020). Estudio: Beneficios Fiscales. Evaluación del Gasto Público 2019. Madrid: AIReF. Recuperado de https://www.airef.es/wp-content/uploads/2020/10/Docus_Varios_SR/Estudio_Beneficios_Fiscales_Spending_Review.pdf

Corral, S., Domínguez, J. M., y López, R. (2011). Análisis comparativo de los instrumentos para la previsión social complementaria: características, tratamiento fiscal y rentabilidad financiero-fiscal. Extoikos, (2), 37-45.

Costa, D. (2022). El PIAS y las 3 mentiras. Value School. https://valueschool.es/el-pias-y-las-3-mentiras/

Qué debes saber sobre los nuevos indexados iShares en MyInvestor

Adri — Fri, 26 Sep 2025 05:02:11 GMT

El pasado 24 de septiembre, el neobanco MyInvestor anunció la incorporación a su oferta de unas nuevas clases “S” en algunos fondos indexados iShares de la gestora BlackRock. Esta novedad permite a los inversores acceder a productos con comisiones más competitivas.

Curiosamente, la noticia ya había comenzado a circular en redes sociales unos días antes del comunicado oficial. Algunos usuarios detectaron la aparición de estos fondos en la plataforma, lo que llevó a especular que podría tratarse de un error o un bug del sistema. Sin embargo, todo apunta a que simplemente se adelantaron al lanzamiento mientras la entidad realizaba las implementaciones técnicas.

Tras la confirmación, algunos inversores han comenzado a tramitar el traspaso de sus carteras hacia estas nuevas clases más económicas. A continuación, vamos a analizar si este movimiento realmente merece la pena para todos los perfiles de inversor. ¿Es oro todo lo que reluce?

Este artículo no supone en ningún caso un asesoramiento financiero. Es simplemente un análisis de los nuevos fondos de inversión lanzados en MyInvestor.

iShares Developed World Index (IE) Acc EUR clase S (IE000ZYRH0Q7)

Este fondo replica al índice MSCI World. El TER anunciado por MyInvestor es de 0.06%. No obstante, tal y como hicimos con Finizens, es conveniente revisar los gastos totales, por lo que habría que añadir los costes operativos:

Como podemos ver en los Datos Fundamentales del fondo, los gastos totales serían de 0.07%. En este caso, mejora a los hasta entonces fondos indexados más baratos al MSCI World, que eran la clase D de este mismo fondo, con unos gastos totales de 0.13%, y el Fidelity MSCI World Index Fund, con unos gastos totales de 0.14%.

La nueva clase del fondo empezó a operar el pasado 21 de agosto. Y dado que tiene apenas un mes, la comparativa de rentabilidad no tiene sentido por la ausencia de historial. No obstante, al ser una nueva clase de un fondo ya existente, podemos igualmente realizar este ejercicio. Comparamos la clase D de iShares con el de Fidelity en Morningstar.

Como podemos observar, el fondo de iShares en su clase D ya ganaba ligeramente al de Fidelity. Además, ahora le sumaríamos un 0.07% de rentabilidad adicional a las cifras que vemos publicadas en la web de la gestora.

En ambos casos, los fondos parecen estar comprando los activos del índice, por lo que la réplica es física.

Al revisar el folleto de los fondos de BlackRock, un apartado que merece especial atención es el relativo a los “Duties and Charges”. Este mecanismo, conocido en la industria como ajuste por oscilación de precios o dual pricing, puede tener un impacto directo en el precio final de compra o venta de las participaciones. El propio documento lo describe así:

In certain market conditions, the difference between the price at which assets are valued for the purpose of calculating the Net Asset Value and the market price at which such assets were bought, as a result of a subscription, or sold, as a result of a redemption, may be significant. This may result in a significant adjustment to the Subscription/Redemption Price for “Duties and Charges”, in order to protect the interests of the other Unitholders in the Sub-Fund by mitigating the effects of Dilution. This adjustment is calculated by reference to the costs of dealing in the underlying investments of the Sub-Funds, including any dealing spreads, which can vary with market conditions and thus vary over time. Where “Duties and Charges” are applied in the context of a subscription or redemption, they will have an impact on the value of an investment of a subscribing or redeeming investor.

Nos dicen que el valor liquidativo puede ser distinto para valorar al fondo y para las transacciones. Nos dicen que es “en ciertas situaciones de mercado”, sin concretar cuáles.

Para entender por qué existe este mecanismo, el propio folleto explica el problema que busca solucionar, conocido como “dilución”. Este fenómeno se produce cuando el fondo no aplica dicho ajuste:

Where no “Duties and Charges” are applied in the context of a subscription or redemption, a Sub-Fund may suffer Dilution in the value of its underlying assets as a result of the difference between the price at which assets were valued for the purpose of calculating the Net Asset Value and the price at which such assets were bought as a result of a subscription or sold as a result of a redemption. As Dilution is directly related to the inflows and outflows in respect of the relevant Sub-Fund, it is not possible to predict accurately the effect of Dilution.

Estos párrafos explican que, para proteger a los inversores que permanecen en el fondo, los costes de transacción derivados de las compras y ventas de otros partícipes pueden ser cargados directamente a dichos partícipes.

Esto significa que el Valor Liquidativo publicado uno, pero el que se aplicará a las compraventas del fondo será uno totalmente distinto para, en teoría, proteger a los partícipes que se quedan. Por ejemplo, si tienes 5000€ en un fondo con Valor Liquidativo de 10€ y vendes 30 participaciones, en teoría deberías obtener 300€. No obstante, supongamos que la gestora aplica esta cláusula cuando lo haces, y el precio aplicado a la venta es 9.71€. Así pues, obtendrías 291.30€ frente a los 300€ que tendrías reflejados en el fondo de no haber rescatado. En la práctica, este mecanismo funciona como una comisión variable de suscripción y reembolso.

Algo que mosquea de esto es la ausencia total de límite. Cuando estuve analizando a fondo las distintas comercializadoras de fondos de inversión, hice simulaciones con distintos fondos y entidades, entre ellos el fondo Morgan Stanley Global Brands. Dicho fondo tiene una política de swing price, que viene a ser lo mismo, pero al menos nos indica un límite máximo de un 2%. En la compra que realizamos para revisar que el procedimiento se cumplía, no se aplicó el swing price, pero de haberse aplicado, por lo menos había un tope.

Por tanto, la ausencia de un límite introduce una importante incertidumbre sobre el coste final que puede tener una operación de suscripción o reembolso, especialmente en momentos de alta volatilidad o grandes flujos de capital, hechos totalmente ajenos a nuestro control. Aunque técnicamente está hecho para proteger al inversor que se queda dentro del fondo, puede perjudicar a quien simplemente esté rebalanceando su cartera.

En el caso de Fidelity, encontramos una política similar, denominada “Price Adjustment Policy (Swing Pricing)”, aunque con matices importantes en su aplicación. El objetivo sigue siendo proteger al fondo de los costes de transacción, pero el mecanismo presenta diferencias. El folleto de Fidelity lo explica de la siguiente manera:

Large transactions in or out of a Sub-Fund can create “dilution” of the Sub-Fund’s assets because the price at which an investor buys or sells Shares in the Sub-Fund may not entirely reflect the dealing and other costs that arise when the Investment Manager has to trade in underlying investments to accommodate large cash inflows or outflows. In order to counter this and enhance the protection of existing Shareholders, there may be an adjustment to a Sub-Fund’s Net Asset Value [...].

Es decir, en este caso, la variación del Valor Liquidativo en transacciones de compraventa respecto al publicado solo debería ocurrir cuando hay grandes transacciones que puedan trastocar al fondo, aunque desconocemos el baremo por no estar especificado. Además, el documento añade un detalle sobre cómo se aplica este ajuste:

The adjusted Net Asset Value will be applicable to all transactions on that day. [...] Because the determination of whether to adjust the Net Asset Value is based on the net transaction activity of the Dealing Day, Shareholders transacting in the opposite direction of the Sub-Fund’s net transaction activity may benefit at the expense of the other Shareholders in the Sub-Fund.

Al igual que BlackRock, Fidelity utiliza este mecanismo para evitar la dilución del valor del fondo. Sin embargo, existen diferencias. Mientras que el folleto de BlackRock se refiere a “ciertas condiciones de mercado”, el de Fidelity especifica que el ajuste se activa principalmente ante “grandes transacciones” (Large transactions) que obligan al gestor a operar en el mercado. La diferencia más sustancial reside en cómo se aplica el ajuste: Fidelity modifica el Valor Liquidativo (Net Asset Value en inglés) para todas las operaciones de ese día, sean compras o ventas. Esto implica que si el fondo tiene un flujo neto de entradas, todos los que compren ese día lo harán a un precio ajustado al alza, pero los que vendan también recibirán ese precio más alto, beneficiándose. Por el contrario, en el sistema de BlackRock, el coste se imputa de forma más directa al inversor que causa la operación. El propio folleto de Fidelity reconoce que este sistema puede beneficiar a unos inversores a costa de otros y admite que puede generar una mayor volatilidad en el valor liquidativo y en la rentabilidad a corto plazo del fondo. Al igual que en el caso de BlackRock, no se especifica un límite para dicho ajuste, manteniendo la incertidumbre sobre el coste final.

Otro dato a tener en cuenta es que las rentabilidades publicadas se realizan sobre el Valor Liquidativo publicado, no el aplicado por este swing/dual price. Por lo tanto, analizar las rentabilidades publicadas no serviría de mucho para detectar las pequeñísimas diferencias entre un fondo y otro si el Valor Liquidativo publicado y el aplicado a las operaciones es distinto.

Por lo tanto, en este caso, las conclusiones no son claras y no habría una opción clara a escoger si estamos entre dos fondos de gestoras distintas. En caso de ya llevar el iShares en su clase D, el cambio supone una pequeña reducción de costes que debería salir a cuenta. Y digo debería porque en un traspaso se suele estar fuera de mercado unos pocos días más el dual price en la venta del fondo antiguo y la compra del nuevo. Si el mercado sube mucho esos días, lo poco ahorrado en comisiones se iría en rentabilidad perdida por días fuera de mercado, y el traspaso tiene también un coste por el dual price.

iShares Emerging Markets Index Fund (IE) Acc EUR clase S (IE000QAZP7L2)

Este fondo replica al índice MSCI Emerging Markets. Los costes totales de este fondo son de 0.22%, tal y como podemos ver en el DDF:

Si revisamos la cartera, parece ser también de réplica física, está comprando los activos del índice que dice replicar.

El fondo que competiría con éste sería nuevo su equivalente de Fidelity, cuyos costes totales son de 0.25%. Muy de cerca, la clase D de iShares, con unos costes de 0.26%.

Pasamos a comparar rentabilidades en Morningstar. Cogemos nuevamente la clase D del de iShares:

En este caso, el fondo de Fidelity ha rendido mejor en los últimos 5 años, aunque la diferencia no es excesiva. Vamos a ver las rentabilidades que nos dice MyInvestor.

Como podemos observar, el fondo de Fidelity ha rendido mejor en 3 de los 5 años con diferencias significativas, en 2020 incluso por más de un punto (7% en iShares vs. 8.3% de rentabilidad en iShares). En los otros 2 años, es iShares el que rinde mejor, también por más de un punto en 2024, y una diferencia no significativa en 2022.

La diferencia en costes entre la clase D y la clase S en iShares es tan solo de 0.04%. Por tanto, viendo que el fondo de Fidelity ha obtenido una mejor rentabilidad en general, no parece lógico cambiar un fondo por otro. Sí que podría tener sentido si se tiene la clase D, ya que supondría una reducción de costes manteniendo el mismo fondo, teniendo en cuenta la posibilidad de que estemos varios días fuera de mercado y nos perdamos una potencial subida.

Respecto al swing price, tenemos la misma problemática que en los indexados al MSCI World.

iShares US Equity Index Fund clase S (IE000N4ZYX28)

Este fondo busca replicar el índice SP500. MyInvestor anuncia un TER de 0.05% y en prensa ha aparecido como el fondo indexado más barato anunciando dichos costes.

Pues nada más lejos de la realidad. Primero, que no nos lo cobra MyInvestor. Y segundo, que los costes no son ésos:

Le leí a una persona en un foro que no, que los costes son 0.50%. Pensé: lo ha leído mal. Y no, no lo había leído mal. Menuda sorpresa, para mal, me llevé al revisar el DDF de este fondo. ¿Cómo puede ser que tenga unos costes operativos tan elevados?

El último informe de Blackrock para este fondo es del pasado 30 de noviembre de 2024. La cartera es cuanto menos sorprendente:

3.44%: Certificados de depósitos en distintas entidades bancarias.
86.50%: Commercial papers, es decir, Renta Fija. Toda con fechas de vencimiento en 2024 y 2025.
1.19%: Bonos, nuevamente, Renta Fija.
1.76%: Futuros referenciados al S&P500 E-mini index, con vencimiento el 20 de diciembre.

¿Ves alguna acción del SP500? Yo tampoco. La estructura de costes de este fondo está directamente ligada a su estrategia de inversión, que no se basa en la réplica física total del índice S&P 500. En su lugar, emplea una estrategia de “no-replicación” (non-replicating). Esto significa que el gestor utiliza una selección optimizada de activos y recurre a instrumentos financieros derivados, como contratos de futuros, para reflejar la rentabilidad del índice. Esta metodología se refleja en la composición de su cartera, la cual puede incluir no solo acciones, sino también instrumentos de liquidez como papeles comerciales y certificados de depósito. Adicionalmente, el fondo está autorizado a emplear técnicas como el préstamo de valores (securities lending) para generar ingresos adicionales que pueden compensar parte de los gastos operativos, aunque el informe no detalla el impacto concreto de esta actividad para el fondo.

En este caso, vemos que los gestores han decidido no comprar ninguna acción del índice, y solo comprar futuros.

No obstante, en su última ficha mensual, vemos que las principales posiciones son las del índice. Por tanto, o bien han dejado de hacer esta operativa, o bien han empezado a comprar las posiciones en cuestión. También puede ser que no las hayan comprado y solo sea a modo visual.

Y digo que puede ser a modo visual, para que te hagas a la idea del índice, porque a Morningstar le han comunicado una cosa bien distinta:

Respecto a la clase D del mismo fondo, el ahorro en costes en la clase S supone tan solo 0.03% en los costes totales.

El fondo más económico para invertir en este índice es nuevamente el fondo de Fidelity, con unos costes totales de 0.06%. Procedemos a comparar este fondo con la clase D de iShares, con costes casi idénticos a la nueva clase pero con un historial suficiente para comparar.

En esta comparativa en Morningstar, observamos que ambos fondos tienen un rendimiento similar, si bien el de Fidelity lo supera ligeramente.

Según las rentabilidades publicadas por MyInvestor, iShares vs. Fidelity:

2020: 7.4% vs. 7.9%
2021: 40.3% vs. 37.8%
2022: -13.3% vs. -13.1%
2023: 21% vs. 21.4%
2024: 32.7% vs. 32.8%
2025 (YTD): -0.3% vs. 0.1%

Como vemos, Fidelity ha ganado cada año salvo en 2021. Además, el fondo de iShares tiene unas desviaciones significativas. Y sí, es el de iShares es el que se desvía del índice. Se puede comparar con el índice en euros, o con otros fondos indexados al mismo índice que realicen una réplica física del mismo.

Por lo tanto, el nuevo fondo tiene unos costes elevados y, según los informes periódicos publicados por la gestora, es de réplica sintética.

iShares Developed World ESG Screened Index Fund (IE) D Acc EUR (IE000N51F726)

Este fondo replica al MSCI World Screened Index. No se le ha dado tanto bombo, pero aparece como fondo exclusivo en la web de MyInvestor. Se trata de la clase D, y parece ser de nueva creación, al igual que las clases S de los anteriores.

Los costes totales son de 0.17%

Con unos costes totales de 0.20%, tenemos la clase institucional, con un historial suficiente para comparar con otros fondos.

En este caso, un fondo de la gestora State Street sería el único que replica al mismo índice, ya que existen otros fondos indexados globales con sesgo ISR. No obstante, los índices replicados son distintos a éste. El fondo de State Street en sus distintas clases en euros tienen un rendimiento ligeramente inferior a la existente clase institucional de iShares.

No obstante, el fondo de State Street tiene un tope del 2% en caso de aplicar swing price, al contrario de lo que ocurre en el fondo de iShares, donde no hay límite alguno en caso de aplicarse.

Por este motivo, en función de la operativa, puede salir a cuenta coger el fondo de State Street en su clase I en euros, con unos gastos totales de 0.23%, siempre y cuando la comercializadora no nos aplique la comisión de reembolso del 2%, algo que es habitual no aplicar. Esto lo hemos visto en el artículo sobre las mejores comercializadoras de fondos de inversión y también en este capítulo del podcast.

Eso sí, el fondo de State Street no está en MyInvestor.

Entonces, ¿merecen la pena?

Los nuevos fondos no parecen suponer un ahorro espectacular respecto a lo ya existente y, en el caso del fondo indexado al SP500, no hay ahorro alguno en comparación a los fondos de Vanguard y Fidelity.

El acuerdo conseguido con Blackrock, probablemente conseguido a través de su director de inversiones Ignasi Viladesau, extrabajador de dicha gestora, parece ser más un movimiento de marketing que otra cosa. Pero todo lo que sea bajar costes, si no supone un empeoramiento de la gestión de la cartera, bienvenido sea.

Si quieres aprender a analizar un fondo indexado, te recomiendo que sigas el mismo procedimiento que seguimos con la comparativa de fondos indexado al Nasdaq que publicamos el pasado mes de mayo.

Dónde invertir en fondos de inversión

Adri — Wed, 24 Sep 2025 06:32:27 GMT

En este inicio de temporada, hemos visto en el podcast qué son los fondos de inversión y su parte operativa. Además, vimos los distintos tipos de fondos de inversión que existen para que entiendas su funcionamiento y sus riesgos.

Pero, ¿qué entidades son las mejores para invertir en fondos de inversión? Ya vimos en el podcast que pueden ser tanto bancos como agencias de valores, pero no todas las entidades tienen las mismas comisiones ni condiciones.

Si ya has escuchado el capítulo y entiendes las distintas comisiones, así como las clases de los fondos, ya tienes todo lo necesario para escoger una entidad con la que operar. Si encima tienes una idea de la cartera que quieres hacer, aún mejor.

Como siempre, ninguna de las entidades mencionadas aquí nos patrocina ni nos paga por mencionarlos. La información y valoraciones carecen de todo tipo de conflicto de interés. Solo podremos recibir algo de los anuncios que verás en el artículo, que en ningún caso son entidades financieras. Las empresas anunciadas solo nos pagan en caso de realizar alguna compra a través de los enlaces aquí publicados.

Este artículo no supone en ningún caso un asesoramiento financiero, sino que es un análisis de las condiciones de estas entidades. Los criterios seguidos son:

Arquitectura abierta. La entidad debe ofrecer un amplio catálogo de fondos de inversión de distintas gestoras, no solo de la gestora de su grupo.
Comisiones. Los costes deben ser aceptables, siguiendo los criterios mencionados en el capítulo del podcast.
Mínimo de inversión. Acceder a los productos no debe requerir un altísimo capital. Si los mínimos de inversión son demasiado elevados, puede provocar que la entidad sea accesible solo a altos patrimonios.
Sede en España o sucursal española. La traspasabilidad sin coste fiscal entre fondos solo aplica si el fondo de inversión cumple los requisitos establecidos por el regulador y si la comercializadora es española o tiene sucursal española. Ejemplo de esto último sería ING, banco neerlandés pero con sucursal española, por lo que este beneficio sería aplicable. Considerando que hay un amplio número de entidades españolas o con sucursal española que ofrecen unas buenas condiciones, se hace innecesario buscar nada fuera de España para este tipo de producto.
Cuenta corriente gratuita si su apertura es necesaria para operar. Si las condiciones para no pagar son muy fáciles de cumplir y no requieren de mucha vinculación ni patrimonio, es un requisito que podemos “relajar”.

La decisión de incluir una entidad o no es un simple cálculo matemático, sino que la decisión tiene cierto grado de subjetividad. Por ejemplo, pueden cobrarnos comisiones que consideramos no son justas pero darnos acceso a muchos fondos que otras entidades no ofrecen. Es por ello que se indican los pros y contras y se hace una puntuación de hasta 5 estrellas por apartado. Pese a que la cantidad de estrellas es cuantitativa, la valoración para escoger una puntuación u otra es cualitativa.

El listado no sigue un orden concreto ni es un ranking, por lo que es recomendable leerse el artículo en su totalidad para tener una perspectiva completa. También se han omitido los servicios de gestión discrecional de carteras por tratarse de un servicio distinto aunque en su gran mayoría utilicen fondos de inversión.

Como siempre, en caso de cambios de condiciones o nuevos hallazgos, este artículo no será actualizado sino que se mantiene a modo de hemeroteca. Se realizará un nuevo artículo que se publicará en el apartado correspondiente anualmente, o si hay cambios significativos que animen a publicar un nuevo artículo antes de que pase un año.

EBN Banco

EBN Banco de Negocios es una entidad española especializada en servicios de inversión. No tiene producto propio como la banca tradicional y es algo de lo que presume en su web, especialmente en sus servicios de gestión discrecional de carteras.

En cuanto a los fondos de inversión, ofrece exclusivamente clases limpias, es decir, las más económicas y sin retrocesión. En los casos en lo que esto no es posible, te da la clase retail (más cara) pero te abonan en cuenta la retrocesión que el fondo les pague por comercializarlo.

¿Y cómo gana dinero la entidad? Te cobran una comisión de custodia. Ésta es deducible en la declaración anual del IRPF, por lo que algo podrás recuperar. La comisión que cobran es idéntica en todos los fondos. Si bien dicen 0.30%, omiten mencionar que esta cifra es sin IVA. Por tanto, la comisión de custodia total anual es 0.36% del saldo en los fondos que tengas. Si comparas con la clase retail, verás que en la mayoría de fondos sale más económico tener la clase limpia y pagar la comisión de custodia que una clase retail. Por ejemplo, en el podcast comentamos un fondo de Blackrock con unos gastos corrientes de entre el 1.8% y 2.3%, mientras que las clases limpias e institucionales rondaban entre el 0.8 y 1.1%, por lo que sumando la comisión de custodia no pasaríamos de un 1.5% en el peor de los casos.

Aunque lo habitual es que salga a cuenta, esto no siempre es así, por lo que dependerá de qué fondos lleves saldrá más a cuenta esto o no. Es necesario decidir qué fondos quieres contratar para asegurarse de cuál es la mejor fórmula. Por ejemplo, hay fondos donde sería mejor usar otra entidad. Esto suele ocurrir con fondos monetarios y fondos indexados, donde la diferencia entre las clases retail y las clases limpias suele ser inferior a la comisión de custodia que cobra EBN Banco.

Hasta hace poco, esta entidad era poco accesible ya que exigía mínimos de inversión muy altos. Esto ya no es así, pues el mínimo de inversión en cada fondo es tan solo 200€. Además, su web permite solicitar nuevos fondos.

La cuenta corriente es gratuita, y además tiene buena remuneración cumpliendo una serie de requisitos.

Valoración EBN Banco

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Acceso a miles de fondos de muchísimas gestoras independientes. Además, permiten solicitar la incorporación de fondos que no comercializan.

Comisiones : ★★★★★ (5/5)
Custodia 0.36%, fondos sin retrocesiones. Solo fondos en sus clases limpias e institucionales, y abono de la retrocesión que perciben si no consiguen la clase limpia.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Domiciliado en Madrid, regulado por CNMV (traspaso fiscal permitido) y con cobertura del FGD español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
Sin comisiones ni vinculación obligatoria. Con muy buena remuneración cumpliendo una serie de condiciones.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Mínimo de 200 €, muy competitivo frente a muchas entidades.

ironIA

ironIA es agente de Diaphanum, una agencia de valores adherida al Fogain. No comercializa productos propios y son plenamente independientes.

No cobra comisión de custodia, pero sí que cobra una comisión de servicio. Se trata de una tarifa plana de 100€ al año si el patrimonio invertido es superior a 3000€, 10€ al año si es menor a dicha cifra. Esta comisión es fija por toda la cartera, no por fondo contratado. También hay servicios de gestión discrecional de carteras y carteras asesoradas que no valoraremos por ser otros servicios.

La tarifa plana es muy beneficiosa si la diferencia de costes entre las clases retail y clases limpias es muy alta y, además, el patrimonio invertido es relativamente alto. Si esto no ocurre, el coste anual fijo podría no salir a cuenta. Por lo general, cuanto más patrimonio invertido, mayor ahorro, pues el coste anual no depende del importe, a diferencia de lo que ocurre en la mayoría de entidades.

Al contrario que otras agencias de valores, no se abre una cuenta corriente sino que se opera directamente con la cuenta corriente de tu banco habitual. Las agencias de valores suelen tener una cuenta de efectivo compartida con otros clientes y los saldos se segregan por clientes. En este caso, este paso se elimina y se opera directamente con tu banco habitual.

El catálogo de fondos es amplísimo, probablemente el más completo de España, o, como mínimo, uno de los más amplios.

Los mínimos de inversión dependen de cada fondo, pero los mínimos suelen ser muy bajos en general, facilitando el acceso a las mejores clases de los distintos fondos de inversión con muy poco patrimonio.

Tomamos el ejemplo del fondo Blackrock Managed Index Portfolio Growth en su clase D. En este caso, el mínimo de entrada es 100 000€. No obstante, en el apartado “Aplica mínimo” nos indica que no aplica. Por tanto, podremos entrar con una cuantía menor. A priori, con cualquiera. Esto se debe a que el fondo exige dicho importe, pero, o bien la entidad tiene un acuerdo especial con el fondo para no aplicar dicho mínimo, o bien acceden con una cuenta omnibus y la entidad ya ha entrado en el fondo con otros clientes, por lo que no es necesario alcanzar dicho mínimo.

Los clientes consultados valoran mucho la cercanía de la entidad pese a ser un servicio puramente online y su buena atención al cliente.

Valoración ironIA

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Acceso a miles de fondos de muchísimas gestoras independientes nacionales e internacionales.

Comisiones : ★★★★★ (5/5)
Fondos sin retrocesiones; la plataforma devuelve incentivos a sus clientes para garantizar independencia, y ofrece la clase limpia siempre que sea posible. La comisión fija de 100€ al año a partir de 3000€ de patrimonio puede hacer que no salga a cuenta el servicio hasta alcanzar un patrimonio mayor.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Entidad española, con regulación por la CNMV y cobertura del Fondo de Garantía de Inversiones español, permitiendo la traspasabilidad fiscal de fondos sin coste.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
No exige cuenta corriente vinculada ni comisiones por mantenimiento de cuenta corriente para operar.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Mínimos accesibles en general, cambia según el fondo de inversión, pero en su gran mayoría el mínimo es inexistente.

Santander

El Banco Santander no necesita presentación. Gran multinacional, uno de los grandes bancos de España. Es de las pocas grandes entidades que tiene unas condiciones aceptables y un catálogo suficiente.

Santander nos ofrece una cuenta corriente online gratuita sin condiciones, por lo que no necesitaremos vincularnos más de lo necesario, eso sí, siempre y cuando seamos nuevos clientes. El catálogo de fondos es reducido (no llega a 300 fondos) y la web nos pone siempre muy visibles los de su gestora que suelen ser mediocres y caros en general (por no decir todos). No obstante, si rascamos un poco, podemos llegar a los de las gestoras internacionales.

La parte buena es que podemos acceder a algunas clases limpias sin comisiones de custodia añadidas. Eso sí, están escondidas.

Cuando entramos en la ficha de un fondo, debajo del nombre podemos ver el texto “Ver otras clases de este fondo”. Al hacer clic, nos salen todas las disponibles.

En muchas de ellas, veremos mínimos prohibitivos. Pero hay otras sin mínimos. Vemos que en el fondo DWS Concept Kaldemorgen EUR LC no hay mínimo de entrada, pero que hay otras clases con una comisión de gestión de literalmente la mitad también sin mínimo de acceso: las clases TFC y TFD, clases limpias de acumulación y distribución respectivamente son un ejemplo de ello.

Cuando esto ocurra, verifica en la web de la gestora con el ISIN las comisiones anunciadas en la web del Santander, y revisa si la clase es de acumulación o distribución.

En el apartado comisiones vemos unos gastos corrientes de 0.81% anual y no hay comisiones añadidas por parte del Santander. Es importante revisar esto también, ya que podríamos encontrarnos con una comisión de custodia. No es el caso en este fondo que tomamos de ejemplo.

No obstante, si tomamos otro fondo como el Global Brands de la gestora Morgan Stanley, podemos ahorrar al coger la clase más barata y tampoco nos cobran custodia.

La información aquí es confusa. Mencionan una comisión de suscripción del 2% que, si pinchamos, nos dicen que no nos van a cobrar.

En este caso, además, hemos cogido una clase en dólares. Existe la misma clase en euros, así que es importante revisar la divisa del fondo. Lo podemos ver fácilmente al buscar el valor liquidativo (VL) en la información presentada al inicio de la ficha. Esto es importante porque Santander nos puede cobrar una comisión alta por el cambio de divisa. Por ello, cambiamos nuevamente la clase del fondo a otra con un coste un poco superior, pero con Valor Liquidativo en euros.

Cuando procedemos a la contratación, aparecerán 5 documentos que debemos aceptar. El de los costes nos dice lo siguiente:

Los costes totales del producto son 1.03% anuales, y nos hace una estimación para 10 000€ invertidos. Al ser una clase limpia, los incentivos percibidos por el banco están marcados en 0€ y, además, nos confirman que el Santander cobrará 0% y 0€ por el servicio prestado. Por tanto, clase limpia sin comisión de custodia.

Nos permite configurar aportaciones periódicas a los fondos que queramos, por lo que podemos automatizar todo y prácticamente olvidarnos. Simplemente revisar periódicamente nuestra cartera para ajustar a nuestro perfil de riesgo o hacer algún traspaso si, por la volatilidad de cada producto, la distribución de nuestra cartera se ha alejado de lo que decidimos en su día.

Si bien la entidad dispone de oficinas físicas, es recomendable evitarlas para contratar cualquier fondo que no sea de la gestora del Santander, ya que los comerciales se llevan mayor comisión por colocar dichos fondos, y seguramente eviten a toda costa darte acceso a la clase limpia de los fondos externos aunque la web te permita acceder a ella.

Valoración Santander

Arquitectura abierta : ★★☆☆☆ (2/5)
Santander ofrece menos de 300 fondos de inversión, limitando la diversidad respecto a otras plataformas.

Comisiones : ★★★★★ (5/5)
Comisiones competitivas en la gama de fondos y productos. Clases retail y clases limpias sin comisiones añadidas por parte del banco en casi todos los casos.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Domiciliado en España, regulado por la CNMV, permite traspasos fiscales de fondos y con cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★☆ (4/5)
La cuenta corriente sin comisiones es accesible solo para nuevos clientes, mientras que clientes antiguos podrían estar sujetos a requisitos de vinculación según la fecha de contratación.

Mínimo de inversión : ★★★★☆ (4/5)
En algunos fondos retail existen mínimos algo elevados de hasta 5000€. En cambio, hay fondos con mínimos más bajos o sin mínimos. Algunas clases limpias tienen mínimos de acceso prohibitivos (de varios miles o de millones de euros), lo que puede dificultar el acceso a patrimonios más modestos. En cambio, otras no tienen mínimos o éstos son bajos.

Openbank

El banco online del grupo Santander ofrece un amplio catálogo de fondos: más de 3000 fondos de gestoras nacionales e internacionales, en la mayoría de casos con mínimos de inversión por debajo de 1€. Se trata de una oferta muy amplia.

Openbank no cobra ninguna comisión añadida por la comercialización de fondos de inversión, por lo que nos podemos despreocupar en este sentido: ni comisiones de suscripción, ni de reembolso, ni custodia. Nada. Eso sí, las clases de los fondos de inversión son todas retail. A priori, no encontraremos ninguna clase limpia ni institucional. Digo a priori porque hay alguna excepción en algún caso puntual como el iShares US Corporate Bond en su clase I o el iShares Euro Government Inflation-Linked Bond en su clase I. No obstante, estas situaciones son totalmente anecdóticas.

La cuenta corriente tampoco tiene comisiones ni condiciones, así que también lo tendremos fácil en este sentido.

No obstante, aplica un diferencial de 0.7% respecto al tipo de cambio del Santander en transacciones en otras divisas. Por tanto, el coste por operar en fondos en otras divisas es algo alto.

Tiene un departamento específico de inversiones y la atención al cliente en este departamento funciona bastante bien.

En su contra, no ofrece la consulta del historial fiscal online ni de una calculadora fiscal para poder estimar los impuestos a pagar en caso de rescatar. Hace años, cuando consulté a la entidad, su departamento de inversiones me dijo que se puede solicitar y se envía por correo electrónico. Entendemos que esta información es correcta al provenir directamente de su departamento de inversiones.

Valoración Openbank

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Acceso a miles de fondos de muchísimas gestoras independientes nacionales e internacionales.

Comisiones : ★★★★☆ (4/5)
Comisiones competitivas en la gama de fondos y productos. Clases retail sin comisiones añadidas por parte del banco en todos los casos. En su contra, la ausencia de clases limpias.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Openbank está domiciliado en España y regulado por la CNMV, con la posibilidad de realizar traspasos fiscales entre fondos sin coste fiscal, y cobertura por el Fondo de Garantía de Depósitos español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
La cuenta corriente vinculada es gratuita y sin comisiones ni condiciones.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Permite invertir desde 1 euro en fondos, permitiendo acceder a pequeños inversores sin impedimento alguno por patrimonio.

Renta 4

Renta 4 es un banco con cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos español. Se trata de una entidad especializada en servicios de inversión. Dispone de su propia gestora, pero ofrece muchos fondos de inversión de otras distintas a la suya. Hace años, era de las pocas entidades que hacía tal cosa. Cuando la normativa aún no exigía ofrecer productos de terceros, Renta 4 ofrecía un amplio catálogo de ellos y sus asesores en oficinas recomendaban productos de terceros, lo que les dio una imagen de cierta independiencia, sin ser realmente independientes.

La plataforma web es muy avanzada y completa, pero puede resultar compleja, especialmente si el usuario es inexperto. La atención al cliente a distancia y la atención en oficinas es altamente valorada por sus clientes por su buena calidad.

El catálogo de fondos es mayoritariamente en clase retail. También hay clases limpias en el caso de los fondos indexados de gestoras como Vanguard o Fidelity. En los fondos sin retrocesión o cuya retrocesión sea baja cobran comisión de custodia. Ésta depende de cada fondo, por lo que es necesario comprobarlo en el proceso de contratación.

En el fondo Fidelity MSCI World P, podemos ver cómo la comisión de custodia es 0.19%, que con el IVA quedará en un 0.23% anual, que se pagará trimestralmente. En otros fondos, esta comisión de custodia puede ser inferior, superior o inexistente. Por tanto, deberemos comprobar siempre en la información que nos dé la web de cada fondo.

Respecto a la cuenta corriente, tiene una comisión de mantenimiento de 3.63€ mensuales, que se bonifican activando el servicio de Cuenta Easy (con un fondo monetario asociado) o contratando cualquier fondo de inversión. Los de su gestora tienen un mínimo de inversión de 10€, por lo que es una comisión fácilmente evitable.

Los clientes consultados valoran su buena atención al cliente a través del gestor de oficina asignado.

Valoración Renta 4

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Renta 4 ofrece acceso a más de 5000 fondos de inversión según su buscador, propios y de muchas otras gestoras internacionales. Sin embargo, en general, no distribuye fondos nacionales de terceros.

Comisiones : ★★☆☆☆ (2/5)
Existen comisiones de custodia no solo en clases limpias, sino también en fondos retail con baja retrocesión. Recordemos que la retrocesión depende de las clases de los fondos, y aquellos que consideran les pagan poco también tienen comisión de custodia. Esto implica un coste mayor en comparación con otras plataformas que eliminan estas comisiones en clases retail.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Banco domiciliado en España y regulado por la CNMV, Renta 4 permite traspasos entre fondos sin peaje fiscal.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★☆ (4/5)
Hay comisión de mantenimiento si no se tiene ningún fondo. Sin embargo, basta con activar el servicio de Cuenta Easy con un fondo monetario asociado o invertir en cualquier fondo con mínimo de 10€ para evitar dichas comisiones.

Mínimo de inversión : ★★★☆☆ (3/5)
Los mínimos bajos (10€) solo se aplican a fondos de su propia gestora; en el resto de fondos, los mínimos oscilan entre 200 y 5000€, lo que puede suponer una barrera para pequeños inversores.

Mapfre

Mapfre es otra de esas entidades que tampoco necesita presentación. Una de las grandes aseguradoras de España, también dispone de una agencia de valores con cobertura del Fogain y supervisada por la CNMV.

La cuenta corriente es compartida con otros clientes y está cubierta por el Fogain. Por contrato, si el saldo es superior a 3000€ durante más de 30 días, devuelven el excedente a la cuenta que hayas vinculado en el proceso de contratación. Es decir, si envías dinero, es para invertirlo. Y si dejas mucho durante más de 1 mes, lo envían de vuelta.

El catálogo de fondos es muy amplio. No obstante, los mínimos de inversión dependen de cada fondo y vemos mínimos de inversión de 1 000 000€ en los fondos de la gestora Vanguard, y de varios miles de euros en muchos otros. En cambio, otros fondos tienen mínimos bajos o inexistentes, por lo que esto nos podría afectar en función del tipo de cartera que queramos construir y los fondos que escojamos.

Como vemos en la imagen anterior, los fondos de la gestora Vanguard tienen mínimos de acceso muy altos, y no es la única. En otros casos, los mínimos son más bajos o directamente inexistentes. Por tanto, debemos consultar en su buscador qué nos interesa y ver sus condiciones.

Según su hoja de tarifas, la custodia de fondos de inversión internacionales cuesta 0.30% anual, con un mínimo de 5€ trimestrales. En la práctica, esta comisión está exenta en casi todos sus fondos, por no decir en todos. En todas las pruebas realizadas sale a 0, pero podría haber alguno que sí que la cobre. Al haber varios miles de fondos, resulta imposible comprobarlos todos. Debes consultarlo en el proceso de contratación.

La parte negativa de esta entidad es que, si traspasamos nuestros fondos a otra entidad, nos cobran el 0.50% de lo que nos llevemos, con un mínimo de 60€ de comisión por fondo.

A favor, los agentes de Mapfre que estén certificados como asesores financieros podrán ser nuestros agentes y ser nuestro contacto de referencia, garantizando un trato más cercano en caso de problemas. También se puede abrir totalmente online directamente en la web de Mapfre. En este caso, nuestro contacto será su departamento de inversiones.

Valoración Mapfre

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Mapfre ofrece acceso miles de fondos de inversión, propios y de muchas otras gestoras nacionales e internacionales.

Comisiones : ★★★☆☆ (3/5)
Aunque no se está aplicando de forma general, Mapfre incluye en su hoja de tarifas la posibilidad de cobrar comisión de custodia en fondos internacionales. Además, cobra una comisión por traspaso si se desea llevar el fondo a otra entidad. Se trata de una comisión poco habitual y que nos ata demasiado.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Domiciliado en España, regulado por la CNMV, con posibilidad de traspaso fiscal permitido entre fondos, y cubierto por el Fondo de Garantía de Inversiones español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
No exige condiciones de vinculación para no pagar comisiones en la cuenta corriente para operar con fondos. Ésta es compartida con otros clientes, el IBAN es compartido. Solo sirve para operar en la agencia de valores.

Mínimo de inversión : ★★★★☆ (4/5)
Existen fondos con mínimos elevados, pero se compensan con muchos otros fondos de diferentes gestoras con mínimos muy bajos o sin mínimo. Además, los mínimos bajos no son solo en fondos de su gestora, sino de muchas gestoras internacionales.

Bankinter

Este banco tampoco necesita mucha presentación, uno de los bancos más conocidos en España y con oficinas. Tiene una cuenta corriente online sin comisiones accesible a nuevos clientes.

Bankinter tiene su propia gestora con bastantes fondos, en general caros y mediocres. No obstante, comercializa miles de fondos internacionales. Tiene mínimos de entrada variables según el fondo. En algunos, no hay mínimos, en otros, los mínimos son de 500, 1000€… y en alguna ocasión, varios miles de euros. Esto último suele ser excepcional, no es habitual.

Si bien las aportaciones sucesivas suelen tener también mínimos similares al de entrada (un 50% habitualmente), si configuras una aportación periódica, este mínimo no aplica y puedes configurar aportaciones periódicas por tan solo 20€. Por tanto, una vez dentro, aportar no tiene una barrera relevante.

Los fondos de gestoras internacionales pueden tener comisión de custodia. Suele ser en clases limpias y fondos con baja retrocesión como los indexados. Bankinter publicita en todos sus fondos una comisión máxima, pero la comisión de custodia real aparece en el proceso de contratación, que en todos los casos que hemos comprobado es inferior. La comisión de custodia máxima es 0.30% al año, que con el IVA es 0.36%.

Valoración Bankinter

Arquitectura abierta : ★★★★☆ (4/5)
Bankinter destaca por su arquitectura abierta para fondos internacionales, ofreciendo acceso a una amplia selección de fondos. Sin embargo, no distribuye fondos nacionales de terceros, lo que limita el abanico respecto a otros competidores.

Comisiones : ★★★☆☆ (3/5)
Bankinter aplica comisión de custodia en ciertos fondos, normalmente en los indexados. En ocasiones, aplican un mínimo de comisión, por lo que no saldría a cuenta si el importe invertido es bajo. En el resto de fondos, no cobra, aunque la retrocesión del fondo sea baja.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Domiciliado en España y regulado por la CNMV, Bankinter permite la traspasabilidad fiscal entre fondos y tiene cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★☆ (4/5)
La cuenta digital sin comisiones está reservada para nuevos clientes; los antiguos pueden estar sujetos a condiciones de vinculación o comisiones, dependiendo del momento de contratación y del tipo de producto asociado. La cuenta digital no solo no cobra comisiones, sino que está remunerada sin condiciones.

Mínimo de inversión : ★★★★☆ (4/5)
Bastantes fondos internacionales exigen un mínimo de entrada elevado, lo que representa una barrera significativa para pequeños ahorradores. Por otro lado, los fondos propios y bastantes internacionales no tienen mínimos o son relativamente bajos. Una vez dentro, las compras periódicas tienen un mínimo de tan solo 20€, más bajo que las aportaciones sucesivas si no se configuran como periódicas que podrían tener un mínimo más alto.

MyInvestor

Marca online de Andbank, la entidad revolucionó el mercado al introducir fondos indexados en clase limpia sin comisiones de custodia. Se dudó durante años sobre la viabilidad de la propuesta, pero parece que les está funcionando con la venta cruzada de otros productos: otros fondos en clase retail, préstamos, seguros… Han crecido mucho y muy rápido.

Los usuarios agradecen una plataforma sencilla de usar y amigable. Es muy intuitiva. En contra, los habituales problemas en la plataforma (se cae con frecuencia) y una atención al cliente mejorable.

Ofrece una amplia variedad de fondos de gestoras nacionales e internacionales. También lo hace con planes de pensiones, algo muy poco habitual pues la normativa no exige comercializar planes de pensiones de terceros.

Las clases comercializadas son todas clases retail, a excepción de los fondos indexados, donde nos encontraremos no solo éstas, sino también clases limpias e institucionales. No cobran nunca comisión de custodia.

Los clientes consultados consideran que la app y web fallan demasiado y que la atención al cliente es mejorable en ocasiones. Lo toleran por los bajos costes.

Valoración MyInvestor

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
MyInvestor ofrece una de las ofertas de fondos de inversión más amplias del mercado, con acceso a miles de fondos de las principales gestoras internacionales y nacionales, permitiendo una enorme flexibilidad y diversidad en la elección del producto.

Comisiones : ★★★★☆ (4/5)
Los costes son muy competitivos, sin comisiones de custodia, traspaso ni cambio de comercializador. Sin embargo, no se comercializan clases limpias salvo en bastantes fondos indexados y algún monetario.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
MyInvestor está domiciliado en España y regulado por la CNMV, con traspaso fiscal permitido y la cobertura del Fondo de Garantía de Depósitos.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
Cuenta corriente gratuita, sin comisiones de mantenimiento y con todos los servicios asociados a la operativa de fondos disponibles. Además, la cuenta es remunerada.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Permite invertir en la mayoría de sus fondos desde importes muy bajos y, en muchos productos, sin mínimo de entrada.

El Corte Inglés

El Corte Inglés Seguros era agente bancario de Andbank, pero hace pocos años este acuerdo se rompió. Se desconocen los motivos, aunque tal vez tenga que ver con que se hacían la competencia a sí mismos con MyInvestor, pues El Corte Inglés es uno de sus inversores.

Llegaron a un acuerdo con Mutua Madrileña para su correduría de seguros, que pasó de ser una correduría que vendía seguros de todas las aseguradoras a ser agentes exclusivos de Mutua Madrileña, y de algunas pocas aseguradoras más en aquellos seguros donde Mutua Madrileña no comercializaba nada.

¿Y en el ámbito de inversiones? Pues Mutuactivos, del mismo grupo, se haría cargo. La lógica decía que serían agentes de Mutuactivos, pero lo que hicieron fue crear una agencia de valores, desde cero, donde el 50.01% de la agencia sería propiedad de Mutuactivos y el 49.99% de El Corte Inglés. Así nace Ahorro & Inversión El Corte Inglés.

Recopilar toda la información no ha sido fácil, pues mucha de ella no es pública. Se les contactó por correo electrónico especificando que era para este artículo y no hubo respuesta. Procedí a llamarles, y me derivaron a ir a una de sus oficinas, en cualquier centro El Corte Inglés en su departamento de seguros. Aunque toda la operativa es online, la apertura de la cuenta es presencial y la información sobre costes también se facilita en persona.

Con esta entidad, al final, hemos hecho de mistery shopper y, tras rellenar el formulario de contacto, me llamaron al cabo de varios días (cerca de una semana). Me contactó un agente de un centro Corte Inglés de la ciudad y explicó en detalle el servicio: no hay comisiones de mantenimiento ni tampoco de custodia, los fondos que hay son los del buscador, aunque se pueden pedir fondos que no estén y los intentan conseguir. Los mínimos dependen del fondo, aunque muchos son mínimos o no muy altos. Tras unas preguntas sobre mis preferencias de inversión, me dijo me enviaría una lista de fondos recomendados para abrir la cuenta con uno o varios de esos fondos. Los fondos recomendados son buenos y sin mínimo de entrada, salvo uno que tiene un mínimo de 6000€. El asesor ha escogido clases económicas, incluso un mixto con gastos anuales del 0.77% anual (muy bajos). Es decir, las recomendaciones realizadas son buenas y no ha buscado colocar fondos que le paguen más a él o la entidad, sino los mejores. Incluso he descubierto algún fondo bueno que no tenía en el radar, así que la atención me ha sorprendido gratamente. Además, al hablar telefónicamente con él, demostró tener un amplio conocimiento en la materia.

Además, hemos conseguido localizar a un cliente que nos ha facilitado bastante información. Podéis acceder al buscador de fondos en este enlace.

Los mínimos de inversión dependen de cada fondo, y no hay comisión de custodia. Encontramos algunas clases limpias en fondos indexados, entre ellos de las gestoras Amundi, Fidelity y Vanguard. En los amagos de compra realizados por el cliente consultado no se menciona en ningún caso comisión de custodia pese a tratarse de clases limpias. Eso sí, en algunos casos, los mínimos de entrada llegan hasta 1 millón de euros en varios fondos de Vanguard, mientras que en otros casos como los indexados de Fidelity los mínimos de entrada eran 1000€. Por su parte, los fondos Amundi consultados no tenían mínimos de entrada.

En cuanto a fondos de gestión activa, se han revisado varios y no había mínimos. Esto no quiere decir que no haya mínimos en ninguno, pues hay más de 1000 fondos y, entre los distintos fondos que me recomendó el asesor, sí que lo había en uno de ellos. No obstante la tónica general parece ser fondos sin mínimos de entrada.

En resumen, fondos en clase retail, con acceso a unas pocas clases limpias, que en general son indexados y algunos monetarios.

El cliente consultado valora negativamente la web, algo que el asesor reconoció sin tan siquiera haberle preguntado sobre ello. Explicó que la entidad está empezando y es un punto que tienen pendiente de mejorar. Además, la operativa es algo rudimentaria y requiere intervención del agente para ciertas cosas. Si bien se puede hacer a distancia, no es 100% digital y automatizado como en otras entidades.

Valoración El Corte Inglés

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
El Corte Inglés, a través de su agencia de valores, ofrece acceso a una amplia gama de fondos de inversión de reconocidas gestoras nacionales e internacionales, permitiendo una gran diversificación para todos los perfiles.

Comisiones : ★★★★☆ (4/5)
Los costes son muy competitivos, pues no nos constan comisiones de custodia, traspaso ni cambio de comercializador. Sin embargo, no se comercializan clases limpias salvo en bastantes fondos indexados y algún monetario. Recuerda verificar esta información en el proceso de contratación.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Domiciliado y regulado en España, con cobertura del Fondo de Garantía de Inversiones y traspasabilidad de los fondos de inversión al ser una entidad española.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
No nos consta la existencia de una comisión de mantenimiento ni vinculación estricta a otros productos, facilitando el acceso a los servicios de inversión para cualquier tipo de cliente.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Algunos productos presentan importes mínimos de entrada elevados. No obstante, en general, es posible operar con límites muy bajos en la mayoría de fondos pues parece no haber mínimos de entrada en la mayoría.

Trade Republic

Trade Republic ha irrumpido en el mercado español con un catálogo de fondos de inversión y fondos indexados realmente extenso, especialmente tras su reciente incorporación del IBAN español y traspasabilidad fiscal entre fondos. El catálogo roza los 1000 fondos, con grandes gestoras internacionales.

En la gama de fondos, la mayoría se ofrece en clase retail, salvo el catálogo de fondos indexados, donde Trade Republic destaca por ofrecer numerosas clases limpias. Esto supone una ventaja competitiva para quienes buscan indexados con la menor estructura de comisiones posibles.

En cuanto a costes operativos, Trade Republic no cobra comisiones de custodia. Sin embargo, sí que aplica una comisión fija de 1 € por cada operación de compraventa de fondos, tanto en gestión activa como indexada, comisión que no existe en ninguna otra entidad y encarece el servicio. Si se opera con muchos fondos y/o de manera habitual, el coste es significativo. Esta comisión únicamente puede evitarse si se activan las compras periódicas (planes automáticos de inversión), ya que sólo en estas aportaciones la entidad perdona la comisión de 1 €. Esta comisión es poco justificable en los fondos de gestión activa que comercializa, ya que todos son en clase retail.

La web y app de Trade Republic ofrecen una experiencia sencilla y amigable para el usuario, lo que la hace útil para inversores que buscan simplicidad y automatización, aunque puede quedarse corta si se buscan herramientas de análisis y consulta comparado con otras plataformas.

En su contra, el servicio de atención al cliente es difícil de contactar y no es muy resolutivo. Hemos recibido varias veces mensajes, tuits, comentarios en esta misma web y correos electrónicos pidiéndonos ayuda para saber cómo proceder con esta entidad, pues su departamento de atención al cliente era ilocalizable o ignoraba sus problemas.

Valoración Trade Republic

Arquitectura abierta : ★★★★☆ (4/5)
Trade Republic ofrece un catálogo de cerca de 1000 fondos internacionales, tanto activos como indexados, pero actualmente no comercializa fondos nacionales, lo que limita la diversidad de gestoras españolas en la plataforma.

Comisiones : ★★★☆☆ (3/5)
No cobra comisión de custodia, pero sí aplica una comisión fija de 1 € por cada operación de compra o venta de fondos; esta comisión solo se perdona en compras periódicas, lo que condiciona la operativa puntual, estratégica o de rebalanceo. Es poco justificable en los fondos en clase retail.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Trade Republic cuenta con sucursal española, por lo que existe traspasabilidad fiscal entre fondos de inversión.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
La cuenta de efectivo es gratuita sin comisiones y actualmente ofrece una remuneración atractiva.

Mínimo de inversión : ★★★★★ (5/5)
Permite invertir desde solo 1 € en cualquier fondo comercializado, lo que elimina barreras de acceso incluso para los inversores más modestos.

Selfbank

Selfbank, conocido actualmente como Self Bank by Singular Bank, es una entidad con licencia bancaria española, regulada por el Banco de España y la CNMV, y adherida al Fondo de Garantía de Depósitos español. Es uno de los bancos online con mayor tradición, especialmente enfocado en productos de inversión: fondos, planes de pensiones, acciones, y ETFs.

Selfbank destaca por su supermercado de fondos, con más de 10 000 fondos disponibles de gestoras nacionales e internacionales, y una de las ofertas de fondos indexados más completas en el sector bancario español.

En Selfbank, las comisiones dependen del tipo de fondo. Para fondos de gestión activa, no cobra comisión de custodia ni de suscripción, reembolso o traspaso. En este caso, son fondos en clase retail.

Para fondos indexados, se aplica una comisión de custodia del 0.30% + IVA anual (mínimo de 0.50€ mensuales por fondo). Es decir, un 0.36% en total. Si el importe es lo suficiente como para superar esos 0.50€ de custodia, estaría en línea con EBN Banco en este tipo de fondos.

No hay otras comisiones de operativa ni para transferencias ni para la cuenta asociada, que es gratuita.

La interfaz es considerada solvente y funcional, especialmente en la web de escritorio, aunque algunos usuarios reportan que la app móvil puede ser mejorable o limitada, sobre todo para operativa avanzada. La atención al cliente suele recibir valoraciones positivas.

Valoración Selfbank

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Selfbank destaca por su arquitectura abierta con más de 10 000 fondos de inversión de cientos de gestoras nacionales e internacionales, posicionándose como uno de los supermercados de fondos más completos del mercado español.

Comisiones : ★★★☆☆ (3/5)
Todas las clases comercializadas son retail salvo en el caso de los fondos indexados donde veremos clases limpias. Aunque en la mayoría de fondos no hay comisión de custodia, Selfbank cobra una comisión de custodia en los fondos indexados (0.36%, mínimo 0.50 € al mes por fondo), lo que penaliza especialmente a carteras bajas o diversificadas solo con indexados.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Entidad española, regulada por el Banco de España y CNMV, traspasabilidad de fondos sin peaje fiscal.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
Las cuentas vinculadas a la operativa de inversión son gratuitas. También la cuenta corriente y la de ahorro.

Mínimo de inversión : ★★★★☆ (4/5)
El mínimo de entrada depende del fondo: existen fondos desde importes muy bajos, pero muchos de los indexados y fondos internacionales suelen exigir mínimos de entre 1000  y 2500 €.

Banco BiG

Banco de Inversión Global es una entidad portuguesa cubierta por el FGD de Portugal, si bien al contar con sucursal española ofrece IBAN español y la traspasabilidad fiscal entre fondos. Dispone de una cuenta remunerada desde la cual podremos operar y, según la entidad, un catálogo de más de 2000 fondos.

Los clientes consultados explican que, aunque la web de BiG es bastante básica en funcionalidades y estética, cumple con lo necesario para operar con fondos y depósitos de manera sencilla.

Respecto a los fondos indexados, los clientes consultados explican que parecen no tener mínimo de inversión. Sin embargo, al analizar fondos de gestoras reconocidas como Fidelity, sí se identifican mínimos que oscilan entre 2500 € para ciertos fondos indexados y mínimos variados en fondos temáticos, que pueden situarse entre 1000 € y 5000 €. La falta de una vista clara en la búsqueda de fondos sobre los mínimos hace complicado saber cuán habituales son estos niveles, pero se confirma la existencia de estos mínimos variables.

En materia de comisiones, los clientes consultados explican que no se han registrado costes por custodia hasta la fecha, usando como ejemplo un fondo Fidelity que uno de los clientes consultados contrató en mayo sin ningún cobro adicional. Además, Banco BiG permite realizar aportaciones programadas, lo cual es una ventaja para el ahorro sistemático. No obstante, los usuarios lamentan que la plataforma actualmente no ofrezca la posibilidad de ver la información fiscal relacionada con las aportaciones.

En cuanto a las gestoras disponibles, los clientes consultados mencionan una variedad importante, incluyendo nombres internacionales de peso como Allianz, Amundi, Blackrock, BNY, Candriam, Fidelity y Nordea, entre otras. No parece existir un patrón claro de preferencia o exclusión, lo que abre la puerta a una oferta bastante heterogénea y actualizada.

Aunque la plataforma web trata de mantener una estética moderna, los clientes consultados explican que la funcionalidad es limitada y la experiencia de usuario es básica, siendo lo contrario a lo que ofrecen otras entidades, mucho más completas en detalles y servicios digitales.

Valoración Banco BiG

Arquitectura abierta : ★★★★★ (5/5)
Cuenta con un catálogo amplio de más de 2000 fondos diversificados en gestoras internacionales de renombre y varios fondos temáticos.

Comisiones : ★★★★☆ (4/5)
Los clientes consultados explican que no hay comisiones de custodia, traspaso ni cambio de comercializador. Sin embargo, no se comercializan clases limpias salvo en bastantes fondos indexados y algún monetario.

Sede España / Traspasabilidad : ★★★★★ (5/5)
Banco BiG opera con sucursal española que garantiza IBAN nacional y permite la traspasabilidad fiscal entre fondos con cobertura bajo el FGD español.

Cuenta corriente gratuita : ★★★★★ (5/5)
Permite operar desde una cuenta remunerada sin comisiones.

Mínimo de inversión : ★★★★☆ (4/5)
Aunque en muchos fondos no se detectan mínimos, fondos de gestoras como Fidelity sí que exigen mínimos elevados (2500 € o más), algo que limita un poco el acceso frente a plataformas con mínimos muy bajos o sin mínimos.

¿Conoces a alguien que debería cambiar de banco para sus fondos de inversión?

Entidades descartadas

Hay entidades que han sido descartadas pero que te indico a continuación. No se descartan por malas, y por ello he preferido decírtelas, porque puede ser que te encajen igualmente.

Deutsche Bank

Pese al nombre, Deutsche Bank en España no es una sucursal, sino un banco independiente cuyo dueño es el Deutsche Bank de Alemania. Cobertura del FGD español.

Puedes consultar en su buscador el listado de fondos que ofrecen. Hay fondos de distintas gestoras internacionales. Según los clientes consultados, no hay comisiones de custodia y han mejorado mucho en estos años. Nos explican que antes había clases más caras, y han incorporado ahora clases de fondos más económicas. También han dejado de cobrar la comisión de suscripción que solían cobrar.

Según su buscador, hay más de 3000 fondos. Casi todos de gestión activa en clase retail.

El motivo de descartarla son los requisitos para no pagar por la cuenta corriente. La mejor cuenta sería la Cuenta Inversión, que exige 5000€ en productos de inversión, o 15 000€ en la suma de cuentas, depósitos y fondos de inversión. Además, las tarjetas de débito vinculadas a la cuenta tienen un coste de mantenimiento de 5€ si es la virtual, y sube aún más el coste en las físicas. No obstante, si tienes o contratas su cuenta nómina, puede tener sentido operar con ellos.

Pese a que el catálogo de fondos es amplio, en este artículo hay varias alternativas con un surtido de fondos equivalente, y en ocasiones superior. Por este motivo ha sido excluido.

Mutuactivos

La agencia de valores de Mutua Madrileña (cobertura del Fogain español) tiene un catálogo de más de 1000 fondos, tanto indexados como de gestión activa.

El motivo de descarte es la siguiente cláusula del contrato:

MUTUACTIVOS AV cobrará una comisión de custodia calculada en función del patrimonio invertido en el fondo de inversión de terceras entidades:
patrimonio inferior a 500.000 €, comisión de 60 € anuales más el IVA correspondiente.
patrimonio superior a 500.000 € no se cobrará comisión de custodia.

Dado que los fondos que comercializa son en clase retail, no tiene sentido pagar dicha comisión.

Además, en el proceso de alta online, nos especifica que el mínimo para operar en fondos de terceros es 5000€, mientras que en los de Mutuactivos es tan solo 10€. Si el mínimo es alto y, encima, hay comisión de custodia por fondos en clases retail (salvo que tengamos invertidos más de medio millón de euros), no parece tener mucho sentido viendo la oferta de la competencia, que ofrece lo mismo sin dicha comisión y sin mínimos tan altos para entrar.

La cuenta de efectivo es compartida con otros clientes y está cubierta por el Fogain.

GVC Gaesco

Agencia de valores adherida al Fogain. Tiene su propia gestora, pero comercializa muchos fondos de gestoras internacionales y algunos nacionales de gestoras distintas a la suya. En total, poco más de 1000 fondos.

Cobra comisión de custodia en carteras asesoradas. En caso de no recibir asesoramiento, solo se cobra comisión de custodia en caso de comprar clases institucionales (0.49% anual tras añadir el IVA). Estas clases no aparecen en su buscador público y es muy posible que los mínimos de entrada sean elevados. De hecho, no concreta el mínimo de aportación en ningún fondo.

En el resto de fondos, también podría haber custodia pues su libro de tarifas menciona custodia en SICAVs nacionales y extranjeras. El máximo sería 0.16% más IVA, con un mínimo de 1.50€ trimestrales.

La cuenta de efectivo es compartida con otros clientes y está cubierta por el Fogain.

En este caso, la entidad no ha podido ser analizada por una mala implementación en el proceso de alta. Pese haberse realizado, ésta no ha sido finalizada y el departamento de atención al cliente no ha dado respuesta a las consultas enviadas sobre el estado de proceso de alta como cliente online. Tras 2 semanas insistiendo y no recibir respuesta, pasa a estar descartada por no poder ofrecer un servicio online a la altura de las circunstancias.

Considerando que no parece haber nada que no ofrezcan otras entidades, y dado que el proceso de alta no ha sido finalizado ni tampoco han dado respuesta a las consultas, pasa a ser una entidad descartada hasta que no se pueda realizar un análisis en profundidad sobre ella. Tampoco se puede dar una puntuación al no haber podido probar el servicio ni conseguir testimonios de clientes de Gaesco.

Caser

Caser, una de las principales aseguradoras, dispone de su propia agencia de valores. La entidad ofrece, según su web, un catálogo de más de 9000 fondos. No obstante, no hemos podido comprobarlo. Al igual que en el caso de Gaesco, no ha podido ser analizada por una mala implementación en el proceso de alta. Pese haberse realizado, ésta no ha sido finalizada y el departamento de atención al cliente no ha dado respuesta a las consultas enviadas sobre el estado de proceso de alta como cliente online. En este caso, hubo un problema técnico aunque el proceso se marcó como finalizado. Tras 2 semanas insistiendo y no recibir respuesta, pasa a estar descartada por no poder ofrecer un servicio online a la altura de las circunstancias. Tampoco se puede dar una puntuación al no haber podido probar el servicio ni conseguir testimonios de clientes.

Banca March

Esta entidad está especializada en servicios de inversión. Son los dueños de Inversis, plataforma que usan varias de las entidades aquí analizadas como pueden ser Mapfre, Selfbank o MyInvestor. No obstante, el catálogo de fondos comercializados no es público, si bien deducimos que está en línea con el resto.

Hace tiempo, un cliente nos contactó por otro asunto y aprovechamos para preguntarle sobre la oferta de fondos de esta entidad. Según nos comentó, parecía estar en línea a lo que ofrece Mapfre. Eso sí, la cuenta corriente tiene comisiones salvo que cumplamos requisitos, y nos piden 10 000€ para entrar. Curiosamente, si los cumplimos, pasa a ser la segunda mejor cuenta nómina del mercado. Si vas a cumplir requisitos, tal vez pueda ser interesante. Pero si no, la oferta de la competencia es amplia sin necesidad de calentarse la cabeza para no pagar.

ING

En este caso, la entidad holandesa con sucursal española, pese a su popularidad, ha sido descartada por ofrecer un catálogo muy reducido de fondos.

Sabadell

De la misma manera, el Banco Sabadell ha sido descartado por su escasa oferta de fondos.

BBVA

El BBVA ofrece un amplio abanico de fondos de inversión, pero cobra comisión de custodia en todos los que no son de su gestora pese a ser todos en clase retail.

CaixaBank

Esta entidad ha sido descartada por una comisión de custodia elevadísima del 0.9% más IVA. Aunque, a diferencia de BBVA, CaixaBank devuelve la retrocesión cobrada, la comisión de custodia es más elevada que la retrocesión de la gran mayoría de fondos. Por tanto, sale más a cuenta coger la clase retail antes que pagar una comisión de custodia tan cara.

Quiero expresar mi sincero agradecimiento a ManoloK, cuyo apoyo y colaboración han sido de gran ayuda para la elaboración de este artículo. Ha destinado mucho tiempo a compartir información sobre algunas entidades, por lo que ha sido de gran ayuda para este artículo.

Igualmente, quiero dar las gracias a todos los demás seguidores que han preferido no ser mencionados pero que también han dedicado una importante parte de su tiempo para facilitarnos datos, experiencias y opiniones basadas en sus vivencias con las distintas entidades analizadas. Vuestra generosidad me ha permitido enriquecer el contenido y ofrecer un análisis mucho más sólido y útil para todos.

Valoro muchísimo el esfuerzo y la confianza que me habéis brindado, y aunque no todos quieran nombre o reconocimiento público, quiero que sepáis que vuestras contribuciones han sido de gran ayuda y muy apreciadas.

Muchas gracias de corazón por ser parte de esta comunidad y por vuestra contribución desinteresada. Es un placer tener unos seguidores tan TOP como vosotros. Un abrazo fuerte.

Comparte este artículo con aquellas personas que no tengan claro con quien contratar sus fondos de inversión.

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Destripando los fondos de inversión. Parte 2

Adri — Fri, 19 Sep 2025 04:08:15 GMT

En el capítulo anterior, aprendimos toda la parte operativa de los fondos de inversión. En este capítulo, profundizamos en los distintos tipos de fondos de inversión.

Este contenido es puramente educativo y no supone en ningún caso asesoramiento personalizado.

Fondos de Inversión: tipos, riesgos y estrategias

En esta segunda entrega de "Desvelando los Fondos de Inversión", Adrián Bermúdez e Ismael Tarrats de Tu Interés Compuesto continúan explorando el mundo de las inversiones. En este episodio, profundizan en los diferentes tipos de fondos de inversión, el riesgo asociado a cada uno y las estrategias clave para construir una cartera sólida.

Los fondos se clasifican principalmente en tres grandes categorías, según los activos en los que invierten y el riesgo asumido:

Los Fondos de Renta Fija invierten en bonos y obligaciones de gobiernos y empresas, buscando una rentabilidad estable y un riesgo moderado. Sin embargo, es importante recordar que pueden sufrir caídas, como las experimentadas en 2022 por la subida de tipos de interés. En la segunda temporada, hablamos del funcionamiento de la Renta Fija y también de los fondos que mantienen bonos hasta el vencimiento, ofreciendo de una rentabilidad objetivo en base a las TIR de los bonos en cartera.
Los Fondos de Renta Variable se centran en acciones de empresas, ofreciendo un mayor potencial de rentabilidad a largo plazo, pero con un riesgo y volatilidad superiores debido a las fluctuaciones del mercado. Son ideales para perfiles más arriesgados y con un horizonte temporal amplio.
Los Fondos Mixtos combinan renta fija, renta variable y, en ocasiones, otro tipo de activos como materias primas, buscando un equilibrio entre riesgo y rentabilidad según la proporción de cada tipo de activo.

Dentro de la renta variable, se abordan distintas estrategias como los fondos Quality (empresas asentadas), Dividendo (empresas con pagos de dividendos consistentes), Growth (alto potencial de crecimiento), Value (empresas infravaloradas) y Small Caps (empresas de pequeña capitalización cotizadas en bolsa). También se mencionan los fondos temáticos, que se centran en un sector específico como la tecnología o la energía, con un riesgo mayor por su menor diversificación.

También se explica la limitación de la escala de riesgo (del 1 al 7) que acompaña a los fondos, señalando inconsistencias que han ocurrido con este sistema. No obstante, nos pueden servir de orientación.

Como producto en sí, en la escala del 1 al 6 que vemos en el resto de productos, todos los fondos de inversión entrarían en el nivel 6. Puedes encontrar la regulación en este enlace. Es algo que Adrián también critica, pues no todos los fondos de inversión tienen el mismo nivel de riesgo. Esto se debe a que los niveles del 1 al 5 obligan a un mínimo de capital garantizado, cosa que casi ningún fondo de inversión ofrece. Entonces, todos los fondos de inversión estarían en el nivel 6 según esta normativa, independientemente de su política de inversión y riesgos asociados.

Adrián comparte sus propias experiencias, incluyendo aciertos notables con fondos tecnológicos durante la pandemia, donde llegó a multiplicar su inversión en año y medio, así como errores significativos con inversiones en el Ibex 35 o un fondo que invertía en empresas relacionadas con criptoactivos, donde sufrió una pérdida del 40%. Estas anécdotas subrayan la importancia de la diversificación y la madurez en la inversión.

Para quienes prefieren una gestión más automatizada y de bajo coste, se presentan los Roboadvisors (Robot-Advisors). Estas plataformas gestionan carteras diversificadas de fondos, reduciendo costes y ofreciendo un acceso con mínimos de entrada relativamente bajos. Se mencionan opciones populares como Indexa Capital y Finizens, así como otras que ofrecen también gestión activa como Bankinter Roboadvisor o MyInvestor. Adrián confiesa que, a día de hoy, prefiere que un roboadvisor gestione sus inversiones para desentenderse, así como su preferencia personal por los fondos con un perfil de inversión socialmente responsable (ISR).

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Finizens Value: ¿vale la pena?

Adri — Thu, 18 Sep 2025 05:00:45 GMT

Este artículo es un análisis de la entidad Finizens y de su nuevo producto, una cartera de fondos value. No supone en ningún caso un asesoramiento financiero, sino un análisis del producto de esta entidad.

¿Qué es Finizens?

Finizens es un gestor automatizado de inversiones, comúnmente conocido como roboadvisor, que opera en España bajo la supervisión de la CNMV. Su servicio consiste en la creación y gestión de carteras de inversión diversificadas, construidas principalmente a partir de fondos indexados y ETFs de bajo coste. El proceso para el cliente es digital: tras completar un cuestionario para determinar su perfil de riesgo y objetivos, la plataforma le asigna una cartera modelo que se ajusta a sus características, la cual es rebalanceada periódicamente para mantener la asignación de activos deseada.

Uno de los pilares fundamentales del modelo de Finizens es la reducción de costes para el inversor. Al emplear una estrategia de gestión pasiva, se eliminan los altos gastos asociados a la gestión activa, donde un equipo gestor intenta superar al mercado. La estructura de comisiones es transparente, combinando una reducida comisión de gestión propia sobre el patrimonio gestionado con las ya de por sí bajas comisiones de los fondos indexados que componen la cartera. Este coste total explícito suele ser significativamente inferior al de los fondos de inversión tradicionales ofrecidos por la banca, lo que permite que una mayor parte de la rentabilidad obtenida revierta en el inversor a largo plazo.

Adicionalmente, Finizens aplica una política que premia la fidelidad del inversor a largo plazo. Su comisión de gestión disminuye anualmente por cada año de antigüedad del cliente en la plataforma en sus carteras de fondos. Este enfoque contrasta con otras estrategias comerciales del sector, a menudo centradas en la captación de nuevos clientes mediante programas de referidos o en la promoción de otros productos financieros a través de la venta cruzada. Un punto muy grande a su favor, y ojalá consigan aplicarlo de alguna manera en el resto de productos.

¿Cómo surgió?

Finizens nació en 2015 como un proyecto incubado dentro de Axon Partners Group, una firma internacional de inversión y consultoría. De hecho, Finizens es una marca y su nombre oficial es Axon Wealth Advisory Digital Agencia de Valores SAU. Desde sus inicios, se constituyó como una Agencia de Valores, registrada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Su objetivo era replicar en España el modelo de los roboadvisors que ya triunfaba en Estados Unidos, democratizando el acceso a la inversión en carteras diversificadas de bajo coste. Según la última auditoría publicada, se dedica al asesoramiento en materia de inversión y a la gestión discrecional de carteras.

A lo largo de su trayectoria, ha captado el respaldo de socios institucionales de peso, como Caser Seguros, la Mutualidad de la Abogacía y la Mutualidad de Ingenieros, aunque la compañía mantiene su independencia operativa.

Durante el ejercicio 2024, la empresa aumentó significativamente sus ingresos. Este crecimiento se debió principalmente a un incremento en las comisiones percibidas por gestión discrecional y asesoramiento, así como a un notable aumento en los intereses y rendimientos de activos financieros. En cuanto a los gastos, la empresa no redujo sus gastos totales, que aumentaron ligeramente en 2024.

En cuanto a su situación financiera, la empresa no es rentable, ya que está en pérdidas, algo normal en empresas nuevas. Pero Finizens lleva ya algunos años en el mercado. No obstante, hubo una mejora considerable en el resultado del ejercicio 2024, reduciendo las pérdidas en 2024 en comparación al año anterior. El rendimiento sobre los activos en 2024 fue negativo, situándose en -4.09%. En términos de balance, sus activos se han visto reducidos y su pasivo (deudas) han aumentado, por lo que el Patrimonio Neto también experimentó una reducción.

A pesar de las pérdidas continuas y la ligera disminución del activo y patrimonio neto, la situación financiera está mejorando en otros aspectos. Los flujos de efectivo de las actividades de explotación, que pasaron de ser negativos en 2023 a positivos en 2024. Además, el accionista único ha expresado su compromiso de proporcionar el apoyo financiero necesario para la continuidad de las operaciones y el cumplimiento de las obligaciones.

A cierre de 2024, la firma gestionaba más de 475 millones de euros de sus clientes, y se marca el objetivo de alcanzar los 1000 millones en 2027.

Carteras de gestión indexada

El núcleo de la propuesta de Finizens son sus carteras de inversión pasiva, cuya estructura ha evolucionado con el tiempo. En sus inicios, la firma se centró en un vehículo de inversión muy accesible: los seguros de ahorro en formato Unit Linked. Estos productos destacaban por un umbral de entrada muy bajo, de tan solo 50€, lo que democratizaba el acceso a carteras globalmente diversificadas. La composición de estas carteras iniciales ya mostraba un enfoque distintivo: aunque globales, presentaban un ligero sesgo hacia el mercado europeo, una sobreponderación del sector inmobiliario a través de REITs y, de manera notable, la inclusión de oro físico como activo refugio y descorrelacionado, un criterio de diversificación que personalmente comparto.

Posteriormente, Finizens replicó esta filosofía de inversión en sus planes de pensiones. Estos planes mantuvieron un asset allocation prácticamente idéntico al de los Unit Linked, garantizando la misma estrategia de diversificación que incluía el sesgo europeo, los REITs y el oro. Las únicas diferencias radicaban en la sustitución de algunos de los vehículos de inversión para cumplir con la estricta normativa regulatoria que rige los planes de pensiones en España.

Más adelante, lanzaron su producto estrella: las carteras de fondos de inversión. Si bien mantenían una estructura muy similar a las carteras originales en cuanto a la diversificación en renta variable y renta fija, presentaron una omisión clave: el oro. La razón es regulatoria, ya que la normativa UCITS impide que un fondo de inversión tradicional invierta directamente en materias primas físicas. Puede incluir un ETC (un ETF de materias primas) y este tipo de productos no pueden sobrepasar el 30% del producto. Sin embargo, aquí surge un punto de debate: la firma podría haber optado por incluir un ETF o ETC (Exchange Traded Commodity) para dar exposición al oro, manteniendo así ese elemento distintivo de su marca y diversificador de sus carteras.

La decisión de no hacerlo probablemente responde al conocido recelo del inversor minorista español hacia los ETFs. Este "pavor" se fundamenta en una desventaja fiscal: los ETFs no son traspasables, lo que significa que vender uno para reinvertir en otro implica tributar por las plusvalías generadas. Esto contrasta con la gran ventaja de los fondos de inversión, que sí permiten traspasos sin impacto fiscal. Éste es un aspecto que, como bien se explica en el primer capítulo de la tercera temporada del podcast, marca una gran diferencia. Aun así, Finizens podría haber ofrecido la inclusión del ETF de oro como una opción configurable, dejando en manos del cliente la decisión de priorizar la diversificación con oro o la ventaja fiscal de los fondos. De hecho, su Unit Linked no destacó del todo porque éstos no son traspasables, y los clientes con ahorros en fondos de inversión no podían traspasar al Unit Linked. Tal vez hubieran traspasado en mayor medida a sus carteras de fondos si hubieran tenido la opción de que parte de su inversión se destinase a un ETC de oro sin perder los beneficios fiscales en los fondos de inversión en el resto de su cartera. Si este artículo les llega a sus responsables, sería algo que ojalá puedan considerar.

¿Cómo son sus carteras temáticas?

Además de sus carteras globales diversificadas, que constituyen el núcleo de su propuesta de inversión, Finizens ha ampliado en los últimos meses su oferta con una serie de carteras temáticas. Estas carteras están diseñadas como estrategias "satélite" para inversores más experimentados que, además de tener una cartera principal bien diversificada, desean añadir una exposición específica a ciertos segmentos o sectores de la economía global.

Las carteras temáticas disponibles, sin contar el reciente anuncio de la cartera value, son:

Cartera USA+: Esta cartera está centrada exclusivamente en la renta variable de Estados Unidos y Norteamérica. Para ello, combina tres fondos indexados que replican los índices S&P 500, MSCI USA y MSCI North America. El objetivo es ofrecer una exposición diversificada a más de 690 empresas de gran capitalización de esta región, con costes más bajos que los fondos temáticos tradicionales.
Cartera Inmobiliario Internacional: Esta cartera invierte en el sector inmobiliario global a través de fondos indexados de REITs (Sociedades Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario). Específicamente, está compuesta por dos fondos de las gestoras iShares y Amundi que replican los índices FTSE EPRA NAREIT Global. Permite al inversor obtener exposición a activos inmobiliarios de mercados desarrollados de forma diversificada y líquida.

No obstante, desde una perspectiva de optimización de costes, el atractivo de estas carteras temáticas puede ser cuestionable. Estas estrategias se construyen combinando un número muy reducido de fondos indexados (dos o tres) que, en la práctica, replican índices casi idénticos o con un altísimo grado de solapamiento en sus activos. Por ejemplo, la cartera USA+ mezcla fondos del S&P 500, MSCI USA y MSCI North America, cuya exposición final es muy similar. El problema de esta estructura es que el inversor paga la comisión de gestión de Finizens y una comisión de custodia del custodio Inversis, que aporta una diversificación marginal sobre la que se obtendría contratando un único fondo. Para lograr la misma exposición temática, un inversor podría acudir a una comercializadora de fondos sin comisiones de custodia y contratar directamente un solo fondo indexado (uno del S&P 500 o uno de REITs globales), asumiendo únicamente el coste propio del fondo y ahorrándose así las comisiones del gestor automatizado y del banco custodio que utilizan.

¿En qué consiste su nueva cartera value?

El pasado 15 de septiembre, cambio de rumbo. Finizens ha dado un paso estratégico que supone un giro significativo en su filosofía de inversión: el lanzamiento de la cartera temática "Top Value España". Este movimiento es notable porque, por primera vez, el gestor automatizado, un firme defensor de la gestión pasiva y los bajos costes, construye un producto a partir de fondos de gestión activa. Según la entidad, el objetivo no es abandonar la indexación, sino "indexarse al talento" de los gestores value más reconocidos de España, creando una cartera diversificada que mitigue el riesgo de apostar por una única gestora y evite los sesgos conductuales del inversor, como la rotación frecuente de fondos en busca del mejor rendimiento a corto plazo. El mínimo de inversión es mucho más elevado que el de sus otras carteras: 15 000€.

Sin embargo, la selección de estos fondos revela decisiones que podrían no estar totalmente alineadas con la filosofía de máxima optimización de costes que ha caracterizado a Finizens hasta ahora. La cartera se compone de cuatro fondos de prestigiosas gestoras value españolas, pero la elección de las clases específicas de dichos fondos genera dudas sobre si se está ofreciendo al cliente final la opción más económica posible.

Para ello, hemos de ampliar el espectro. En el podcast hablamos de buscar la clase más barata del mismo fondo. Pero, en este caso, hay gestoras españolas que lanzan un “clon” en Luxemburgo. Y es a través de ellos donde, en ocasiones, podremos encontrar la solución.

A continuación, se desglosa la selección de fondos y las posibles alternativas más baratas:

Azvalor Internacional (ES0112611001)

Según su Documento de Datos Fundamentales, la incidencia anual en costes es del 2.0%, que se desglosan en gastos corrientes de 1.87% y 0.14% de costes de operación. Para este fondo no parece existir una "clase limpia" o más barata accesible. Con este nivel de costes, es muy probable que haya retrocesión en este fondo a la comercializadora. Desconocemos si va a Inversis o a Finizens, pero Inversis está además cobrando una comisión de custodia y Finizens una de gestión. En este escenario, una posible solución sería que Finizens negociara la devolución de las retrocesiones (la parte de la comisión de gestión que la gestora devuelve al distribuidor) directamente al partícipe para reducir el coste final.

El mínimo de inversión es de 5 000 euros, que entendemos es una de las causas de haber establecido un mínimo de inversión de 15 000 en esta cartera, y una comisión de reembolso del 3% si salimos del fondo en menos de 12 meses. Desconocemos si en un reajuste de cartera esto podría cobrarse por parte de la gestora o no, pero queremos pensar que Finizens ha negociado unas mejores condiciones, pues no ha informado en el lanzamiento de esta comisión.

En el caso de que este 3% se cobrase, podría ser una opción ineficiente, teniendo disponible su clon en Luxemburgo: Azvalor International. Su clase R con ISIN LU1333148903 tiene unos costes estimados anuales del 2.6%, que se desglosan en 2.52% de gastos corrientes y 0.13% de costes operativos. Si bien los costes anuales son más altos, este 3% por reembolsos antes de 12 meses no existe.

Podríamos habernos quedado aquí, pero no. Como ya hemos mencionado, no hay una clase más económica en el fondo español, pero sí que lo hay en su fondo domiciliado en Luxemburgo. Es algo que se puede encontrar en el folleto completo del fondo luxemburgués: la clase Z con ISIN LU1333149380, con un coste anual estimado del 1.4%, que se desglosan en 1.32% de gastos corrientes y 0.11% de costes operativos. Ésta es la clase más económica posible y supone un importante ahorro.

Por tanto, el cambio de clase supondría un ahorro estimado de 0.6 puntos porcentuales en este fondo, y un ahorro de la comisión de reembolso del 3% si ésta no ha sido negociada.

Magallanes European Equity (ES0159259011)

Se ha incluido la clase M del fondo, con un coste del 1.95%, que se desglosan en 1.80% de gastos corrientes y 0.15% de costes operativos.

Sin embargo, Magallanes ofrece la clase P (ES0159259029), diseñada específicamente para servicios de gestión discrecional de carteras, cuya comisión es aproximadamente un 0.5% más baja, lo que se traduce en unos gastos totales de 1.45%. Dice el DDF de esta clase:

Este fondo va dirigido a todo tipo de Contrapartes elegibles, clientes profesionales según LMVSI o con contrato remunerado de gestión discrecional/asesoramiento, IIC absorbidas, menores de 25 años, personas con discapacidad e inversores que cumplan inversión mínima. La inversión mínima inicial es de 1.000.000 euros, salvo para el público objetivo anteriormente descrito.

Por tanto, no requieren del millón de euros que exige el folleto si se trata para un servicio de gestión discrecional, que es el caso.

También existe una clase I en su fondo clon de Luxemburgo (LU1330191385) con costes muy similares (1.51% de gastos totales) y, además, sin ser específicamente destinada a clientes específicos, por lo que debería ser más fácil conseguirla.

Por tanto, el cambio a la clase P del ISIN español, o la clase I del luxemburgués, supondría un ahorro de entre 0.44 y 0.5 puntos porcentuales en costes.

Cobas Selection (LU1372006947)

Para este fondo, Finizens ha optado por el vehículo domiciliado en Luxemburgo. Además, tiene una comisión de salida del 4%, que podría reducirse al 0% según la comercializadora. Queremos pensar que Finizens ha negociado que no se cobre, o que asume el coste de la misma. La clase del fondo es la P. Para encontrar la información más actualizada, hemos ido al DDF publicado en MyInvestor. No es habitual que la información de la comercializadora esté más actualizada que la de la gestora, pero en este caso concreto ha ocurrido.

Como vemos, según el DDF más reciente, los costes actuales serían de 1.92%.

En el folleto completo encontramos 2 clases más. Como seguramente ya sabes y comentamos en el capítulo del podcast antes mencionado, la comisión de gestión va incluida en los gastos corrientes. Pues bien, la clase P tiene una comisión de gestión del 1.45%. Las otras 2 clases disponibles son la clase F, con una comisión de gestión máxima del 1%, y la clase Z que, en principio, es 0%. Esta última clase seguramente sea para este tipo de servicios y la remuneración de la gestora vaya por otra vía. Lo desconocemos.

En cuanto a la clase F, ésta no ha podido ser localizada.

Respecto a la clase Z (LU3050695231), la información es escasa. No se ha conseguido localizar el DDF para verificar los costes, pero según Financial Times son de 0.60%.

No obstante, su homólogo español en su clase D tiene unos costes muy similares: 1.98% frente al 1.92% de la clase escogida de Luxemburgo.

No obstante, el fondo español tiene una clase A significativamente más económica. Al negociar como cliente institucional, Finizens podría haber negociado acceder a esta clase, casi a mitad de precio, o, en su defecto, debería devolver las retrocesiones del fondo luxemburgués.

Pero no acaba aquí la cosa.

Como puedes ver, el esquema de comisiones de Cobas premia la fidelidad y solo aplica a los fondos españoles, por lo que el inversor en Finizens no se ve beneficiado de este sistema. En el caso de no haber conseguido la clase A de manera directa, los clientes de Finizens podrían haberse beneficiado de este sistema de haber escogido el fondo domiciliado en España con el paso de los años.

Horos Value Internacional (ES0146309002)

Según el DDF del fondo escogido, los costes son del 2.1% anual, tras sumar los dos conceptos que hemos ido mencionando en el resto de fondos y que puedes consultar a continuación.

En este caso, no se encuentra una clase más económica en el folleto, ya que solo hay una clase. Tampoco se ha encontrado que esta gestora haya lanzado un fondo clon en Luxemburgo u otro país. No obstante, debido a la elevada comisión de gestión, suponemos hay algún tipo de retrocesión a la entidad bancaria (Inversis) o gestora (Finizens), hechos que no podemos verificar con la información pública disponible.

Costes totales: lo que es y lo que podría ser

Según Finizens, la composición y los costes totales de la cartera propuesta son los siguientes:

Estas imágenes son del artículo publicado por Finizens, que puedes consultar pinchando en las imágenes anteriores. Como vemos, Finizens ha analizado solo los gastos corrientes, pero no los costes de transacción. No lo voy a criticar, o no solo a ellos, porque el resto de entidades hace lo mismo, ya que los costes de transacción no se incluían en el DDF hasta hace poco.

Vamos a verificar los costes de los fondos en cartera y comparar el ahorro de haber escogido las clases encontradas en este análisis.

Como podemos comprobar, los costes totales son algo superiores a lo anunciado, pero por apenas unas centésimas. No obstante, mejorando la selección de las clases escogidas, los costes se podrían reducir en hasta 0.62 puntos porcentuales. A esto, habría que añadir las posibles retrocesiones en, como mínimo, Cobas y Horos, por los elevados costes de estos fondos. Además, sabemos que el fondo de Cobas tiene clases más económicas, lo cual es un indicio de la existencia de retrocesión. En caso de haberlas y abonarse al cliente, como es práctica habitual en los servicios de gestión discrecional para evitar conflictos de interés, estos costes serían aún más bajos. Al no conocer el importe de la retrocesión en caso de haberla en alguno de estos fondos, no es posible concretar la reducción en costes en este sentido.

A este análisis se suma una cuestión estratégica: la cartera se limita exclusivamente a gestoras value españolas. Si el objetivo es crear un "índice de talento", limitar el universo de inversión al ámbito nacional deja fuera a grandes gestores internacionales de esta misma filosofía, lo que podría interpretarse más como un enfoque de marketing local que una búsqueda del mejor talento global disponible.

Además, si alguien quiere delegar la gestión y selección de distintos fondos value españoles, ya existe un fondo de fondos de Andbank con una política de gestión similar y más fondos en cartera. En este caso, observamos como Andbank escoge la clase P en dos fondos de Magallanes, suponiendo un ahorro en el caso de los fondos de esta gestora. La comisión de gestión de Andbank, no obstante, es más elevada: 0.90% anual en la clase A. También existe una clase más económica, la clase I, con una comisión de gestión del 0.50%, pero con un mínimo de inversión de 1 millón de euros. La clase A no tiene mínimo de inversión y podemos entrar con tan solo 1 euro.

Pese a una comisión de gestión más elevada, los gastos totales del fondo de Andbank en la clase A, accesible para cualquier patrimonio, son de 2.33%. Esto supone un coste inferior a la cartera de Finizens en patrimonios invertidos inferiores a 500 000€ según las comisiones anunciadas por Finizens, y no hay ahorro alguno hasta alcanzar 1 millón de euros. Y, para cuando se llega este patrimonio, la clase I del fondo de Andbank pasaría a ser contratable y esta clase sería nuevamente más barata que Finizens. A esto hay que sumarle que el mínimo de inversión en Andbank es tan solo 1€. Así que, si alguien quiere delegar la selección de los fondos value españoles de su cartera de fondos, tal vez la opción de Finizens no sea la mejor.

Recuerda compartir para ayudarnos a seguir creciendo y ayudar a tu entorno a tomar decisiones financieras informadas.

Destripando los fondos de inversión - Parte 1

Adri — Fri, 05 Sep 2025 04:49:14 GMT

¡Bienvenidos a un nuevo episodio de Tu Interés Compuesto! En esta entrega tan esperada, Adrián Bermúdez e Ismael Tharrats regresan para desentrañar el complejo, pero fascinante, mundo de los fondos de inversión. Tras un inicio de temporada un tanto "accidentado", con incluso la pérdida de una entrevista, el dúo retoma el micrófono para ofrecer contenido interesante y entretenido.

El tema central del episodio son los fondos de inversión, también conocidos formalmente como Instrumentos de Inversión Colectiva (IIC), un instrumento de inversión muy popular y especialmente interesante para cualquier persona con residencia fiscal en España.

¿Qué son y cómo funcionan?

Básicamente, los fondos de inversión agrupan el dinero de muchos inversores para invertirlo de manera conjunta. Esto permite acceder a mercados y activos que, de forma individual, serían inalcanzables o muy difíciles de incluir en una cartera bien diversificada para la mayoría. No es el banco donde tienes la cuenta quien gestiona directamente este dinero; cada fondo tiene una gestora asignada que toma las decisiones de inversión y un banco custodio donde se deposita el dinero. Es habitual que el banco custodio sea distinto al banco con el que operas.

Seguridad y Traspasabilidad

Una de las grandes ventajas de los fondos es la seguridad: los partícipes son los titulares últimos de las acciones o bonos en los que invierte el fondo. Si la gestora o el fondo quiebran, los activos pueden transferirse a otra gestora o repartirse entre los partícipes, ya que ni la gestora ni el fondo son los propietarios de nada.

Además, los fondos de inversión en España tienen una ventaja clave sobre los ETFs: la traspasabilidad. Esto permite cambiar de un fondo a otro sin tributar por las ganancias acumuladas, posponiendo el pago de impuestos y permitiendo que el dinero siga creciendo. Los fondos españoles son casi siempre traspasables, y los extranjeros también lo son si se contratan con una entidad española y cumplen ciertos requisitos, como tener un mínimo de partícipes en España.

Clases de Fondos y Comisiones

¡Atención a los Detalles! Un mismo fondo puede tener varias clases con diferentes comisiones y condiciones, mejorando generalmente cuanto mayor sea el patrimonio invertido. Las clases con retrocesión (como la clase E en muchas gestoras, la más común para particulares en España) son las más caras, ya que parte de la comisión de gestión se la queda el comercializador (normalmente un banco). En contraste, existen clases institucionales y limpias (como las clases D o I en Blackrock) con comisiones significativamente menores, que aunque más difíciles de conseguir para un inversor particular, pueden obtenerse a través de servicios de gestión discrecional o una entidad que trabaje con clases institucionales.

Para encontrar las clases más baratas, se recomienda comparar entidades y revisar la web de la gestora. A veces, las clases más económicas pueden estar "escondidas" en los buscadores de los bancos y requieren buscar manualmente, por ejemplo, usando el código ISIN del fondo.

Comisiones

El episodio desglosa las comisiones en varias categorías:

Comisiones propias del fondo (se descuentan del valor liquidativo):
- Comisión de gestión: La cobra la gestora por administrar el dinero.
- Comisión de depositaría: La cobra el banco custodio por guardar el dinero.
- Gastos corrientes (ongoing charges/TER): La suma de las comisiones anteriores y otros gastos menores. Es la cifra más fácil de consultar y de lo primero que debemos mirar al comparar fondos con una política de inversión similar.
- Comisión de éxito: Presente en pocos fondos, se cobra si el fondo supera un objetivo de rentabilidad. Es poco transparente y difícil de calcular, por lo que es importante ir con cautela y asegurarse que entendemos cómo se calcula en cada fondo.
- Costes de operación: Incluidos en el documento de datos fundamentales, varían anualmente según la operativa del fondo, por lo que veremos una estimación basada en años anteriores.
Comisiones del banco o comercializadora:
- Comisión de custodia: Solo aceptable si se invierte en clases limpias o si no hay alternativa.
- Comisión de suscripción y reembolso: Poco habitual en fondos españoles y, aunque común en fondos extranjeros, los bancos suelen asumirla y no cobrarla al cliente.
Comisión por cambio de divisa: Si se invierte en fondos denominados en otras divisas, pueden aplicar una comisión oculta o un tipo de cambio desfavorable. Es preferible elegir fondos denominados en euros, incluso si invierten en activos en otras divisas, ya que la conversión la hará el propio fondo, que suele ser más ventajoso que si la realiza la entidad comercializadora.

Participaciones y Valor Liquidativo

Cada partícipe posee una porción del patrimonio total del fondo. El valor liquidativo es el precio de una participación y cambia una vez al día en días hábiles. Se calcula dividiendo el patrimonio del fondo entre el número de participaciones en circulación. Se pueden tener fracciones de participación, y es importante revisar la cantidad de decimales con los que opera el fondo en su folleto, ya que un bajo número de decimales y un valor liquidativo alto pueden generar pequeñas pérdidas en los traspasos.

Elección de Fondos: Activa vs. Indexada

A la hora de elegir un fondo, existen dos grandes categorías:

Fondos de gestión activa: Un equipo gestor toma las decisiones de inversión. Aquí se debe analizar el equipo gestor, su rentabilidad histórica, comisiones y criterios de inversión.
Fondos de gestión indexada (o pasiva): Simplemente siguen un índice (ej. S&P 500). En éstos, se deben priorizar los gastos corrientes más bajos y que repliquen bien el índice. No nos sirve de nada tener unos costes bajos si no siguen fielmente al índice que dicen replicar. Puedes revisar el artículo sobre fondos de inversión indexados al Nasdaq, te servirá para aprender a seleccionar un fondo indexado.

Para más detalles, ¡no te pierdas el próximo episodio! En él, se analizarán los tipos de fondos de inversión.

También puedes escuchar el episodio en:

Algunas plataformas tardan más en actualizarse y el episodio puede tardar en aparecer.

Mejores cuentas nómina (2025-S2)

Adri — Thu, 21 Aug 2025 05:01:49 GMT

Las cuentas nómina han sido tradicionalmente cuentas bancarias con beneficios adicionales a las cuentas sin condiciones. Es algo que, en los últimos 15 años, ha ido cambiando con el tiempo, pues se da la paradoja de que, en algunos bancos, las cuentas online sin requisitos tienen mejores condiciones que sus cuentas nómina. Es por ello que, en los inicios de Tu Interés Compuesto, no mencionamos las cuentas nómina pues apenas había cuentas nómina que mereciesen la pena.

Esto ha empezado a cambiar levemente, pero ya hay una cantidad relevante de cuentas nómina decentes. Eso sí, el incumplimiento de las condiciones implica, en casi todos los casos, pagar comisiones por el mero hecho de tener la cuenta corriente. Así que te invito a leer también el listado de cuentas corrientes sin requisitos ni comisiones antes de decidirte por ninguna de este listado. Es posible, incluso, que encuentres una con mayores beneficios.

Al contrario que en los distintos portales de cuentas corrientes y servicios bancarios, ninguna entidad ha pagado por estar en este listado ni aceptamos este tipo de ofertas. Solo aceptamos colaboraciones con entidades NO financieras. De esta manera, garantizamos una plena independencia de la información publicada, sin conflicto de intereses. Y si quieres apoyarnos, te animamos a entrar en los enlaces y banners de la web si alguna de estas empresas ofrece un servicio que sea de tu interés.

8- Cuenta Nómina de ING

El banco holandés lleva años promocionando su cuenta nómina. Dejó de ser interesante desde la bajada de tipos y sigue sin ser nada del otro mundo. Su cuenta gratuita tiene beneficios similares.

Las principales diferencias respecto a la Cuenta NoCuenta son:

La tarjeta de débito es gratis, al contrario que en la cuenta sin condiciones donde la tarjeta física tiene un coste de 5€ al año.
La remuneración de la Cuenta Naranja (de ahorro) es superior: 1% TAE frente al 0,3% que tendríamos si tenemos la Cuenta NoCuenta.
Acceso a retiradas de efectivo en cajeros de otras entidades en España sin comisiones.
Si necesitas emitir o ingresar cheques, con esta cuenta no tiene comisión hacerlo hasta 5 veces al año.
Si el departamento de riesgos de ING lo aprueba, tendrás margen para entrar en descubierto sin intereses ni comisiones durante 2 días al mes.
Plan de viaje gratuito: pago de 500€ al mes en otras divisas sin comisiones y 2 retiradas en cajeros en el extranjero. Cuando se activa, dura 30 días.

El resto de condiciones son idénticas a las de la cuenta NoCuenta.

Los requisitos de vinculación son los siguientes:

Nómina, pensión o transferencia mensual de al menos 700€ mensuales.

¿Qué pasa si incumples los requisitos de vinculación?

Mantienes los beneficios, pero pagarás 3€ al mes.

7- Cuenta Nómina Openbank

El banco online del grupo Santander lleva años siendo referencia de la banca online, especialmente tras la desaparición de beneficios durante la bajada de tipos en otras entidades de competencia directa como ING o EVO. Ahora, en cambio, se ha quedado bastante corta cuando los tipos han subido y sus condiciones distan mucho de lo que ofrecía hace no muchos años. No obstante, sus condiciones son aceptables, aunque podamos encontrar condiciones igual o mejores. Son aceptables especialmente porque la cuenta no tiene comisiones si incumplimos condiciones, no por otra cosa.

Un dato importante de Openbank es el acceso a muchos fondos de inversión nacionales e internacionales sin comisiones adicionales, así como planes de pensiones de distintas gestoras y no solo del Santander.

Los beneficios de la Cuenta Nómina son:

Tarjetas de débito y de crédito sin comisión.
Devolución del 0,5% de los recibos domiciliados en la cuenta corriente si son de luz, gas, teléfono o internet.
Una remuneración “superior” en la cuenta de ahorro, si bien el interés ofrecido varía en función del perfil del cliente. Como bienvenida, deberías poder contratar una al 2,25% los primeros meses.

Los requisitos de vinculación son los siguientes:

Nómina, pensión o transferencia mensual de al menos 900€ mensuales.

¿Qué pasa si incumples los requisitos de vinculación?

Dejas de recibir el cashback del 0,5% de los recibos domésticos.

6- Cuenta Nómina y equivalentes en Bankinter

Bankinter ofrece varias cuentas con requisitos similares dirigidas a varios colectivos: nómina, sin nómina, pensión… Los beneficios, también son similares.

Ninguna de estas cuentas es interesante. Seamos claros. Tienen una buena remuneración durante 2 años y luego desaparece. Es decir, son cuentas “con fecha de caducidad”. Personalmente, abriría la cuenta digital sin condiciones o la cuenta inteligente. Solo entonces abriría la cuenta nómina, para cerrar esta última al cabo de dos años y mantener una remuneración estable y la gratuidad de la cuenta en el mismo banco, si es que quieres quedarte en él. Hacerlo al revés no es posible, ya que la cuenta digital y la cuenta inteligente solo pueden contratarse si no eres cliente del banco.

Los beneficios son:

Remuneración del 5% TAE y 2% TAE el primer y segundo año respectivamente, hasta 10.000€ de saldo.
Acceso a una amplia red de cajeros para retiradas sin comisión por sus acuerdos con otras entidades.

Los requisitos de vinculación son los siguientes:

Nómina o pensión igual o superior a 600€ al mes en las cuentas Nómina y Pensión. No sirven transferencias estándar.
En la Cuenta No-Nómina, hay un requisito inicial de 633€ al mes los dos primeros meses para emitir la tarjeta de crédito. Una vez emitida, no hay requisitos de ingreso.
Pagar 3 veces al trimestre con la tarjeta Combo (ojo, que uno de sus laterales es una tarjeta revolving con condiciones horribles) en la cuenta nómina. En la cuenta No-Nómina, necesitarás haber realizado un gasto de 3.000€ al año con esta misma tarjeta. Este requisito no existe en la Cuenta Pensión.
Que cada trimestre haya 3 recibos domiciliados en la Cuenta Nómina y la Cuenta Pensión, 10 recibos al trimestre en la Cuenta No-Nómina.

¿Qué pasa si incumples los requisitos de vinculación?

Comisión de mantenimiento: 22,50€ cada 6 meses. Es decir, un coste de 45€ al año.
La tarjeta Combo pasa a tener un coste de 60€ al año.
Perdemos la remuneración del 5 y 2% si estábamos en el periodo de los dos primeros años, sin opción a recuperarla en el futuro.

5- Cuenta Vamos de Ibercaja

Se trata de una copia mejorada de la oferta de Bankinter. 5% el primer año, 3,03% el segundo. Eso sí, prepárate para un matrimonio con algunas ataduras y con grandes sablazos si incumples algún requisito de esta cuenta nómina.

Los beneficios son:

Remuneración del 5,09% TAE el primer año y un 2,01% el segundo año, hasta 12.000€ de saldo. Después de eso, nada.
Podremos usar cajeros externos a Ibercaja hasta 3 veces al mes sin coste, siempre y cuando sean de la red Euro 6000.

Los requisitos de vinculación son:

Nómina o pensión de al menos 600€ mensuales. No valen transferencias estándar.
Usar tu tarjeta al menos 6 veces al semestre (una media de una vez al mes).
Tener domiciliados 6 o más recibos al semestre (una media de un recibo al mes).
Contratar la banca online.

¿Qué pasa si incumplimos los requisitos de vinculación?

Comisión de mantenimiento: 10€ al mes. Es decir, un coste de 120€ al año.
Comisión por apunte: 0,60€. Pagaremos esta cantidad por cada movimiento que tenga la cuenta corriente.
Las transferencias SEPA pasan a tener coste, incluso en banca online: 1,80€ si las haces por la app o web, que subirán a 2,40€ en Banca Telefónica y en oficina.
Tarjeta de débito: pasará a tener un coste de 28€ anuales.
Tarjeta de crédito: pasará a tener un coste de 42€ anuales.
Perdemos la posibilidad de usar los cajeros de la red Euro 6000 sin coste.
Perdemos la remuneración de los dos primeros años, sin opción a recuperarla en ningún momento.
Suscríbete para no perderte las próximas publicaciones.

4- Cuenta Nómina y Cuenta 360 de Cajamar

La entidad andaluza ofrece una cuenta nómina que nos ofrece una remuneración del 2% anual en cuenta corriente hasta 20.000€ y con el único requisito de domiciliar nuestra nómina o tener más de 20.000€ en la entidad.

Lo que la información publicitaria no dice, pero que si que dice el contrato, es que después de un año desde la apertura de la cuenta, nos pasan a la Cuenta 360. Ésta tiene una remuneración estable por contrato, es decir, indefinida, pero con mayores requisitos. Si el saldo es inferior a 6.000€, nos remunerarán un 0,25% TIN. Si supera dicha cuantía, nos remunerarán todo el saldo hasta 12.000€ al 2,5% TIN. Lo que exceda de 12.000€ no tendrá remuneración.

Cajamar es una cooperativa y, al contrario que su cuenta online sin vinculaciones, para contratar la Cuenta 360 nos exigen hacernos socio de ésta. Tiene un coste único de 61€.

Los requisitos de esta cuenta son:

Ser socio de la cooperativa de Cajamar.
Domiciliar nómina, desempleo o transferencias igual o superiores a 900€ mensuales; 600€ mensuales en el caso de ser una pensión.
Gastar 3.000€ al año con la tarjeta de crédito.
Saldo igual o superior a 50.000€ en productos de ahorro-inversión, o tener seguros contratados con la entidad por un importe igual o superior a 250€. En caso de tener el capital, Cajamar ofrece una cuenta de ahorro al 2% TIN sin requisitos.

La cuenta Wefferent, por su parte, no tiene requisitos. Por lo tanto, sería interesante contratar ambas cuentas para disfrutar de ese beneficio adicional en esa cuenta.

3- Deutsche Bank: Cuenta Más DB

La entidad de origen alemán (aunque el FGD de cobertura es el español, es un banco “independiente” del alemán, aunque éste sea su dueño) ofrece una cuenta nómina no apta para todos los públicos. Deberemos cumplir los siguientes requisitos de vinculación que son los siguientes:

Nómina o pensión igual o superior a 2.000€ mensuales, no sirviendo la suma de diversos ingresos (si estás en situación de pluriempleo, olvídate salvo que una de tus nóminas supere esta cuantía).
Tener un saldo en cuentas, depósitos y productos de inversión superior a 10.000€.

Remunera un 1,50% por contrato, siempre y cuando el saldo sea superior a 10.000€ e inferior a 100.000€. Además, el primer año, nos pagarán 30€ al mes si cumplimos el requisito de domiciliar la nómina. Si solo cumplimos el segundo, no lo recibiremos.

Los beneficios de la cuenta son:

Remuneración al 1,50% TAE.
Tarjetas de débito y crédito sin comisión.
Pagos en otras divisas sin comisión en la tarjeta de débito.
Retiradas en cualquier cajero nacional e internacional sin comisión.
Seguro de viaje muy interesante en la tarjeta de débito: 1.000.000€ de gastos médicos, equipaje hasta 1.000€, cancelación del viaje hasta 7.500€… Puedes consultar toda la información en este enlace.
Transferencias sin coste en banca online si es inferior a 25.000€, y en oficina si supera dicha cuantía.
Gestor personal (cuestionable que esto sea un beneficio, como hablamos en el podcast, pero dejémoslo en que es bueno).

¿Qué pasa si incumples condiciones de vinculación?

Comisión de mantenimiento: 60€ cada 3 meses. Es decir, 240€ al año.
Se pierde la remuneración y la promoción de 30€ mensuales.
Tarjetas de crédito con coste salvo tarjeta de crédito virtual y tarjeta revolving. Escucha este capítulo del podcast para entender cómo funciona este tipo de tarjeta.
Perdemos las retiradas sin comisiones en cualquier cajero. Solo podremos usar los de Deutsche Bank, que no abundan precisamente.

En definitiva, lo único interesante es la remuneración y las condiciones de la tarjeta de débito, al nivel de los planes de pago de las fintech tipo Revolut y N26. Igualaríamos sus condiciones sin pagar ningún plan premium pero con requisitos de vinculación.

2- Banca March: Avantio

Banca March es una entidad que siempre ha estado enfocada a los altos patrimonios. Hace un tiempo, lanzaron la marca Avantio para ampliar su público, si bien no ofrecían nada interesante a nivel bancario. Recientemente han mejorado la cuenta online de esta marca, Avantio, reconvirtiéndola de una cuenta de inversión que parecía diseñada para competir contra MyInvestor a una cuenta nómina al uso, sin abandonar la especialización en inversión que les caracteriza.

¿Qué beneficios tiene?

Remuneración del 2% TIN (2,02% TAE) hasta 60.000€ de saldo si domiciliamos la nómina, pensión, desempleo o transferencias mensuales de al menos 1.500€. Si no lo hacemos, la remuneración baja al 1% TIN hasta 30.000€ de saldo.
Tarjeta de débito gratuita.
Tarjeta de crédito gratuita si gastamos al menos 6.000€ al año con ella.
Gestor personal asignado.

Banca March ofrece un amplio catálogo de fondos de inversión sin comisión de custodia. De hecho, son los dueños de Inversis, entidad intermediaria de MyInvestor, Andbank, Mapfre… entre otras. Es la competencia directa de este tipo de entidades enfocadas a inversión.

A esta cuenta le falla la falta de acuerdos para retirar efectivo en otros cajeros y unas tarjetas interesantes en general. Lo único interesante es la remuneración y el acceso a muchos fondos de inversión de gestoras nacionales e internacionales.

¿Qué requisitos tiene?

Ingresos mensuales de al menos 1.500€.
Saldo en depósitos o productos de inversión igual o superior a 10.000€.

¿Qué pasa si incumplimos?

Si solo domiciliamos la nómina, mantenemos la remuneración al 2% y no pagaremos comisiones.
Si solo contratamos depósitos o productos de inversión con un mínimo de 10.000€, nuestra remuneración baja al 1% y seguimos sin pagar comisiones.
Si incumplimos ambas, perdemos la remuneración y pasamos a pagar 12,50€ al mes. Es decir, un coste anual de 150€.

1- Cuenta Nómina de Pibank

Hemos recomendado en el pasado su cuenta de ahorro y su cuenta nómina es de las mejores, sin duda. Aunque incumplamos, de hecho, no nos cobrarán comisiones, aunque la cuenta dejaría de ser tan interesante. Eso sí, este banco, de momento, no tiene Bizum. Es el único pero que le podemos poner.

Los requisitos de vinculación son sencillos: nómina, pensión o ingreso recurrente de más de 1.000€ cada mes. Es decir, al aceptar ingresos recurrentes, no necesitaríamos domiciliar la nómina pero sí debemos enviar en una sola transferencia una cuantía superior a 1.000€ cada mes.

Los beneficios de la cuenta son los siguientes:

Retiradas en cualquier cajero del mundo sin comisiones. Si el cajero te cobrara comisión, Pibank también te devolverá el importe, al contrario de lo que hacen otras entidades que afirman lo mismo. Pibank pide que guardes los comprobantes cuando esto ocurra ya que, afirman, ellos no pueden ver el desglose de la operación (cuánto era retirada y cuánto te han cobrado de comisión). Se lo envías y te devolverán el importe de la comisión que te hayan cobrado.
Pagos en otras divisas sin comisiones.
Remuneración del saldo que supere los 5.000€ al 2,00% TIN. En el momento de publicación de este artículo, la web sigue diciendo 2,53%, pero ya han anunciado la bajada de remuneración. Los primeros 5.000€ no se remuneran. Y no es una promoción de captación, sino remuneración indefinida.
Tarjetas de débito y de crédito gratuitas.

¿Qué pasa si incumplimos los requisitos de vinculación?

Perdemos la remuneración de la cuenta.
Perdemos las extracciones en cajeros sin comisiones.
No nos cobrarán comisiones de mantenimiento ni tampoco por las tarjetas.

Estamos buscando testimonios para la tercera temporada del podcast.

Contáctanos al correo adri@tuinterescompuesto.com si estás en alguna de estas situaciones:

Eres ciudadano/a de la Unión Europea y un banco no te ha permitido abrir cuenta con ellos de manera online o de ninguna manera por tener NIE y no ofrecerte enviar otro tipo de documentación.
Si has contratado un PIAS. Da igual la entidad, quien te lo vendiera. Queremos saber qué producto tienes, quién te lo vendió, cómo fue el asesoramiento para contratarlo, qué comisiones tiene el producto y si está cumpliendo las expectativas.
Si has sido padre/madre en los últimos 10 años.
Si todas las compañías de seguros que has contactado (al menos 3) te han rechazado y no consigues ningún seguro. Da igual el ramo: salud, vida, coche, hogar…

Y si conoces a alguien en alguna de estas situaciones, ¡pásale este artículo! Te lo agradeceremos infinito.

📢 ¡Vuelve Tu Interés Compuesto! Estrenamos nuestra tercera temporada

Adri — Fri, 15 Aug 2025 14:00:35 GMT

Hola,

Soy Adri y estoy muy emocionado de compartir contigo una noticia que llevaba meses deseando contar: el próximo 5 de septiembre estrenamos la tercera temporada del podcast Tu Interés Compuesto. Quienes nos seguís en Twitter (X) os enterásteis ayer por la noche.

Después de semanas intensas de trabajo, grabaciones y llamadas con invitados, por fin tenemos todo listo para lo que, sinceramente, creo que va a ser la mejor temporada que hemos hecho hasta ahora. Como siempre, junto a mi querido compañero y amigo Ismael Tharrats, os acompañaremos episodio a episodio para seguir aprendiendo, profundizando y disfrutando del mundo de las finanzas del día a día.

¿Qué os espera en esta nueva temporada?

Estamos preparando 10 episodios muy especiales en los que vamos a ir más allá que nunca. No solo hablaremos de conceptos generales, sino que entraremos al detalle en distintos productos de inversión. Llevabáis tiempo pidiéndonos que entráramos en ese tema y finalmente lo haremos. Como mínimo, os puedo garantizar que vamos a tratar los siguientes:

Fondos de Inversión
Planes de Pensiones
PIAS

Para ello, contaremos con invitados que nos ayudarán nos ayudarán a entender mejor cómo funcionan estos instrumentos, qué ventajas e inconvenientes tienen y qué debemos tener en cuenta a la hora de incorporarlos a nuestra estrategia.

Y si conseguimos cuadrar otros invitados a tiempo para otros productos, los añadiremos. Tenemos la suerte de que hay muchos temas que nos habéis pedido y tenemos margen para ajustar aquello que todavía no hemos grabado. En la lista están: Unit Linked, acciones, inversión en dividendos, inversión indexada…

Un paso más en nuestro viaje financiero

Nuestra misión sigue intacta: aportar claridad, conocimiento y perspectiva para que puedas tomar mejores decisiones con tu dinero. Y por ello, seguimos sin aceptar patrocinios ni referidos de entidades financieras. También seguimos defendiéndonos de las amenazas que algunas han ejercido y que, por desgracia, han sido un agravante la demora del estreno de la tercera temporada. No han sido la causa, pero tampoco ha ayudado

En esta tercera temporada hemos apostado por profundizar más, pero también por hacer los episodios más dinámicos, con ejemplos reales, casos prácticos y anécdotas que creemos que os van a enganchar desde el primer minuto.

Eso sí, quiero dejar claro que el podcast no va a ser exclusivo sobre inversiones. Pero el nivel de profundidad que ellos requiere y la relación que hay entre los distintos productos invita a tratar muchos temas de inversión enlazados entre sí.

📅 Apunta la fecha

El próximo viernes 5 de septiembre arrancamos con el primer episodio, y a partir de ahí, cada dos semanas tendréis un nuevo capítulo en vuestra plataforma habitual y, por supuesto, en nuestra web y directo a tu email si estás suscrito.

Por mi parte, solo puedo deciros que estamos deseando que escuchéis lo que tenemos preparado.
No puedo estar más ilusionado.

Nos vemos —y nos escuchamos— muy pronto.

Un abrazo,
Adrián Bermúdez
Tu Interés Compuesto

Mejores cuentas de ahorro (2025-S2)

Adri — Sun, 10 Aug 2025 10:24:04 GMT

En el pasado, hemos tratado la necesidad de tener un fondo de emergencia para imprevistos y analizamos los fondos monetarios como alternativa a las cuentas de ahorro para guardarlo. En este artículo, tratamos las mejores cuentas de ahorro que podemos contratar desde España en la segunda mitad de 2025.

Recuerda que, en caso de contratar una cuenta en el extranjero, tendrás que incluir manualmente los intereses en la declaración de la Renta y deberás revisar si debes rellenar el formulario 720, ambos trámites sencillos pero necesarios. Lo tratamos en este capítulo del podcast.

Estas condiciones pueden cambiar con el tiempo. Por ello, solo escogemos cuentas que no nos exigen vinculación alguna, o bien con vinculaciones que no den dolores de cabeza y que no nos impidan cambiar de entidad rápidamente y enviar nuestros ahorros a otra parte con una simple transferencia. También huimos de promociones temporales. Tal vez te interesen, pero suelen durar pocos meses o, como máximo, un año. Las remuneraciones, tras las promociones, suelen caer al 0% o cerca del 0%.

También contemplamos los CIALP (Cuentas Individuales de Ahorro a Largo Plazo) y su equivalente en aseguradoras, los SIALP, con menores garantías de rentabilidad. Los trataremos más adelante, aunque puedes consultar en este capítulo su funcionamiento y garantías. Lo mismo ocurre con algunos seguros de ahorro.

Al contrario que la mayoría de páginas web sobre este tema, ninguno de los enlaces de las cuentas de ahorro mencionadas son referidos y no recibimos nada ni tenemos vinculación con ninguna entidad. De esta manera, mantenemos una completa independencia que no existe en otros portales de finanzas.

Sí que podemos recibir algún dinero de la publicidad incluida en este artículo, cuyo modelo explicamos aquí.

En caso de que una entidad cambie condiciones, este artículo no será actualizado. Lo que hacemos es publicar un nuevo artículo cada 6 meses para conservar una hemeroteca accesible para ti de la evolución de las condiciones que puedes consultar aquí.

Mejores cuentas de ahorro en España

Bankinter - 2,00% / 2,25% / 2,50%

La Cuenta Digital de Bankinter, si bien es una cuenta corriente completa y no una cuenta de ahorro, ofrece actualmente la mejor remuneración en España.

La explicamos en detalle en el artículo de cuentas corrientes sin comisiones.

Trade Republic - 2,00%

Sobre Trade Republic ya hemos escrito con anterioridad. Se trata de la cuenta de efectivo compartida con otros clientes en un broker. Si bien ya disponen de licencia bancaria, la cobertura del FGD tiene matices. Esto no ha cambiado desde la apertura de la sucursal española y el traspaso de los clientes a ésta. Lo hemos tratado en detalle aquí.

El tipo de interés es un 2,00% anual que se liquida de manera mensual y no es por contrato, pues éste dice que no nos remunerarán absolutamente nada. Por tanto, en cualquier momento la pueden modificar o eliminar.

Los intereses se están abonando de momento mensualmente.

B100 - 1,74%

B100 es la versión chupiguay de Abanca y, actualmente, la mejor opción en España sin intermediarios. Es un pack de cuenta corriente, cuenta de ahorro y cuenta de ahorro “limitada”. La cuenta de ahorro estándar da un interés de 1,74% TIN (1,75% TAE) con un saldo máximo a remunerar de 50.000€. Tiene la parte positiva de poder crear huchas para objetivos específicos dentro de esta cuenta.

Además, tiene una cuenta de ahorro remunerada al 3,2% TAE. No obstante, no puedes aportar dinero libremente. Irás con cuentagotas y cumpliendo objetivos de pasos dados y de uso de redes sociales diariamente, y tendrás que hacerlo manualmente. Por este motivo, no la contemplamos de entrada. Aunque, si estás empezando de cero a ahorrar o tienes poco dinero acumulado, es una opción interesante.

Pagan los intereses mensualmente.

Bunq - 1,50-2,01%

Esta fintech holandesa que da IBAN español, es banco a todos los efectos con cobertura del FGD holandés. Actualmente remunera los ahorros al 1,50%, pero el saldo nuevo se remunera al 2,01%. Toman como fecha base para calcularlo el 1 de enero y el 1 de julio. Puedes consultar aquí la explicación de su sistema, algo enrevesado.

Eso sí, ojo que tiene muchos planes de pago. De hecho, de manera automática, te asignarán un plan de pago en un periodo de prueba que no pagarás. Recuerda cambiarlo si no te interesa, pues te acabarán cobrandomelas si no lo haces.

También es importante revisar que solo podrás sacar dinero 2 veces al mes. Por tanto, es buena opción solo para ahorrar, pero no para meter y sacar dinero habitualmente.

Cetelem - 1,67%

Cetelem ofrece a través de su plataforma un plan premium cuya cuenta de ahorro remunera al 3% los 3 primeros meses y, tras la promoción de bienvenida, baja al 1,67% TIN. La remuneración de sus depósitos también es interesante. Actualmente, tienen un mínimo de 1€ de inversión por depósito.

En el caso de que hayas abierto la cuenta desde Orange Bank, tienes una remuneración superior del 2%, así que disfrútala.

Renault Bank - 1,60%

Se trata de un banco francés con sucursal española. El FGD no es español, pero la cuenta lo es: tiene IBAN español y comunica todo de manera automatizada a Hacienda. Es decir, salvo quiebra del banco, es una entidad española a todos los efectos.

El interés que da actualmente es 1,60% TIN (1,61% TAE). El interés es, como en el resto de cuentas, anual. No obstante, se liquida mensualmente la parte proporcional a mediados de mes.

Solo permite enviar y recibir transferencias de la cuenta que hayas vinculado, no de otras entidades aunque el titular de la cuenta seas tú. Tampoco acepta transferencias inmediatas.

Pibank y Banco Pichincha - 1,50%

Entidad ecuatoriana con sede española. Es un banco español a todos los efectos, pues el FGD también es español. La cuenta de ahorro de Pibank ofrece actualmente un 1,50% TIN (1,51% TAE). El interés es anual pero se liquida mensualmente a inicios de mes. Ofrece transferencias inmediatas de manera gratuita pero solo a cuentas donde hayas hecho alguna transferencia previamente. Idénticas condiciones en la marca tradicional Banco Pichincha, cosa que no ocurre en otros productos.

A&G (Indexa Capital) - 1,50%

El roboadvisor líder en España ha lanzado una cuenta remunerada indexada al tipo de depósito del BCE, al cual se le restan 0,5 puntos. En el momento de publicación de este artículo, el tipo del BCE es un 2%, por lo que la remuneración total sería 1,50%.

La pega de esta cuenta es que el mínimo de entrada es 20.000€.

La cuenta se abre en A&G Banco, adherida al FGD español.

Cajamar - 1,50%

Esta entidad ofrece una cuenta remunerada al 1,50% para los primeros 50.000€, y un 1% para lo que exceda dicha cantidad. Para abrirla, has de ser cliente. Tienen una cuenta corriente sin comisiones ni condiciones que puedes abrir para poder acceder al producto.

Revolut - 1,25-2,25%

Como probablemete ya sabéis, hablamos de Revolut y su cuenta de ahorro y la comparamos con los fondos monetarios flexibles que comercializan, y también os anunciamos la bajada de remuneración que sufrió recientemente.

En el último artículo, la excluímos por no ser buena opción en ningún caso. Ahora vuelve pero no por haber mejorado, sino que ha bajado menos que el resto.

Si tenemos en cuenta solo la remuneración de la cuenta de ahorro, solo el plan gratuito y el Metal serían interesantes, todo en función del saldo que vayamos a depositar en la cuenta de ahorro.

Como puedes ver, el plan Ultra nunca sale a cuenta. Eso sí, si lo coges por otros beneficios que este plan da, adelante. Pero si es solo por la cuenta de ahorro, el plan Metal sale más a cuenta.

WiZink - 1,19%

Esta entidad ofrece un 1,19% TIN (1,20% TAE). Abona los intereses mensualmente. Es una cuenta únicamente para ahorrar, al igual que Renault Bank. IBAN español con cobertura del FGD español.

Openbank - 1% / 1,5% / 2,25%

El banco online del grupo Santander ofrece esta cuenta de ahorro. A los nuevos clientes, se remunera al 2,25% y luego baja al tipo vigente en la entidad para los ya clientes. Actualmente estos tipos son: 1% sin vinculación, 1,5% si te consideran cliente vinculado (nómina y recibos domiciliados).

Mejores CIALP y SIALP

Los CIALP y SIALP son, en esencia, lo mismo, pues solo puedes tener uno de ellos en una sola entidad, si bien son traspasables. Los CIALP son cuentas bancarias, por lo que tienen cobertura del FGD, mientras que los SIALP son seguros de ahorro, por lo que no disponen de dicha cobertura. En cambio, entra en acción el Consorcio de Compensación de Seguros. La principal diferencia radica en las garantías y en los plazos. En el FGD cobraremos íntegramente nuestros ahorros hasta un máximo de 100.000€ por entidad y cliente. Por su parte, el Consorcio no impone dicho máximo, pero no garantiza en ningún caso que recuperemos el 100% del dinero, ya que lo que hace es liquidar la entidad y repartir el dinero que haya entre los asegurados.

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Como producto, tampoco son lo mismo. En el CIALP jamás podremos perder y es una cuenta bancaria a todos los efectos. En el SIALP, en cambio, la garantía es solo del 85% del capital invertido. Es por ello que algunos SIALP invierten en productos de riesgo sin garantizar ningún interés, pero otros nos pueden garantizar el 100% e incluso una remuneración. Todo dependerá del SIALP que contratemos.

Los CIALP y SIALP son interesantes por el beneficio fiscal. Solo podemos aportar 5.000€ al año, pero los intereses cobrados quedan exentos de tributación de IRPF si no lo rescatamos durante 5 años. Por ello, no nos retendrán nunca nada por IRPF salvo que rescatemos antes de ese plazo, y si no lo hacemos, no pagaremos a Hacienda por el beneficio (actualmente un 19% si los intereses anuales son inferiores a 6.000€).

Importante también saber que no permite rescates parciales, solo totales, por lo que tendremos que cancelar el producto en su totalidad si necesitamos rescatar parte del dinero.

Hasta hace poco, no había ningun SIALP interesante que funcionara como una cuenta de ahorro, y el único CIALP del mercado era uno del Banco Sabadell que lleva años con una remuneración del 0%. El resto, desaparecieron del mapa. Ahora, aunque de manera tímida, esto ha empezado a cambiar desde que los tipos de interés abandonaron los tipos negativos.

PSN - 2,25%

Esta aseguradora ofrece un 2,25% anual en su SIALP, también de interés garantizado. Las aportaciones mínimas son algo elevadas pero asequibles: 1.200€ al año, como mínimo, como prima anual divisible mensualmente, y las aportaciones adicionales van en bloque de 2.000€.

La remuneración de este SIALP se revisa anualmente, es decir, el interés puede ser superior o inferior en los años siguientes, pero se mantendrá en el 2,25% el primer año.

Eso sí, si quisieras este SIALP, solo podrás contratarlo si eres titulado universitario o si algún allegado tuyo es cliente de esta aseguradora. Según sus Preguntas Frecuentes:

Podrán formar parte de la Mutua como socios mutualistas las personas naturales o jurídicas que suscriban un producto de Vida (Riesgo o Ahorro), Unit Linked y/o PIAS. En este sentido, se convertirán en mutualistas los tomadores de alguno de estos seguros una vez abonada la prima.
Para que una persona física pueda ser mutualista mediante la contratación de uno de estos productos, además, tendrá que ostentar un título universitario de los recogidos en el Catálogo de Títulos Universitarios Oficiales del Ministerio de Educación o de los homologados oficialmente a los Títulos de dicho Catálogo. Asimismo, podrán ingresar en la Mutua quienes ostenten la condición de Empleado Fijo de la propia Mutua, de la Agrupación Mutual Aseguradora, Mutua de Seguros a Prima Fija, de las Entidades en las que ambas tengan participación mayoritaria o de los Consejos Generales y Colegios formados por profesionales que, para el ejercicio de su profesión, precisen obtener previamente un título universitario de los recogidos en el Catálogo de Títulos Universitarios Oficiales del Ministerio de Educación.
También podrán ingresar en la Mutua los ascendientes, viudos, cónyuges, hijos y hermanos de mutualistas; en este último supuesto, su ingreso requerirá la aprobación del Consejo de Administración.

BBVA - 2,0%

Sorprendente el movimiento de este banco tradicional y que tampoco está dando publicidad alguna a este producto. El BBVA, a traves de su aseguradora, ofrece un SIALP de interés garantizado, con matices. La remuneración es del 2,0% anual, si bien dicha garantía solo aplica si mantenemos el dinero durante 5 años. Si no, esta garantía desaparece, por lo que nos enfrentamos a pérdidas. Por lo tanto, es una opción interesante si sabemos que vamos a mantener el dinero 5 años, pero no si existe el riesgo de tener que rescatar antes de ese plazo.

Interesante y poco habitual que el 2,0% es garantizado para los 5 años, al contrario que en otros CIALP y SIALP, que pueden ir cambiando el interés periódicamente. Eso sí, las futuras aportaciones pueden tener un interés distinto en función de la remuneración que oferten en ese momento.

Pongamos un ejemplo. Imaginemos que metemos 1.000€ al 2,0% y decidimos aportar 100€ más al mes. Al cabo de 6 meses, BBVA decide cambiar la remuneración al 1,5%. Llevamos 1.600€ aportados que seguirán rindiendo al 2,0%, pero los 100€ adicionales que aportamos al mes siguiente remunerarán al 1,5%. Si en vez de reducir el interés al 1,5% fuera un incremento al 3%, pasaría exactamente lo mismo. Tendríamos 1.600€ remunerados al 2% y los 100€ siguientes estarían remunerados al 3%.

Escenarios de rentabilidad del DDF del SIALP de BBVA.

Mutualidad de la abogacía - 3,50%

El mejor SIALP del mercado, con un 3,50% de interés garantizado, si bien revisan el tipo de interés trimestralmente. No permiten rescatar durante el primer año. Eso sí, para contratarlo, tendremos que ser profesionales del mundo del derecho o la ingeniería, o bien de su entorno familiar, ya que esta aseguradora solo permite clientes de dichas profesiones.

La rentabilidad de este SIALP se revisa trimestralmente. Si se rescata durante los primeros 3 años, existe una penalización: 2,5% los dos primeros años y un 1% el tercero.

Página web de Mutualidad con la información de su SIALP.

Mutua de ingenieros 1,75-2,5%

Al igual que la anterior, limitada a los de la profesión que cubren. En este caso, la rentabilidad es del 2,25% si es de prima única, 3% si es de prima periódica. A estos números hay que descontar una comisión de gestión del 0,5%.

HNA - 2,00-2,30%

El SIALP de esta mutua de arquitectos remunera al 2,25%, que sube al 2,30% si alcanzas el máximo legal de 5.000€ en la aportación anual. Hay un coste de gestión de 0,3%. Ni la web ni el contrato dejan claro si la remuneración anunciada es neta de dicha comisión de gestión.

Seguros de ahorro

Algunas aseguradoras ofrecen seguros de ahorro de interés garantizado que no disfrutan de los beneficios fiscales de los SIALP. Algunos funcionan como cuentas de ahorro, otros funcionan como depósitos, y otros son productos de inversión. Vamos a los que tienen un funcionamiento similar a las cuentas de ahorro.

Mutua Madrileña - 2,0%

El Plan de Ahorro Plus nos garantiza un 2,0% al año durante la primera anualidad siempre y cuando nuestra aportación inicial sea de 750€. El contrato público en la web no menciona penalizaciones en caso de rescate anticipado como hacía anteriormente, pero revisa la documentación que firmes si lo contratas por si acaso estuviera en las condiciones particulares y no en el condicionado general.

HNA - 2,20%

Remuneración también interesante en la mutua de arquitectos en su seguro de ahorro Flexiahorra. En este caso, remunera al 2,20% y se menciona una comisión de gestión del 0,30%. No queda claro si la remuneración es neta de costes o no. Igualmente, remuneración interesante si cumples los requisitos para ser mutualista de esta entidad.

Mejores cuentas de ahorro en Europa

MeDirect - 2%

Banco de Malta con cobertura del FGD maltés. La cuenta MeMax Savings ofrece una remuneración del 2% anual que se liquida mensualmente. Se pueden depositar 2.000€ mensuales y el saldo máximo que acepta es 50.000€.

También ofrecen una cuenta corriente gratuita en el proceso de alta y depósitos con buena remuneración.

Bank Norwegian - 1,90-2,20%

Banco noruego con cobertura del FGD sueco. El interés es anual y pagan a finales de año en una única liquidación. La mejor remuneración existente en euros y que sea una Existen dos tipos de cuentas: la cuenta de ahorro remuenera al 1,90% y la cuenta de ahorro plus al 2,20%. La diferencia entre ellas es la liquidez: la cuenta de ahorro plus solo permite retiradas 6 veces al año, así que si no vas a tocarlo mucho, sale más a cuenta la remuneración superior. Puedes tener ambas y dividir tu capital si lo prefieres.

El IBAN es noruego, así que deberemos andar con ojo a la hora de hacer y recibir transferencias, para que nuestro banco no nos cobre por un cambio de divisa que nunca se ha producido, ya que Noruega tiene su propia divisa, pero la cuenta bancaria se abre en euros. También hemos de revisar que nuestro banco habitual no nos cobre por hacer transferencias fuera de la Unión Europea, ya que Noruega no forma parte de la UE, si bien está dentro de la zona SEPA. Si fuera así, deberíamos buscar una entidad que no nos cobrara por hacerlo. Al ser un país de la zona SEPA, esto no debería ser complicado.

Livret A - 1,70%

La Livret A es un producto de ahorro que ofrecen los bancos franceses a indicación del gobierno y remunera al tipo de interés que éste le marque. Su funcionamiento es algo particular, aquí tienes la explicación en detalle que publicamos en 2023. Actualmente, remunera al 1,70%.

A día de hoy, probablemente sea mejor abrirla a través de BforBank al ofrecer una cuenta online sin comisiones ni condiciones que pueden abrir ciudadanos europeos sin desplazarse a Francia y en un proceso totalmente online. Antes de hacerlo, revisa su promoción de bienvenida que explicamos a continuación.

El resto de entidades son mucho más complicadas. En primer lugar, Crédit Mutuel pide una dirección postal en Francia aunque seas no residente. Por su parte, CIC no obliga a desplazarse aunque el proceso es bastante anticuado y, además, ha empezado a cobrar comisiones a nuevos clientes. Respecto al resto de entidades, éstas ya cobraban comisiones en la cuenta corriente o no aceptaban (y siguen sin aceptar) a personas que no residan en Francia.

BforBank - 4% (3 meses)

Banco francés que ofrece cuenta corriente online sin comisiones ni condiciones y una cuenta de ahorro al 4% durante 3 meses. Tras ello, baja al 1,2% y deja de ser interesante, pero ofrecen la Livret A que hemos explicado anteriormente, por lo que podríamos traspasar nuestros ahorros a la Livret A tras la promoción..

Raisin - 3,28% (3 meses)

Banco alemán intermediario por excelencia para encontrar depósitos por toda Europa. Como promoción de bienvenida, remunera durante 3 meses al 3,28% TIN (3,33% TAE) y, tras ello, te pasan el capital a una cuenta de ahorro de sus bancos colaboradores. Actualmente hay algunas ofertas por encima del 2%, pero esto puede cambiar tras los 3 meses.

Comparte este artículo con aquellas personas que busquen obtener una remuneración por sus ahorros.

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La estafa de las "asesorías energéticas"

Adri — Mon, 04 Aug 2025 05:31:03 GMT

Seguro que alguna vez has recibido hace tiempo una llamada de una compañía de luz. A veces, eran de otra compañía para hacerte una oferta. En otras ocasiones, decían ser de tu compañía pero te contaban una historia de que estabas pagando de más. Es más, tal vez incluso llamaran a tu puerta para decírtelo. En este último caso en que decían ser de tu compañía, normalmente era mentira y eran de una compañía distinta. Y si realmente decían la verdad sobre su identidad, era para colocarte una tarifa más cara.

Hace más de una década me pasó eso en mi casa. Decía ser de Endesa, y yo joven y novato me lo creí, hasta que vi el formulario a rellenar. Había un logo de EDP. “Es Endesa en Barcelona”, me dice el comercial en mi puerta. Lo acabé echando y cerrándole la puerta.

Esta práctica se llama venta a puerta fría, visitas no solicitadas y son ilegales desde 2018. Recientemente, se ha ampliado a las llamadas telefónicas, o al menos parece que está proyectado (veo el proyecto, veo noticias al respecto pero no he encontrado la normativa publicada en el BOE para verificarlo). Parece ser entonces que una compañía de luz ya no puede llamarte para colocarte una nueva tarifa salvo que lo hayas solicitado tú expresamente.

Pero hecha la ley, hecha la trampa. Unas empresas que dicen ser “asesorías energéticas” se dedican a hacer exactamente lo mismo que hacían las empresas de luz en su día.

¿Cómo funcionan?

Te llaman y preguntan por tu nombre. Tienen tu nombre completo, dirección de suministro y, obviamente, tu teléfono porque te están llamando. Eso como mínimo. Suelen indicar que son de la oficina donde gestionaron tu contrato (mentira) y que han identificado que estás pagando de más.

Por suerte para mí, sé perfectamente dónde y cómo contraté la luz, y también sé lo que pago. Así que yo suelo hacer estas preguntas.

“Perdón, ¿pero de qué oficina? ¿Me puede decir nombre de la oficina y dirección?”. Por alguna razón, jamás me lo quieren decir, pero tú prueba a ver.
“¿Me puede indicar por favor qué precio pago ahora?”. Se pegará una inventada y seguramente no acierte. Tú sabes lo que estás pagando, quien está al otro lado, no. Y aunque acertara, seguramente sería de casualidad.
“¿Pero con qué compañía estoy ahora?”. Aquí me he dado cuenta que no siempre lo saben, depende de dónde y cómo hayan conseguido los datos.

A partir de aquí, te pedirán “verificar” datos personales. En este caso, no es que quieran verificar, es que quieren que se los des. No lo hagas. Tal vez te amenacen con un corte de luz. No pueden, no son nadie, y tú tienes un contrato en vigor con una compañía.

Las “asesorías” más rastreras

En otros casos, se hacen pasar por la distribuidora y la historia es la misma. Como explicamos en su día en el podcast, la distribuidora no comercializa electricidad, tú no pagas a la distribuidora, y la tarifa tampoco la decide ella. Tú firmas un precio y unas condiciones con una comercializadora. La distribuidora va por zonas, la comercializadora es de libre elección. Así que así se lo puedes hacer saber a quien se haga pasar por ella y puedes exigirle nombre y a qué empresa representa realmente para proceder a denunciarla. Si el estafador es lo suficientemente inteligente, colgará para evitar males mayores, porque está cometiendo dos delitos: uno de estafa y otro de suplantación de identidad. Y le has pillado con las manos en la masa.

¿Cómo han conseguido mis datos?

Es algo a lo que nunca responden, y mira que me gusta preguntárselo. Pero piensa, ¿se los has dado tú? La respuesta es no. Por tanto, lo más probable es que los hayan conseguido de manera totalmente ilegítima: hackeando a alguna distribuidora o comercializadora de luz, o cualquier empresa que tenga muchos datos. No tengo pruebas, pero tampoco dudas de que los tiros van por ahí. Así que otro delito a la lista.

¿Cómo denunciar la llamada a la AEPD?

La AEPD permite presentar una reclamación online, aunque no es sencillo. Piden muchos datos si no están en Autocontrol. Difícil, al ser de adhesión voluntaria y viendo que la empresa que te llama no solo no lleva cuidado con este tema, sino que se salta toda la normativa. Pero por si acaso, aquí te dejo el enlace de reclamaciones a Autocontrol.

Contando que no está en Autocontrol, la AEPD te va a pedir:

Nombre de la empresa. Por eso es imprescindible sonsacarlo cuando te llaman.
Prueba de la llamada. En este caso, una captura de la llamada recibida donde se vea el número de teléfono, día y hora.
Grabación de la llamada. Si no, la AEPD no te deja seguir el proceso en la web.
Ser el titular de la línea que recibe la llamada. Esto es un requisito estúpido contando que hay gente con packs familiares donde todo está a nombre de una sola persona, supongo que si la reclamación la presenta el titular de la línea o hay consentimiento escrito de éste, debería poder presentarse igualmente.

A partir de aquí, sería rellenar la documentación y facilitar todas las evidencias posibles. Las imprescindibles y todo aquello que puedas añadir que pueda ser de utilidad. Al menos, una multa se deberían llevar.

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¿Qué hacer si he contratado y no quería?

En este caso, revisa el contrato firmado. Si estás dentro del periodo de desestimiento, solicita su anulación y contacta con tu antigua compañía de luz para exponer el caso y volver.

Si el nuevo contrato no tiene permanencia, lo más sencillo será volver a cambiar y buscar una nueva tarifa. En el podcast te explicamos todo y tienes en el artículo del capítulo muchos recursos para encontrar la mejor tarifa para ti, sin intermediarios, ni referidos, ni historias.

Si las tarifas que encuentras son peores que tu antigua tarifa, puedes exponer el caso a tu antigua compañía y solicitar volver a tu antigua tarifa, explicando que has sido víctima de una estafa.

Además, lo suyo sería poner una reclamación. Todas las empresas están obligadas a ofrecerte atención gratuita, ya sea por teléfono, correo o incluso presencialmente. Tienen que darte un acuse de recibo automático y responderte en máximo 30 días.

Si la respuesta no llega o no resulta útil, no te quedes ahí: puedes acudir a oficinas municipales de consumo, entes autonómicos, solicitar arbitraje de consumo, todo sin coste. Aquí no te doy enlaces porque cada provincia, autonomía y municipio tiene su sistema. El Sistema Arbitral de Consumo permite resolver discrepancias sin pasar por juzgados, siempre que la empresa acepte el arbitraje. Si ganas el arbitraje y la otra parte no cumple, ese laudo tiene fuerza legal y puedes exigirlo vía judicial.

Seguramente habrás oído “ves a la OCU”. Considera que hay más asociaciones de consumidores como Facua. Pero esto puede tener coste, ya que normalmente te pedirán hacerte socio pleno de la asociación en cuestión.

Y si decides ir por la vía judicial, bien directamente, bien tras los pasos previos, en la mayoría de casos necesitarás abogado y procurador, salvo en reclamaciones de menos de 2.000€ en cuyo caso podrías evitar estos costes. Piensa que si has acabado pagando más que en la tarifa que tenías antes, esa diferencia seguramente sea reclamable, además de lo fraudulento en el proceso de contratación. En estos casos, no sería necesario y podría ser gratuito. Recuerda adjuntar todos los documentos y consultar orientación jurídica antes de dar el paso. Revisa si tu seguro de hogar tiene cobertura para reclamaciones a empresas energéticas y de servicios, pues varias compañías ofrecen pólizas con este tipo de cobertura dentro de la cobertura de Defensa Jurídica. Y si no, como mínimo deberías tener incluido el asesoramiento jurídico telefónico. Si por ahí no entra, si tienes un seguro de protección jurídica contratado específicamente aparte, seguramente aquí sí que te entre.

Si el contrato tiene permanencia, será más complicado. Obviamente, denunciar sería imperativo si no quieres que su estafa quede impune y no pagar por ello. Nuevamente, tal vez el seguro de hogar nos sea de utilidad en este caso.

Estamos buscando testimonios para la tercera temporada del podcast.

Contáctanos al correo adri@tuinterescompuesto.com si estás en alguna de estas situaciones:

Eres ciudadano/a de la Unión Europea y un banco no te ha permitido abrir cuenta con ellos de manera online o de ninguna manera por tener NIE y no ofrecerte enviar otro tipo de documentación.
Si has contratado un PIAS. Da igual la entidad, quien te lo vendiera. Queremos saber qué producto tienes, quién te lo vendió, cómo fue el asesoramiento para contratarlo, qué comisiones tiene el producto y si está cumpliendo las expectativas.
Si has sido padre/madre en los últimos 10 años.
Si todas las compañías de seguros que has contactado (al menos 3) te han rechazado y no consigues ningún seguro. Da igual el tipo de seguro: salud, vida, coche, hogar…

Y si conoces a alguien en alguna de estas situaciones, ¡pásale este artículo! Te lo agradeceremos infinito.

Mejores cuentas corrientes sin comisiones (2025-S2)

Adri — Tue, 29 Jul 2025 19:27:37 GMT

Como cada 6 meses, revisamos el mercado de cuentas corrientes sin comisiones ni condiciones para no pagar ninguna y no atarte con ningún banco.

En el pasado, te hemos explicado criterios para escoger una cuenta corriente y lo revisamos en el primer episodio de nuestro podcast. También hemos visto cómo cambiar de banco.

Al contrario que la mayoría de páginas web sobre este tema, ninguno de los enlaces de las cuentas mencionadas son referidos y no recibimos nada ni tenemos vinculación con ninguna entidad. De esta manera, mantenemos una completa independencia que no existe en otros portales de finanzas.

Sí que podemos recibir algún dinero de la publicidad incluida en este artículo, cuyo modelo explicamos aquí.

10- Openbank

El banco online del grupo Santander es, desde hace décadas, una de las mejores opciones para tu operativa diaria y para tus ahorros, aunque se ha quedado atrás estos últimos años.

PROS:

App y web completas. Podrás hacer todas las operaciones por estas vías. También por vía telefónica.
Buena atención telefónica.
Tanto la Cuenta Corriente Open como la Cuenta Nómina son gratuitas, aunque para obtener los beneficios de la Cuenta Nómina deberás cumplir requisitos.
La Cuenta Nómina, cumpliendo requisitos, te devuelve el 0,5% de los recibos domésticos domiciliados salvo el del agua si cumples condiciones (nómina o ingresos recurrentes superiores a 900€ al mes).
Tarjeta de débito gratuita.
Tarjeta de crédito gratuita.
Emisión de certificados estándar sin coste.
Sacan promociones muy habitualmente para clientes nuevos.
Posibilidad de tener múltiples cuentas bancarias en Openbank.
Ofrece opciones para nuestros ahorros:
- Cuenta de ahorro: remunera al 0,05% o 0,2% en función de la vinculación. Muy bajo para lo que ofrecen otras entidades. A algunos clientes, les aparece la posibilidad de contratar una cuenta de ahoro con mayor remuneración.
- Depósitos: ofrecen tipos de interés relativamente aceptables.
- Fondos de inversión: amplio catálogo de fondos de inversión de gestoras nacionales e internacionales. Puedes invertir en muchos de ellos con mínimos de entrada muy bajos. Y, al contrario que la mayoría de bancos, no cobra comisiones adicionales por el servicio.
- Planes de pensiones: catálogo relativamente amplio de planes de pensiones de gestoras distintas al Santander.

CONTRAS:

Tarjetas de débito y de crédito con comisiones muy elevadas para pagos en otras divisas. No la uses jamás en tus viajes salvo que actives Travel+ y vayas a hacer un uso habitual. Este servicio tiene un coste de 2,99€ mensuales en la tarjeta de crédito, 4,99€ si es en la de débito.
App y web lentas y pesadas, con bugs.

Fun & Tables es una empresa con más de 60 años de experiencia en la fabricación industrial de muebles, especializada en la producción de mesas de alta calidad y diseño accesible. Cuentan con una amplia variedad de mesas en las dimensiones más demandadas del mercado con diseños espectaculares. Estas mesas son divertidas y útiles. Échales un ojo, que no te va a dejar indiferente.

Gracias a un proceso de producción industrial optimizado, Fun & Tables consigue reducir costes y tiempos de entrega, ofreciendo productos asequibles sin comprometer la calidad. Sus mesas están disponibles en toda Europa, garantizando durabilidad y diseño funcional respaldado por décadas de experiencia en el sector.

9- Imagin

Marca online de CaixaBank, ofrece una cuenta corriente gratuita con tarjetas de débito y de crédito también gratuitas. Las tarjetas de crédito (MyCard y tarjeta de crédito estándar) no cobran comisión por cambio de divisa en pagos en divisas distinta al euro, por lo que es ideal para viajar. Sin condiciones.

PROS:

Sin condiciones.
Tarjeta de débito gratuita.
Tarjeta de crédito gratuita.
Pagos en otras divisas sin coste en las tarjetas de crédito. También ahora en las nuevas tarjetas de débito (si contrataste antes de julio de 2024, seguramente sí que tenga comisiones, revisa tu contrato).
Ingresar y retirar en cajeros CaixaBank, que tiene amplia red de cajeros.
Ingreso de cheques sin coste.
Emisión de certificados estándar sin coste.
Algunas opciones de ahorro aceptables: su seguro de ahorro con interés garantizado (0,5%), su roboadvisor Imagin&Invest (algo caro, pero aceptable) y su servicio de broker con bajas comisiones.
Posibilidad de tener múltiples cuentas en Imagin, tanto solo a tu nombre como con varios titulares.
La atención al cliente está disponible por chat y por teléfono, habiendo mejorado sustancialmente durante este año.
Al contrario que muchas otras cuentas online de bancos tradicionales, la cuenta imagin es contratable para clientes nuevos y actuales.

CONTRAS:

App lenta y pesada con problemas relativamente frecuentes en varias secciones, aunque lleva tiempo mejorando.
Es posible que te acaben mandando a oficina para determinadas gesitones.
Las comisiones por invertir en fondos de inversión de gestoras internacionales son muy elevadas.
Solo se puede operar por app. No obstante, parece que ahora puedes registrarte en CaixabankNow posteriormente, aunque no lo anuncian. Si la abres y efectivamente se puede, te agradeceré que lo indiques en los comentarios. Y si no se puede, también :)

8- Banco Santander: cuenta online

El banco español internacional por excelencia fue de los últimos en ofrecer cuenta online sin costes ni condiciones.

Ahora, su oferta es de las más interesantes, especialmente porque ha habilitado poder abrir una cuenta online sin comisiones seas o no residente en España. El listado de países aceptados para ello es amplio. En caso de ser ciudadano de la Unión Europea y residente en España, vale cualquier país europeo y piden pasaporte y NIE.

PROS:

Sin condiciones.
App y web aceptables.
Tarjetas de débito y de crédito sin coste.
Sin comisión por cambio de divisa en pagos en otras divisas en la tarjeta de crédito (sigue teniendo coste en la de débito).
Retiradas en cajeros internacionales del Santander sin coste.
Posibilidad de tener gestor si cumples requisitos de vinculación (nómina, uso de tarjeta, recibos…).
Suelen sacar ofertas de nuevas aperturas con vinculación de nómina donde remuneran cierta cantidad, normalmente 100 o 150€. Actualmente de entre 300-400€ según importe de la nómina. La promoción actual es válida hasta septiembre. Puedes leer las condiciones aquí.
Emisión de certificados estándar sin coste.
La atención telefónica a través de su “Superlínea” es bastante buena.
También tienen atención al cliente vía chat en la app.
Servicio Correos Cash como complemento a los cajeros, con 2 servicios gratuitos mensuales en municipios sin cajeros ni oficinas Santander. Interesante para zonas rurales. Válido para retirar e ingresar dinero.
Se pueden tener 2 cuentas online. Puedes tener una cuenta individual y una secundaria. La segunda cuenta puede estar solo a tu nombre o se puede compartir con otra persona, ya que acepta más de un titular.
Acceso a fondos de inversión de gestoras internacionales sin comisiones adicionales.
Oferta en vigor de 1% de cashback en las compras realizadas con tarjeta de crédito durante un año hasta 10€ al mes si te conceden la tarjeta antes del 31 de enero de 2026. Puedes leer más información aquí.
Pagos en divisas distintas del euro sin comisión en la tarjeta de crédito.

CONTRAS:

La atención en oficinas suele ser muy mala si se necesita.
Si ya eres cliente del Santander, no podrás abrir esta cuenta. Solo aceptan clientes nuevos.

7- ING: Cuenta NoCuenta

El famoso banco holandés ofrece esta cuenta corriente sin requisitos ni condiciones.

PROS:

Sin condiciones.
App y web aceptables. Podrás hacer todas las operaciones por estas vías. También por vía telefónica.
Tarjeta de crédito gratuita, si el banco te considera solvente. Normalmente, siendo cliente nuevo, no lo hará.
Puedes conseguir el Via-T de Pagatelia con descuento. Probablemente, el Via-T más barato de España tras la promoción aplicada.
Emisión de certificados estándar sin coste.
Puedes retirar efectivo sin coste en algunos supermercados y estancos.
Ofrece algunas buenas opciones para nuestros ahorros: Depósitos, los fondos de inversión Cartera Naranja y sus planes de pensiones.
Tras la apertura, puedes abrirte una Cuenta Naranja, una cuenta de ahorro. Remunera al 0,3% si tienes la NoCuenta. Si decidieras cambiarte después a la Cuenta Nómina, la remuneración pasa al 1%. Puede ser interesante si quieres tener todo en el mismo banco, si bien la remuneración es bastante escasa en comparación a otras cuentas de ahorro.
Si tienes la Cuenta Nómina y ves que no cumplirás requisitos o no quieres cumplirlos, puedes cambiarte a la NoCuenta. Acepta nuevos y antiguos clientes.
Posibilidad de tener múltiples cuentas en ING.
Puedes cerrar la cuenta corriente a través del área cliente, sin pisar oficina y sin llamar al banco, sin dar explicaciones.

CONTRAS:

La tarjeta de débito física tiene un coste de 5€ anuales, virtual es gratis.
En atención telefónica, los tiempos de espera suelen ser elevados. El chat tampoco ofrece un buen servicio, ya que es un chatbot bastante inútil y es complicado conseguir hablar con un agente.
Tienen acuerdos con otras entidades para retirar en cajeros externos pero solo en la Cuenta Nómina. En esta cuenta, con requisitos fáciles de cumplir, puedes retirar dinero de cualquier cajero de España sin coste, con requisitos de retirada mínima en muchos de ellos de 50 o 200€ según la entidad del cajero. En la NoCuenta no tienes esta posibilidad.
Si necesitas ingresar dinero en efectivo, tiene muy pocas oficinas y cajeros, por lo que suele ser una cuenta mayormente para personas que vivan en ciudades de cierto tamaño.

6- Bankinter: Cuenta Inteligente Digital

Tras la absorción de EVO Banco por parte de Bankinter, ésta ha hecho una copia muy parecida a la de la extinta EVO. Eso sí, con algunas pequeñas variaciones que los clientes de EVO detectaréis rápido, o aquellos que os leísteis el artículo del pasado mes de mayo donde os informamos de las condiciones que tendrían los clientes de EVO en Bankinter.

La cuenta tiene dos compartimentos. Bajo un mismo IBAN, hay un compartimento de operativa de cuenta corriente y otro compartimento de ahorro. El ahorro se remuenra al 1,98% TIN (2% TAE). Este porcentaje se ve aumentado al 2,47% TIN (2,5% TAE) los 3 primeros meses y se puede mantener si domicilias tu nómina y Bizum.

El compartimento de cuenta corriente no está remunerado y tendrá un saldo máximo de 5.000€. Cuando tu saldo exceda esa cantidad, se traspasará automáticamente el resto al ahorro. ¿La pega? Que si con tener 1.000€ en la cuenta tienes suficiente y el resto lo quieres ahorrar, no podrás hasta llegar a 5.000€. ¿La parte positiva? Que si quieres hacer un pago de mayor cantidad a la disponible en la cuenta corriente, el dinero que falte se toma directamente del ahorro, sin necesidad de hacer transferencias adicionales.

PROS:

Web anticuada pero funcional. Puedes hacer todo lo que necesites.
App recientemente renovada y visual.
Emisión de certificados estándar sin coste.
Remuneración sin condiciones y por contrato, no es una promoción temporal.
Muy buena atención al cliente, tanto telefónica como en oficina.
Posibilidad de tener gestor personal. Se te asigna automáticamente, aunque va a criterio del banco dártelo o no.
Retiradas en cajeros de otras entidades con las que Bankinter tiene acuerdo.
Buena oferta de fondos de inversión de gestoras internacionales para complementar tus ahorros. Sus planes de pensiones de Bankinter Roboadvisor también son buenos e interesantes, no así el resto de planes de pensiones.

CONTRAS:

Bankinter tiene varios problemas de seguridad. Por un lado, todavía usan tarjeta de coordenadas, combinado con SMS y/o notificación push (esto último hay que activarlo en el área cliente). En pagos online, te envían un SMS con un enlace donde has de introducir tu código PIN, algo bastante sorprendente y vulnerable. Lo mencionamos sin especificar la entidad en este capítulo del podcast y Rafa López, experto en ciberseguridad, nos explicó qué sistemas son más seguros. Además, existe un código para banca telefónica que das verbalmente al operador. Si necesitas realizar operativa por teléfono y te toca darlo, mi consejo es cambiarlo inmediatamente después de la llamada. No es un código OTP (One-Time Password, código de un solo uso que se recibe por SMS o app) sino que es fija. Y no se la das a un robot en el teclado, la dictas al operador.
Tiene comisiones ocultas como el pago en otras divisas (habitual) o el pago en euros fuera de un país de la UE (nada habitual). Es una comisión de una legalidad cuando menos dudosa, pero que en este banco está totalmente normalizado.
Tarjeta de crédito con coste.
Solo contratable para nuevos clientes. Si eres cliente de Bankinter, no podrás contratarla.
Solo te permiten tener una Cuenta Inteligente Digital. Si abres cuentas adicionales en este banco, serán con requisitos para no pagar comisiones.

5- Cajamar: Cuenta Wefferent y Ahorro Wefferent

La cooperativa del sur de España ofrece una cuenta corriente sin condiciones siempre y cuando operemos online y por teléfono. Además, posteriormente, podemos abrir una cuenta de ahorro que remunera al 1,5% TIN sin condiciones. La cuenta corriente es la Cuenta Wefferent y la cuenta de ahorro es la Cuenta Ahorro Wefferent.

PROS:

Sin condiciones.
App y web suficientes, con servicio de gestor online.
Tarjeta de débito gratuita.
Remuneración interesante por nuestros ahorros sin condiciones, sin mínimos ni máximos, en la cuenta de ahorro que podemos contratar tras abrir la cuenta online.
Emisión de certificados estándar sin coste.

CONTRAS:

La atención telefónica correcta, pero no siempre son rápidos resolviendo problemas.
La tarjeta de crédito tiene coste, no es gratuita, y no ofrece nada interesante.
La cuenta tiene comisiones que, por contrato, se bonifican siempre y cuando no operemos en oficinas. Si empiezas a operar en oficina por cosas que podías hacer en cajero, banca telefonica o banca online, se dejan de bonificar y pasarás a pagar comisiones.
No tienen acuerdos con otras entidades para usar sus cajeros y Cajamar no destaca por tener muchos. Si los usas y necesitas, necesitarás una entidad complementaria para tener acceso a más cajeros. Al tener transferencias inmediatas sin coste incluidas, se puede solventar con este parche.

4- B100 y Abanca

La antigua caja de ahorros gallega ha lanzado una nueva marca llamada B100. En esta “entidad”, nos abren una cuenta corriente gratuita sin comisiones ni condiciones, una tarjeta de débito y dos cuentas de ahorro: una remunerada al 1,73% TIN y otra al 3,15% TIN. Esta segunda cuenta de ahorro va vinculada a unos objetivos de salud: caminar mucho y usar poco tus redes sociales. Estableces un objetivo y, en función de cómo de ambicioso sea éste, podrás aportar hasta 30€ diarios por objetivo.

Antes de abrir B100, si vas a domiciliar la nómina y/o si quieres acceder a un banco completo con más productos, sería interesante abrir la Cuenta Online sin comisiones, también llamada Cuenta Clara en los contratos, y como se llamaba antes en la información publicitaria. Accesible solo a nuevos clientes. Lo interesante es el acceso a un catálogo de productos más amplio que B100 no tiene. Como también es gratis, lo ideal es abrir la Cuenta Clara (solo para nuevos clientes de Abanca) y, después, B100. Haciéndolo al revés, nos arriesgamos a no poder abrir la Cuenta Online de Abanca, ya que, sobre el papel, ya seríamos clientes de la entidad.

PROS:

Sin condiciones.
Buena remuneración en las cuentas de ahorro de B100.
App y web aceptables en Abanca. La app de B100 también funciona correctamente.
Tarjeta de débito gratuita en Abanca y B100. Además, sin comisión por cambio de divisa en B100, y también en Abanca si tienes 34 años o menos.
Tarjeta de crédito gratuita en B100.
Emisión de certificados estándar sin coste tanto en Abanca como B100.
Se pueden tener hasta 2 cuentas online de Abanca, por lo que puedes tener una cuenta propia y otra con tu pareja, por ejemplo. Esto no es posible en B100.
La cuenta de B100 es accesible a actuales clientes de Abanca.
Posibilidad en B100 de ahorrar por objetivos: las típicas “huchas”. Y al contrario que su competencia, con una remuneración atractiva.
Algunas tarjetas de Abanca tienen buenos seguros complementarios, por ejemplos, de viaje. Puedes consultar la comparativa aquí.
Abanca suele ofrecer referidos, así que si conoces a alguien que sea cliente, pídele el suyo. También hay promociones de bienvenida, con requisitos de vinculación (normalmente, la nómina).

CONTRAS:

Máximo a remunerar en B100: 50.000€ en cada cuenta de ahorro (Save y Health).
Las cuentas de B100 no aparecen en Abanca, y B100 no tiene web, solo app. Curiosamente, con las mismas claves de Abanca, si las añades a un agregador bancario, sí que aparecerán las cuentas de B100.
La tarjeta de crédito en Abanca tiene coste a partir del segundo año, salvo que se cumplan ciertos requisitos de vinculación y de gasto. Es mejor contratarla en B100.
Si ya eres cliente de Abanca, no podrás abrir la Cuenta Clara.
La Cuenta Clara de Abanca cobra comisiones si empiezas a operar en oficina en cosas que se puedan hacer por canales telemáticos o cajeros. Establecen un límite de veces que se puede operar en oficina sin coste en el contrato de la cuenta. En B100, directamente no es posible esta operativa, nos derivan a la app y a su número de teléfono de atención al cliente.
Pocas alternativas para invertir nuestros ahorros, y las buenas que hay tienen comisiones adicionales.

3- Unicaja: Cuenta Online

Unicaja lleva un tiempo ofreciendo una Cuenta Online para el día a día. Ha empeorado al perder la remneración del 2% sin requisitos que llegó a ofrecer, pero sigue siendo interesante.

PROS:

Cuenta corriente gratuita sin comisiones ni condiciones.
Tarjeta de débito gratuita.
Posibilidad de usar cajeros de otras entidades en las zonas donde Unicaja tiene poca o nula presencia (hay que revisar por autonomías y provincias en sus condiciones).
Cashback del 1% en recibos domésticos domiciliados.
Remunera un 3% anual el primer año si domicilias la nómina. Luego, nada.

CONTRAS:

App y web mediocres, aunque ha mejorado en los últimos meses.
Las quejas sobre su atención al cliente son alarmantes.
Tarjeta de crédito con coste.
Solo contratable para nuevos clientes. Si ya eres cliente de Unicaja, no podrás contratarla.
No puedes contratar cuentas corrientes adicionales sin coste.
Para gestiones simples puede que te acaben manando a oficina. Por ejemplo, una transferencia de “alto importe”.

2- Bankinter: Cuenta Digital

Bankinter ofrece una cuenta online llamada Cuenta Digital. Esta cuenta no tiene condiciones y es una cuenta bastante completa. Es una cuenta corriente al uso, sin comisiones y que remunera al 2% TAE si tu saldo es inferior a 25.000€ y que sube al 2,50% TAE si tienes más de 50.000€. Eso sí, solo válida para nuevos clientes. Ojo al enlace, porque no te mostrará la cuenta si las cookies detectan que eres cliente. Utiliza la navegación privada si te aparece una cuenta corriente con comisiones y sin remuneración.

Esta remuneración podría cambiar pronto, ya que según su web solo estará disponible hasta el 1 de septiembre. En el anterior artículo, dijimos esto mismo y la cuenta acabó desapareciendo completamente de su oferta. Este verano, la han vuelto a lanzar.

Como has podido observar, las condiciones de la Cuenta Digital son mejores que las de la Cuenta Inteligente mencionada anteriormente. ¿Qué sentido tiene ofrecer ambas? Para mí, ninguno.

No te dejes enredar por la remuneración superior en la Cuenta Nómina, Sin Nómina o Pensión. Tienen requisitos y su remuneración es simplemente temporal que luego caerá al 0%. Y si incumples algún requisito, desaparece para siempre esa remuneración temporal de 2 años y pasas a pagar comisiones. No merece la pena correr el riesgo. Y si realmente quisieras la Cuenta Nómina, Sin Nómina o Pensión, la podrás abrir cuando ya tengas la Cuenta Digital. En cambio, al revés, no.

PROS:

Web anticuada pero funcional. Puedes hacer todo lo que necesites.
App recientemente renovada y visual.
Emisión de certificados estándar sin coste.
Remuneración sin condiciones y por contrato, no es una promoción temporal.
Muy buena atención al cliente, tanto telefónica como en oficina.
Posibilidad de tener gestor personal. Se te asigna automáticamente, aunque va a criterio del banco dártelo o no.
Retiradas en cajeros de otras entidades con las que Bankinter tiene acuerdo.
Buena oferta de fondos de inversión de gestoras internacionales para complementar tus ahorros. Sus planes de pensiones de Bankinter Roboadvisor también son buenos e interesantes, no así el resto de planes de pensiones.

CONTRAS:

Bankinter tiene varios problemas de seguridad. Por un lado, todavía usan tarjeta de coordenadas, combinado con SMS y/o notificación push (esto último hay que activarlo en el área cliente). En pagos online, te envían un SMS con un enlace donde has de introducir tu código PIN, algo bastante sorprendente y vulnerable. Lo mencionamos sin especificar la entidad en este capítulo del podcast y Rafa López, experto en ciberseguridad, nos explicó qué sistemas son más seguros. Además, existe un código para banca telefónica que das verbalmente al operador. Si necesitas realizar operativa por teléfono y te toca darlo, mi consejo es cambiarlo inmediatamente después de la llamada. No es un código OTP (One-Time Password, código de un solo uso que se recibe por SMS o app) sino que es fija. Y no se la das a un robot en el teclado, la dictas al operador.
Tiene comisiones ocultas como el pago en otras divisas (habitual) o el pago en euros fuera de un país de la UE (nada habitual).
Tarjeta de crédito con coste.
Solo contratable para nuevos clientes. Si eres cliente de Bankinter, no podrás contratarla.
Solo te permiten tener una Cuenta Digital. Las cuentas adicionales que abras tendrán comisiones.

1- Banco Sabadell: cuenta online

El Sabadell ofrece una cuenta online sin condiciones que remunera al 2% TIN y 2,01% TAE a la suma del saldo de la cuenta corriente y la cuenta de ahorro que abren conjuntamente. El saldo máximo a remunerar es 20.000€.

PROS:

Sin condiciones.
App y web aceptables. Podrás hacer casi toda tu operativa por estas vías, y también por vía telefónica.
Tarjetas de débito y de crédito sin coste.
Emisión de certificados estándar sin coste de manera online.
Remuneración del 2% de manera indefinida hasta 20.000€ en la suma de tu cuenta corriente y cuenta de ahorro.
Devolución del 3% de los recibos domiciliados de luz y gas.
Buen servicio de atención al cliente telefónica.
Puedes cerrar la cuenta corriente por teléfono, sin ir a ninguna oficina.
En el momento de publicar este artículo, hay una promoción de 300€ por domiciliar la nómina y Bizum.

CONTRAS:

La atención en oficinas suele ser muy mala si se necesita, ya que su personal va a comisión y no eres cliente “suyo”.
El límite a remunerar es de 20.000€, por lo que necesitaremos encontrar productos complementarios si excedemos dicha cantidad.
No puedes tener más de una cuenta online. Es decir, si quieres tener tu cuenta individual y luego otra conjunta con tu pareja, no podrás.

Conclusión

Como ves, si pagas comisiones a tu banco o no te dan nada, hay opciones para cambiarte de banco. Si estás atado por algún producto como una hipoteca, ninguna de las anteriores cuentas tiene condiciones. Puedes cobrar tu nómina, cumplir el mínimo que te exija tu banco principal y realizar el resto de tu operativa en otro u otros bancos.

Estamos buscando testimonios para la tercera temporada del podcast.

Contáctanos al correo adri@tuinterescompuesto.com si estás en alguna de estas situaciones:

Eres ciudadano/a de la Unión Europea y un banco no te ha permitido abrir cuenta con ellos de manera online o de ninguna manera por tener NIE y no ofrecerte enviar otro tipo de documentación.
Si has contratado un PIAS. Da igual la entidad, quien te lo vendiera. Queremos saber qué producto tienes, quién te lo vendió, cómo fue el asesoramiento para contratarlo, qué comisiones tiene el producto y si está cumpliendo las expectativas.
Si has sido padre/madre en los últimos 10 años.
Si todas las compañías de seguros que has contactado (al menos 3) te han rechazado y no consigues ningún seguro. Da igual el tipo de seguro: salud, vida, coche, hogar…

Y si conoces a alguien en alguna de estas situaciones, ¡pásale este artículo! Te lo agradeceremos infinito.

Y tú, ¿vas a dar el paso? ¿Darás la patada a tu banco?

Disclaimer: Ninguna entidad ha patrocinado el artículo y la información y opiniones vertidas se ofrecen de manera independiente. Ninguno de los enlaces son promocionales ni referidos y los puedes encontrar por tu cuenta en las páginas de las mismas entidades. Todas estas cuentas han sido escogidas bajo los siguientes criterios:

Bancos completos: descartamos para operativa habitual bancos que no tengan posibilidad alguna de usar cajeros, que no tengan acuerdos con organismos públicos (te impediría usarlos para la declaración de la Renta, cobrar el paro o una pensión) o que tengan un abanico de productos muy reducido.
Operativa por app, web y telefónica. La oficina debería ser algo complementario y no lo principal.
Cuentas sin condiciones ni comisiones por incumplimiento de condiciones.
Remuneración estable preferible a promociones temporales de bienvenida.

ActivoBank desaparece

Adri — Sat, 26 Jul 2025 09:53:23 GMT

ActivoBank cierra en España. La marca de Banco Sabadell se integrará en la de Banco Sabadell según ha anunciado hoy la entidad.

¿Qué es ActivoBank?

ActivoBank fue un banco que apareció en el año 2000, con ficha bancaria propia, y propiedad de Banco Sabadell y Banco Comercial Portugués (que ahora opera bajo la marca Millenium BCP). Si bien esto fue en España, la aventura empezó 6 años antes en Portugal y ActivoBank sigue operativo en Portugal como principal entidad online.

Aunque las marcas se mantuvieron en ambos países, los rumbos se separaron. Banco Sabadell se quedó con ActivoBank de España, y a nivel legal lo fusionó con la entidad matriz, es decir, ActivoBank desapareció como banco en España y se quedó como una marca. En cambio, en Portugal se mantiene como banco con personalidad propia y su dueño es Millenium BCP. Está claro que esta segunda estrategia funcionó mucho mejor, a la vista de los resultados y popularidad de la marca en ambos países.

¿Cuáles serán las nuevas condiciones?

Los comunicados enviados a los clientes son distintos en función de cada cliente. Algunos clientes son migrados a la Cuenta Sabadell, con condiciones de vinculación para evitar pagar comisiones. Parece que, igualmente, se les bonificará. Se pierden beneficios en cuanto a número de tarjetas gratuitas, y las comisiones e intereses de descubierto son peores en general. Contando que no dan nada y hay requisitos para no pagar que parece que, de momento, no exigirán, sale a cuenta cerrar e irse a otro banco que no exija vinculación alguna.

En otros casos, se migran a la Cuenta Online. De momento, parece que ningún cliente recibirá la remuneración que sí dan a los nuevos clientes del Sabadell. Por tanto, si no igualan la remuneración a la del resto de clientes de la Cuenta Online, la migración no sale a cuenta y es más conveniente cerrar la cuenta de ActivoBank y abrir la cuenta online de Banco Sabadell cuando haya pasado el tiempo suficiente para que la entidad te considere nuevo cliente.

¿Acciones a tu nombre en Freedom24? Destripamos qué son las cuentas ómnibus

Adri — Sat, 12 Jul 2025 12:01:37 GMT

¿Has visto a un influencer que te asegura que con Freedom24 las acciones están a tu nombre? Pues tengo noticias para ti: NO, no lo están. Y no lo digo yo, lo dice el contrato que firmas con ellos. Lo curioso, o preocupante, es que esta afirmación se ha convertido en uno de los principales ganchos promocionales de la plataforma, no de manera directa, sino a través de los influencers a los que pagan en redes para difundir dicha afirmación. Suena bien, transmite seguridad y, sobre todo, da una falsa sensación de control. El problema es que no es cierto.

Lejos quedan los días en que en Internet encontrábamos información de calidad con relativa facilidad. Ahora tenemos una maraña de influencers con intereses que llegan a la mentira con tal de que pinches su enlace de referido. No es la primera vez que lo vemos. Pasó con la “cuenta flexible” de Revolut, pasó con la cobertura del FGD de Trade Republic, y ahora pasa con Freedom24.

En este caso, no es la propia entidad la que lo ha dicho, sino los influencers que colaboran con esta entidad. ¿Es iniciativa de Freedom24 o de los influencers que lo promocionan? Y sea cual sea el caso, ¿debería caer responsabilidad sobre el influencer, sobre la entidad financiera o ambos?

El caso es que, cada vez más, vemos cómo la gente cae en engaños por parte de influencers. Cada vez más, vemos cómo cuesta encontrar información de calidad porque los algoritmos de muchas de las redes sociales no premian la calidad. Tienen otros criterios. Lo vemos también en los medios de comunicación: titulares clickbait, noticias que no aportan nada o incluso son falsas. Ocurre incluso con cosas tan básicas como las noticias que dicen que hay que pagar impuestos por hacer una transferencia. ¿Estamos locos o qué?

En este artículo vamos a desmontar uno de los mitos más repetidos por quienes promocionan Freedom24: que tus acciones están a tu nombre y que no usan cuentas ómnibus.

Los tuits de @GustavoBolsa

La primera vez que vi dicha afirmación fue a través de un hilo de Gustavo Martínez (@GustavoBolsa en Twitter) donde vi que afirmaba tal cosa el pasado mes de mayo de 2025. Este hilo está eliminado en su totalidad.

No obstante, podemos ver un hilo similar que no ha borrado del mes de febrero:

El Banquero del Pueblo

Este youtuber me genera poca credibilidad. No obstante, tiene un vídeo interesante donde habla de Freedom24. El vídeo hay que cogerlo con pinzas, pues está patrocinado por la entidad y nos pone amablemente en su descripción su enlace de referido. El youtuber explica correctamente la segregación de activos, pero omite explicar el uso de cuentas ómnibus y sus riesgos.

La credibilidad de este youtuber es limitada. Por ejemplo, por los dardos que me ha lanzado en sus vídeos sobre Trade Republic y la cobertura del FGD. En su día tenía enlaces de referido a dicha entidad, y ahora los ha sustituido por enlaces de referido a Freedom24. En sus vídeos, se limitó a mirar lo que decía Trade Republic en su web, pero no se molestó en contactar a los FGD que se supone dan cobertura a la cuenta. Es decir, en este asunto creo que lo hace bien aunque omite, no sé si intencionalmente, el tema de las cuentas ómnibus. Su contenido varía en base a quien le pague. Ojo con esto.

Pero, ¿qué es una cuenta ómnibus?

Una cuenta ómnibus es un tipo de cuenta de valores en la que se agrupan las acciones o participaciones de muchos inversores bajo un mismo titular, que suele ser el propio banco o bróker. Se empezaron a usar en brokers low cost y los grandes se fueron uniendo. Buscando en posts de foros de hace años, había usuarios que mostraban desconfianza, porque los activos no están a tu nombre sino a nombre de la entidad.

La normativa es bastante garantista para evitar o reducir a la mínima expresión esos riesgos, obligando a crear cuentas separadas para diferenciar los activos de la entidad de los de sus clientes, algo que el vídeo del youtuber anterior muestra en el contrato. Este tipo de cuentas abarata costes y facilita el acceso a productos financieros que, de otra forma, podrían requerir grandes sumas de dinero o conllevar comisiones elevadas. Es por ello que podemos acceder en muchas entidades a fondos de inversión desde tan solo 1€ cuando el mínimo de la gestora es 5.000€ o 100.000€, o podemos comprar acciones fraccionadas. Además, la entidad debe llevar un registro de quién es dueño de cada activo, y no puede operar con ellos sin la autorización del inversor. En caso de que el bróker quiebre, tus inversiones no se deben ver afectadas, salvo en situaciones excepcionales de fraude, y, además, estarías protegido por el Fondo de Garantía de Depósitos o el Fondo de Garantía de Inversiones, al menos es así en entidades españolas. Y sí, no me he equivocado, el FGD cubre inversiones si es necesario. Si quieres que hagamos un artículo al detalle sobre las coberturas del FGD y del Fogain, ponlo en comentarios.

Da igual que operes con DEGIRO, Interactive Brokers, Freedom24, eToro o cualquier otro broker con acceso internacional: lo más probable, por no decir lo más seguro, es que estén custodiadas mediante cuenta ómnibus.

En productos nacionales, si usas entidades españolas para operar, lo habitual es que se usen cuentas nominativas para productos españoles, pues el ahorro en costes es bajo y normalmente no aporta ningún valor añadido. Pero si la acción, fondo o ETF es extranjero, vas por cuenta ómnibus casi con total seguridad.

Esta manera de operar tiene respaldo normativo. Está regulado por la Directiva Europea sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II), supervisado por organismos como la CNMV y se aplica de forma sistemática en los mercados internacionales. Es una solución operativa ampliamente aceptada. De hecho, es tan estándar que evitarlo es prácticamente imposible, por no decir del todo imposible.

¿Y si quieres tener las acciones registradas directamente a tu nombre, sin pasar por una cuenta ómnibus? En mercados nacionales, como hemos dicho, es habitual y fácil de conseguir. En el resto de mercados, vas a ir a cuenta ómnibus por defecto. Algunas entidades (pocas) a veces añaden cláusulas que te permiten usar cuentas nominativas, aumentando significativamente los costes. En un caso, he visto que ni tan siquiera los concretan, solo dicen que te traspasarán todos los costes que les cobren los intermediarios para llegar a ese producto. Es el caso de Openbank con fondos de inversión de gestoras internacionales, que veremos más adelante.

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¿Qué dice el contrato de Freedom24?

Ya hemos dicho que los tuits que hablan de cuentas nominativas en Freedom24 son falsos. Pero falta leer en detalle el contrato. Vamos a ello.

La palabra “omnibus” se menciona en repetidas ocasiones en el contrato. Raro que un contrato mencione algo que no usa, ¿no?

Citamos textualmente a continuación los fragmentos donde se usa dicha palabra. Si no tienes ganas de leer la literalidad del contrato, abajo de este fragmento te explico todo.

“Omnibus Account” means an account that funds of various clients are held in one Account, as detailed in point 4, Fourth Appendix of Directive DI144-2007-08 of 2012 of the Cyprus Securities and Exchange Commission for the Prevention of Money Laundering and Terrorist Financing. (…)
17 OMNIBUS ACCOUNT
17.1 The Client acknowledges and agrees that, where it operates an omnibus account with the Company for the purpose of holding financial instruments or funds on behalf of multiple underlying clients or beneficial owners, the Client shall be solely and fully responsible, in its capacity as the owner of record and counterparty of the Company, for all obligations, liabilities, claims, taxes, charges or other consequences arising from or in connection with the ownership, custody, trading, or any corporate action relating to the financial instruments held in such account, regardless of the time such obligations arise, their nature, or any internal arrangements between the Client and its underlying clients.
17.2 The Company shall have no direct relationship with, or responsibility toward, the Client’s underlying clients. The Client assumes full responsibility for ensuring that all such persons are duly identified, compliant with applicable legal, regulatory and tax requirements, and that all necessary information or documentation (including for tax relief or reporting purposes) is properly collected, maintained and provided to the Company upon request or as required by applicable law. Any failure to do so may result in the application of standard withholding rates, reporting consequences, or other measures, and the Company shall not be held liable for any resulting loss, tax leakage, or penalty. (…)
21.18 By entering into this Agreement, the Client gives his/her consent and authorizes the Company, where applicable, to transfer/hold Client’s funds to another authorized broker, where the Client’s funds will be located on a segregated Client’s bank account. The Client also consents that his/her funds, where applicable, can be deposited in an Omnibus Account. (…)
31.4 Where the Company has categorized the Client as the Professional Clients, as a security for the leverage provided, the Client agrees to transfer full ownership of funds to the Company for the purpose of securing or covering Clients’ present, future, actual, contingent, or prospective obligations (hereafter the “Funds”). The Company may (but will not be required to) deposit to the Company’s Omnibus Account with other financial institutions (or other 3rd country broker firms) in order to provide prompt execution of Clients' orders. The Company may, in its sole discretion (i) finance, (ii) lend, (iii) provide credit facility, (iv) provide debt financing, (v) otherwise use and direct the order or manner of Funds being used for financing of other clients of the Company thereof as the Company may determine. (…)
34.17 Use of financial instruments held by the Company on behalf of a client:
(1) The Company may enter into arrangements for securities financing transactions in respect of financial instruments held by it on behalf of the Client or may use such financial instruments for its own Account or the Account of another Client of the firm.
(2) The Company may enter into arrangements for securities financing transactions in respect of financial instruments held by it on behalf of the Client in an Omnibus Account held by a third party, or use financial instruments held in such an Account for its own Account or for the Account of another client.

Podemos ver claramente cómo se hace referencia a las llamadas “cuentas ómnibus”, que son cuentas en las que los fondos de varios clientes se agrupan en una sola cuenta, en lugar de estar separados individualmente para cada cliente. Este tipo de cuenta está regulada por la autoridad financiera de Chipre, la Cyprus Securities and Exchange Commission, y se utiliza principalmente para facilitar la gestión y ejecución de operaciones en los mercados financieros.

La cláusula 17 parece más enfocada a las entidades que abren cuentas ómnibus en Freedom24 para sus clientes. Por tanto, no procede en este caso. Es una cláusula que se ha añadido en la nueva versión de este contrato en el mes de junio, pero que no estaba en la anterior versión.

En la cláusula 21.18, el contrato establece que, al aceptar este acuerdo, el cliente autoriza a la empresa a transferir o mantener sus fondos en otra entidad autorizada, donde los fondos estarán en una cuenta bancaria segregada, es decir, separada de los fondos propios de la empresa. Además, el cliente acepta que sus fondos también puedan depositarse en una cuenta ómnibus, junto con los fondos de otros clientes. Vamos, que sí que se usan cuentas ómnibus.

La cláusula 31.4 introduce una distinción importante para los clientes que han sido clasificados como “clientes profesionales”. En este caso, el cliente acepta transferir la propiedad total de sus fondos a la empresa como garantía por el apalancamiento recibido. Esto significa que la empresa puede usar esos fondos para cubrir obligaciones presentes o futuras del cliente. Además, la empresa puede depositar esos fondos en una cuenta ómnibus junto con fondos de otros clientes, incluso en instituciones financieras extranjeras, para ejecutar las órdenes del cliente de forma más ágil. La empresa también se reserva el derecho de utilizar esos fondos para financiar a otros clientes, prestar dinero, o realizar otras operaciones financieras según lo considere necesario. Es decir, que van a usar los activos de sus clientes profesionales para hacer negocio con ellas, aumentando el riesgo asumido.

Por último, la cláusula 34.17 trata sobre el uso de los instrumentos financieros que la empresa mantiene en nombre del cliente, como acciones o bonos. La empresa puede utilizarlos para realizar operaciones de financiación de valores, ya sea para su propio beneficio o para el beneficio de otros clientes. Además, si estos instrumentos están en una cuenta ómnibus gestionada por un tercero, la empresa también puede usarlos de la misma manera. Es decir, que si pueden obtener un beneficio con nuestros activos, lo harán.

Y la normativa chipriota citada en el contrato:

‘Client accounts’ in the name of a third person
(a) A Financial Organisation may open “client accounts” (e.g. omnibus accounts) in the name of financial institutions from European Economic Area countries or a third country which, in accordance with a decision of the Advisory Authority for Combating Money Laundering and Terrorist Financing, it has been determined that it applies procedures and measures for preventing money laundering and terrorist financing equivalent to the requirements of the European Union Directive. In these cases, the Financial Organisation ascertains the identity of the abovementioned financial institutions according to the customer identification procedures prescribed in the Law and the present Directive.

El punto 4 de la normativa sobre “Client accounts in the name of a third person” establece que una entidad financiera puede abrir cuentas de clientes, como las cuentas ómnibus, a nombre de otras instituciones financieras que estén ubicadas en países del Espacio Económico Europeo o en terceros países que hayan sido reconocidos por las autoridades de Chipre como equivalentes en la aplicación de medidas contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, de acuerdo con los estándares de la Unión Europea. Parece aplicar más a entidades chirpriotas actuando de intermediario de entidades financieras extranjeras y para prevenir el blanqueo de capitales por parte de personas y entidades extranjeras, no tanto para acciones a la inversa.

Volviendo al contrato, la cláusula 18 “Safeguarding of client’s financial instrument and funds” nos explica que abrirán este tipo de cuentas allá donde sea necesario para guardar los activos de los clientes y que no mezclarán los activos propios de la empresa con los de sus clientes. Las cuentas estarán a nombre de Freedom24, pero serán identificadas como “Client Account” para no mezclarlos. Esto es algo que exige la normativa europea, aunque el contrato no lo diga.

La cláusula 28 “Investor Compensation Fund” nos dice que están adheridos a lo que sería al Fogain chipriota con una cobertura de hasta 20.000€. Esto solo debería cubrir el efectivo, pues en caso de quiebra de Freedom24, las inversiones deberían seguir donde estaban, salvo casos de estafa (no se me ocurren muchos más escenarios donde las inversiones no estén donde tienen que estar si quiebra Freedom24). Puede parecer bajo porque en España es más alto, pero en Europa es lo estándar. Las garantías públicas en caso de quiebra de un broker en España son más altas que en el resto de Europa.

La cláusula 34, “Custody Terms”, es muy relevante. Agárrate que vienen curvas.

Explica cómo Freedom24 se encarga de guardar y gestionar las inversiones de los clientes. Se compromete a tomar medidas para proteger nuestros activos y mantenerlos separados de los suyos propios para protegernos de posibles dificultades económicas de la entidad. Nuestras inversiones pueden registrarse a nombre de un "nominee" que podría ser el broker (Freedom24) o el banco custodio que utilicen. Si esto sucede, existe la posibilidad de que tus activos no estén tan claramente separados de los de la Compañía o del custodio, y tus derechos podrían verse afectados en caso de un incumplimiento por parte de ellos. Esta parte da miedito. Te dejo el texto literal:

34.2 The Client hereby authorises the Company to register or arrange the registration of Custody Assets in any name permitted by the Laws. Normally, Custody Assets will be held in the name of an eligible nominee. However, where the Custody Assets are subject to the Laws or market practice outside the Cyprus and it is in the Client’s best interests to do so, the Company may register or record Custody Assets in the name of the custodian or Company name. If Custody Assets are held in Company name or that of a custodian, the Custody Assets may not be segregated or separately identifiable from Company Assets or those of a custodian and, in the event of a default by the Company or the custodian, may be not as well protected from any claims by the Company creditors.

Es decir, si ellos o su intermediario caen y hay pérdidas porque han mezclado activos propios con los de los clientes, agárrate. Esto contradice lo dicho en apartados anteriores.

Por comparar con otras entidades, he tomado el ejemplo de Openbank por ser un contrato bastante extenso. En el contrato para personas físicas, encontramos lo siguiente. Os aviso que es un buen tocho y ni siquiera está todo. Si no tienes ganas de leer demasiado, puedes saltarte esto que abajo te lo explico.

7.6 Registro de las participaciones/acciones de los Fondos de Inversión
Las participaciones/acciones de los Fondos de Inversión quedarán registrados en una “cuenta global” a nombre de “Open Bank, S.A. cliente terceros” en Allfunds Bank, S.A. (Entidad bancaria española) y, a su vez, en otra “cuenta global” a nombre de Allfunds Bank, S.A. en el registro del Fondo de Inversión correspondiente. Sin perjuicio de lo anterior, los inversores podrán solicitar por escrito que las participaciones/acciones suscritas a través de Allfunds Bank, S.A. sean registradas a su propio nombre, en cuyo caso se le repercutirán todos los gastos derivados de los trámites administrativos que conlleve dicha solicitud, incluyendo los de Allfunds Bank, S.A. y los de la entidad encargada de la llevanza del libro de registro de los inversores del Fondo de Inversión. (…)
Capítulo 10. Condiciones Generales del Contrato Tipo de Custodia y Administración de Valores
(…)
10.1 Funcionamiento de la cuenta de valores
(…) El Banco podrá delegar en terceros el registro individualizado de los valores del Cliente, asumiendo no obstante el Banco, frente al Cliente, la responsabilidad de la custodia y administración de los mismos, salvo lo dispuesto en las leyes. (…)
10.5 Custodia de los valores depositados o administrados
El Banco, actuando con honestidad, profesionalidad, imparcialidad y en el mejor interés del Cliente, está obligado a custodiar los valores representados mediante títulos u otro soporte físico y a mantener, en su caso, la inscripción, previamente practicada, de los valores representados mediante anotaciones en cuenta.
El Banco no se hace responsable de las pérdidas o deterioros que puedan sufrir los valores objeto del contrato-tipo de custodia, registro o administración por causa de fuerza mayor o caso fortuito.
El Banco informa al Cliente de la delegación a favor de CACEIS BANK SPAIN, S.A.U. del servicio de custodia que el Cliente tiene encomendado al Banco en virtud del presente contrato, de manera que, a partir de la fecha de firma del contrato, CACEIS BANK SPAIN, S.A.U. será quien lleve a cabo la prestación del referido servicio de custodia.
La delegación de la custodia no supone cambio alguno de ninguna de las condiciones pactadas en este contrato-tipo suscrito entre el Cliente y el Banco.
Por lo anterior, la delegación no eximirá al Banco de la responsabilidad derivada de la custodia ni alterará los derechos y obligaciones del Banco frente al Cliente. Asimismo la citada delegación no generará gastos adicionales para el Cliente ni variación en las comisiones pactadas. (…)
10.7 Operaciones realizadas con valores extranjeros
Con la firma del presente contrato-tipo, el Cliente queda informado y presta su autorización y consentimiento expreso a que, en caso de realizar operaciones con valores cuya custodia se encomiende al Banco al amparo de este contrato, en mercados extranjeros, en los que la práctica habitual exige el uso de cuentas globales, los citados valores quedarán depositados en una “cuenta global” abierta a nombre del custodio de los valores, es decir, del Banco (o de un tercero designado al efecto), en un “sub-custodio internacional” (en adelante, el ‘’Subcustodio’’) y en la que se custodiarán los valores pertenecientes a una pluralidad de clientes. En tal caso, tanto el Banco como los Subcustodios designados adoptarán las medidas necesarias para que, en el conjunto de la estructura de custodia descrita, esos valores permanezcan permanentemente identificados como pertenecientes a clientes y debidamente segregados con respecto a los activos propios del Banco y de los Subcustodios. Adicionalmente, el Banco y los Subcustodios mantendrán los registros internos necesarios para conocer, en todo momento y sin demora, la posición de valores y operaciones en curso de cada uno de sus clientes. (…)
Asimismo, el Cliente queda informado de que el uso de cuentas globales para la custodia de valores extranjeros puede conllevar la restricción temporal de su disponibilidad o del pleno y puntual ejercicio de derechos incorporados, así como el deterioro del valor o, incluso, la pérdida de los valores como consecuencia de los riesgos específicos que se derivan de esta operativa y del hecho de que los valores y su custodia puedan quedar sujetos al ordenamiento jurídico de un tercer Estado, incluso fuera de la Unión Europea, todo ello en los términos que se describen a continuación. Los derechos de los clientes sobre los valores extranjeros que deposite en su cuenta abierta en el Banco o los fondos afectos a la operativa con esos valores pueden ser distintos, en materia de propiedad e insolvencia, a los que les corresponderían si estuvieran sujetos a la legislación de un Estado Miembro de la Unión Europea.
Los citados riesgos derivados del uso de cuentas globales se refieren al supuesto de producirse la insolvencia del titular de la cuenta global (el Banco o un Subcustodio designado); en tal caso, en función de lo que determine la legislación que resulte aplicable al proceso de insolvencia, las medidas de segregación descritas podrían no ser suficientes para permitir la plena identificación de los valores del Cliente, su separación con respecto al patrimonio del quebrado/insolvente y su pronta restitución al propietario o traspaso a otro custodio o Subcustodio, si: (i) la citada legislación no reconoce la titularidad fiduciaria de los valores(mantenida por el Banco o un Subcustodio internacional en nombre propio pero por cuenta y en beneficio de terceros, en este caso, los clientes) y, como consecuencia de ello, se entendiera por la correspondiente Autoridad que los valores depositados en la cuenta global no pertenecen a terceros, sino a la entidad insolvente como titular de la cuenta; (ii) en el momento de declararse la insolvencia, la entidad insolvente (en este caso, el Subcustodio Internacional) no tuviera registrados a su nombre suficientes valores en el sistema de registro local para cubrir el saldo de valores que custodie para todos sus clientes, de manera que, no pudiendo restituir a cada uno la totalidad de lo que le corresponda, la cantidad efectivamente recuperable dependerá de las reglas sobre distribución del saldo existente y el reconocimiento y prelación de créditos que establezca la norma que regule la insolvencia.

En todos estos fragmentos observamos lo siguiente. En primer lugar, usan cuentas ómnibus para acceder a fondos de inversión extranjeros y el intermediario es Allfunds. No obstante, nos dan la opción de que esté todo a nuestro nombre pero tenemos que asumir los gastos que ello conlleve. Toca preguntar, porque en el contrato no aparece.

En el caso del resto de productos financieros, nos encontramos una advertencia similar a la de Freedom24. Eso sí, nos detalla que solo en caso de que sea por parte de alguno de los intermediarios y, o bien el trabajo del intermediario no esté bien hecho y nos encontremos con que han mezclado activos propios con los de los clientes, o que no hayan hecho un buen registro de a quién corresponde qué, o que el juzgado de turno nos la juegue y quiera meter mano a esos activos. En España, de hecho, hay un precedente que, por suerte, acabó bien para los clientes, aunque fue largo.

A diferencia de Freedom24, Openbank sí que nos detalla a la entidad que utiliza para acceder a otros mercados. Nos dice que usa a CACEIS, y éste a su vez usa a diversos intermediarios para cada país, y los podemos consultar. Los puedes ver en este enlace y nos avisan que pueden ir cambiando con el tiempo porque revisan la solvencia de sus intermediarios y pueden hacer cambios por este motivo, por lo que habrá que ir consultando periódicamente. A diferencia de los fondos de inversión, nos dice el contrato que si no queremos cuentas ómnibus, no operemos con valores extranjeros, ya que no tienen opción de ofrecer cuentas nominativas en valores que no sean españoles. No he encontrado entidad que en su contrato permita acciones, ETF u otros valores a tu nombre. No quiere decir que no existan. Si conoces alguna, te pido por favor que nos lo indiques en los comentarios.

Si esto pasa, podemos intentar recurrir a los mecanismos de garantías (FGD o Fogain) o, en el peor de los casos, al proceso de insolvencia de la entidad. No he encontrado ningún precedente donde esto haya ocurrido y haya sido necesario. Lo que más se le acerca es el caso de Madoff y los clientes del Banco Santander y no sería realmente este escenario que estamos planteando.

¿Son peligrosas las cuentas ómnibus?

Ya has visto que suponen un riesgo añadido, pero no hace falta meter un miedo innecesario. Para acceder a mercados internacionales, parece ser inevitable o tremendamente complicado evitarlas. En parte, por este motivo, suelo preferir fondos de inversión. Mayor diversificación y mayor protección al inversor. Pero esto ya es opinión personal.

Entonces, ¿Freedom24 es un timo?

Rotundamente no. Es una entidad regulada con todo en regla. Simplemente usa cuentas ómnibus, como todas las demás, al contrario de lo que dicen muchos influencers. Eso sí, parece que usan los activos de sus clientes para obtener un mayor beneficio y reducir costes, lo que supone también un aumento del riesgo en comparación con otras entidades. Como suelo decir, antes de firmar, léete bien el contrato para saber dónde te estás metiendo.

Comparte este artículo con los clientes de Freedom24 que conozcas o con quien se esté pensando abrir cuenta porque piensa que las acciones estarán a su nombre y no en cuentas ómnibus. Comparte información de calidad.

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¿Qué debes saber sobre el IBAN español de Trade Republic?

Adri — Sun, 15 Jun 2025 15:05:25 GMT

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Cuenta remunerada al 4% TAE

Qué debes saber sobre Trade Republic

Qué debes saber sobre Trade Republic. Parte 2

Desde hace unos días, Trade Republic ha comenzado a migrar progresivamente a sus clientes hacia un IBAN español individual. Esta novedad representa un cambio significativo respecto a lo descrito en nuestros anteriores artículos, en los que analizábamos el funcionamiento de la cuenta remunerada y los riesgos asociados a la estructura colectiva de las cuentas anteriores. En esta nueva configuración, cada cliente pasa a tener un IBAN a su nombre, el cual es español. En este artículo, analizaremos qué modificaciones hay relacionadas con la titularidad de los fondos, la operativa diaria y, sobre todo, el nivel de protección en caso de quiebra de la entidad.

La migración al nuevo sistema es voluntaria, pero con condiciones: quienes no acepten el cambio perderán la remuneración de su cuenta de efectivo y no podrán acceder a los nuevos productos que Trade Republic ofrezca en el futuro. Entre estos productos se encuentran ya disponibles los fondos de inversión, disponibles únicamente para los clientes que dispongan de un IBAN español. Esta situación ejerce una presión indirecta para que se acepte el nuevo modelo, lo que hace aún más relevante analizar si esta transición representa una mejora real para el usuario o si, por el contrario, persisten incertidumbres importantes en cuanto a protección y garantías.

En este artículo analizamos con detalle qué implica esta transición al IBAN propio, si se mantienen los riesgos identificados previamente y en qué medida mejora (o no) la seguridad jurídica y operativa de los depósitos remunerados a través de Trade Republic. Además, contrastamos este nuevo modelo con el anterior para valorar si realmente supone un avance para los usuarios o si simplemente se trata de un cambio estético sin impacto real en la cobertura o en la accesibilidad de los fondos.

¿Qué dice el contrato?

El contrato en general se ha mantenido sin alteraciones, pero se añade un anexo, el Anexo 10, disponible a partir de la página 135 según el índice del contrato, pero realmente es la página 134.

Trade Republic ha introducido cambios significativos para sus clientes en España a través de este anexo, que recoge las condiciones aplicables exclusivamente a quienes han completado el proceso de migración hacia un modelo con IBAN español. Esta migración no es obligatoria, pero sí determinante: quienes no la acepten perderán la remuneración sobre la cuenta de efectivo y no podrán acceder a nuevos productos que la entidad está comenzando a ofrecer en el país, como los fondos de inversión. Estos productos están disponibles únicamente para los clientes con cuenta localizada en España. Además, establece el marco regulatorio y operativo bajo el cual Trade Republic Bank GmbH presta determinados servicios desde su Sucursal en España, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid.

Durante el período inicial tras la migración, la cuenta funcionará como una cuenta de compensación limitada. No tendrá aún todas las funcionalidades propias de una cuenta corriente, como los pagos a terceros, y las operaciones estarán restringidas a movimientos desde o hacia una cuenta de referencia externa. Solo cuando Trade Republic habilite todas las funcionalidades en su aplicación, la cuenta se convertirá en una cuenta corriente plenamente funcional. Mientras tanto, el IBAN emitido no puede considerarse de una cuenta de pago, y los servicios de pago detallados en el Anexo 9 solo se aplican a la tarjeta de débito si ha sido solicitada.

La estructura contractual también ha sido modificada. Se elimina la sección del Contrato Marco relativa al informe fiscal gratuito, dado que ahora se aplica la normativa fiscal española. El Anexo 1 se adapta para reflejar la presencia física de la entidad en España, detallando la dirección de la sucursal, la autoridad supervisora nacional (Banco de España y CNMV), y la inclusión del código de sucursal en el sistema bancario español. También se modifica el procedimiento para presentar reclamaciones, permitiendo al cliente acudir al Banco de España si no está satisfecho con la respuesta de la entidad.

Asimismo, se incorporan referencias explícitas a la ejecución de órdenes para fondos bajo la normativa de traspasos, a la operativa Bizum como parte de los servicios de pago, y a la integración del Anexo 10 dentro del contrato marco. El aviso de desistimiento ahora puede dirigirse directamente a la dirección de la sucursal española.

En cuanto a la política de ejecución de valores, se especifica que se utilizará la plataforma Vestima para la distribución de fondos de inversión registrados en la CNMV, con ejecución al valor liquidativo fijado por la gestora.

Se introduce un nuevo anexo dedicado al servicio Bizum. Este permite enviar y recibir dinero de forma inmediata usando solo el número de teléfono móvil del cliente. También se contemplan pagos online en comercios.

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Pero, ¿qué pasa con la cuenta de efectivo?

El Anexo 3, que regula los fondos del cliente, aclara que los compromisos fiduciarios se mantienen también para los depósitos recibidos bajo el nuevo IBAN español. En el marco de los cambios introducidos para los clientes que han migrado a la sucursal española de Trade Republic y que se acogen a las condiciones del Anexo 10, se ha añadido una aclaración sobre la estructura fiduciaria de los fondos de los clientes, recogida en el Anexo 3.

Hasta ahora, según el Anexo 3 en su redacción original, la entidad depositaba los fondos de los clientes en cuentas fiduciarias colectivas, también conocidas como cuentas ómnibus. Estas cuentas eran gestionadas conforme a un acuerdo de fideicomiso, dividido normalmente entre dos entidades depositarias, con el objetivo de diversificar el riesgo. El orden fiduciario y el compromiso de custodia también cubrían aquellas cuentas de tránsito utilizadas para transferir los fondos a las cuentas ómnibus.

La supuesta novedad introducida en la página 141, dentro del propio Anexo 10, consiste… en que no se ha producido ningún cambio. Se establece expresamente que, aunque los fondos sean recibidos en una cuenta con IBAN nacional, el orden fiduciario y el compromiso de custodia siguen siendo asumidos por Trade Republic Bank GmbH, la entidad alemana. Es decir, el contrato fiduciario se mantiene entre el cliente y la matriz alemana de Trade Republic, no con la sucursal española.

Dice literalmente en el Anexo 10. III. Anexo 3. Fondos del Cliente, punto 1.1.:

A efectos aclaratorios, se hace constar que, también para los clientes sujetos a las Condiciones Aplicables en España (Anexo 10), el encargo fiduciario y el compromiso fiduciario correspondiente para la custodia de los fondos del cliente en cuentas globales fiduciarias (Omnibus Trust Accounts) se formalizan entre Trade Republic Bank GmbH y el cliente con arreglo a lo dispuesto en la sección VII del Contrato Marco y en las Condiciones especiales aplicables a los fondos del cliente (Anexo 3). Las disposiciones relativas a la custodia de fondos del cliente se aplicarán igualmente a los fondos recibidos en la cuenta del cliente mediante el uso del IBAN español.

Es decir, aunque ahora tengas un IBAN español y estés sujeto a las nuevas condiciones específicas para España, tus fondos siguen custodiados por la empresa alemana Trade Republic Bank GmbH en cuentas omnibus. Esto implica que, aunque el dinero se reciba a través de un IBAN nacional, se deposita en cuentas colectivas gestionadas desde Alemania, como ya ocurría antes.

Este detalle es importante porque la forma en la que se guardan los fondos no ha cambiado. Y con ello, tampoco cambian los riesgos: en caso de quiebra del broker (Trade Republic), tus fondos no estarían protegidos por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), ya que, según nos dijo el FGD alemán, con esta operativa solo cubriría una quiebra del banco custodio, no de Trade Republic. Por tanto, aunque el cambio al IBAN español puede parecer una mejora, en lo esencial no altera el nivel de protección sobre el dinero depositado.

Por tanto, no se modifica la estructura de custodia colectiva de los fondos: continúan siendo depositados en cuentas fiduciarias ómnibus bajo el control de la entidad alemana según especifica el contrato de la sucursal española. La única diferencia es que ahora esos fondos pueden ingresar a través de un IBAN español, sin que ello altere las condiciones de custodia ni el régimen fiduciario descrito originalmente en el Anexo 3.

Esta aclaración es relevante, ya que podría inducirse erróneamente que la aparición de un IBAN nacional implicaría también un cambio en la localización jurídica o en el custodio efectivo de los fondos. No es así. Los clientes españoles que hayan migrado al nuevo sistema seguirán estando vinculados a la misma estructura de cuentas fiduciarias colectivas gestionadas desde Alemania, con las mismas implicaciones que ya analizamos en artículos anteriores respecto a la cobertura de depósitos, el alcance del fondo de garantía y los riesgos en caso de insolvencia del broker.

¿Pero Trade Republic dice que el IBAN es mío?

Sí, ahora sí que lo es. Pero el dinero no se custodia ahí. Es lo que se llama un IBAN virtual. Esta operativa es habitual en los EDE, donde cada cliente tiene un IBAN pero el dinero se deposita en una entidad bancaria en una cuenta a nombre de dicho EDE. En este caso, resulta sorprendente esta operativa considerando que Trade Republic podría evitarlo al ser banco.

¿Qué dice el área cliente?

Si entras en la app, en la esquina superior derecha verás un círculo con la inicial de tu nombre. Cuando entras, debajo de tu nombre verás varios recuadros, uno de ellos se llama Patrimonio e incluye la cifra que tienes en la entidad. Verás un cuadro donde aparece desglosado tu patrimonio en Trade Republic entre Cartera, Efectivo y Total. Abajo, verás un disclaimer con dos enlaces en dos palabras “aquí”.

La primera enlaza a una explicación de las cuentas colectivas. La segunda está dentro de esta frase: “Averigua dónde se mantiene tu efectivo aquí”. Entonces, te aparecerá tu saldo disponible y en qué banco está depositado. Y ese banco no será Trade Republic.

Captura del área cliente de un cliente español de la sucursal española de Trade Republic.

¿Qué dicen los extractos?

Al descargar el extracto provisional correspondiente a este mes, posterior a la migración, se observará que figura un IBAN español a nombre del titular. No obstante, seguirás viendo que se habla de cuenta colectiva y que tu efectivo se deposita en el banco custodio que viste en el anterior paso.

¿Y sirve de algo este IBAN virtual?

El único beneficio de este IBAN virtual es que ahora puedes hacer y recibir transferencias inmediatas. Además, la otra entidad podrá identificar que las transferencias provienen directamente del titular y no de una entidad extranjera como ocurría antes, evitando posibles bloqueos que anteriormente realizaban algunas entidades españolas por desconocimiento. Además, te permitirá domiciliar recibos una vez acabe el régimen transitorio del que habla el contrato y que no sabemos cuándo acabará. No obstante, en lo relativo a las garantías en caso de quiebra, todo sigue igual.

Recuerda compartir este artículo con aquellas personas que lo necesiten.

¿Y los fondos de inversión que han añadido?

Este asunto se sale del ámbito de las garantías, pero no tiene mala pinta. La operativa es incompleta pues de momento la app no permite traspasar desde otras entidades, aunque el contrato dice que se puede. No he analizado si funciona todo correctamente, pero cabe decir que hay comisiones de compraventa de 1€. Esta comisión no existe en ninguna (o casi ninguna) entidad española para fondos de inversión. Esta comisión se puede evitar si se hacen compras automatizadas y recurrentes a ese producto.

A favor, han incluido indexados de bajo coste y de las grandes gestoras. En cambio, los fondos de gestión activa disponibles pertenecen a la clase ‘retail’ (de mayor coste). Por lo que casi cualquier entidad española será más económica al ofrecernos menores costes en fondos de gestión activa.

¿Y su broker?

Tenía pendiente a vuestra solicitud analizar su broker. Pero otro blog lo ha hecho y creo que ha cubierto todo. Así que os dejo el artículo de Luis Ángel. Ya os he dicho más de una vez que no iba a publicar nada que estuviera hecho ya.

Entonces, ¿me interesa o no?

Si tu idea es meter tus ahorros, yo no lo haría ni loco. Si es para invertir, si te encaja, adelante. Si además de esto, le vas a sacar un 1% de cashback en inversión con su tarjeta, fantástico. Pero su cuenta de efectivo sigue con las mismas garantías que antes: muy pocas.

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Apollo Global Private Markets ELTIF (LU3170240538)

Arcano Spanish Value Added Real Estate III FILPE (ES0109730079)

EQT Nexus Fund SICAV ELTIF (LU3176111881)

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iShares Emerging Markets Index Fund (IE) Acc EUR clase S (IE000QAZP7L2)

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