Novedades sobre FWU
El pasado 6 de agosto, publicamos el artículo sobre la insolvencia de la aseguradora luxemburguesa FWU. Hoy, examinamos los eventos recientes que condujeron a la situación financiera crítica de la compañía y las acciones del regulador luxemburgués, el Commissariat aux Assurances (CAA).
Contexto General
FLL, con sede en Luxemburgo, forma parte de un grupo más amplio de empresas bajo el control de FWU AG. Esta última es una sociedad comercial alemana que supervisa varias subsidiarias, incluidas dos empresas de seguros de vida autorizadas en la Unión Europea: FLL y FWU Life Insurance Austria AG (FLA). Aunque FWU AG no posee licencias para actuar como aseguradora, su estructura financiera y sus operaciones han sido objeto de una estricta supervisión por parte de un "colegio de supervisores" encabezado por el CAA desde finales de 2023 según el comunicado del regulador publicado en el día de ayer.
El Desplome Financiero
El 19 de julio de 2024, el CAA informó públicamente que FLL no cumplía con los requisitos de solvencia necesarios, específicamente el Solvency Capital Requirement (SCR) y el Minimum Capital Requirement (MCR). Estos indicadores son fundamentales para garantizar que las aseguradoras tengan suficiente capital para absorber pérdidas inesperadas y proteger a los asegurados de riesgos inaceptables.
El SCR es el nivel de capital que una aseguradora debe mantener para absorber pérdidas inesperadas en el curso de su actividad, considerando los riesgos a los que se enfrenta. Estos riesgos incluyen, entre otros, riesgos de mercado, de crédito, de seguros y operativos. El objetivo del SCR es proporcionar una protección adecuada para los asegurados frente a posibles fluctuaciones y escenarios adversos.
Propósito: Garantizar que la aseguradora cuente con suficiente capital para hacer frente a pérdidas imprevistas y seguir operando en condiciones normales.
Cálculo: El SCR se calcula en función de una combinación de métodos estandarizados y modelos internos que evalúan el perfil de riesgo de la empresa.
Nivel de protección: El SCR cubre el 99.5% de confianza en un horizonte temporal de un año, según establece el Artículo 101 de la Directiva Europea 2009/138/CE.
El capital de solvencia obligatorio será igual al valor en riesgo de los fondos propios básicos de una empresa de seguros o de rea seguros, con un nivel de confianza del 99,5 %, a un horizonte de un año.
4. El capital de solvencia obligatorio cubrirá, como mínimo, los siguientes riesgos:
a) riesgo de suscripción en el seguro distinto del seguro de vida; b) riesgo de suscripción en el seguro de vida;
c) riesgo de suscripción del seguro de enfermedad;
d) riesgo de mercado; e) riesgo de crédito; f) riesgo operacional.
El MCR, por su parte, es el nivel mínimo absoluto de capital que una aseguradora debe mantener. Es el umbral por debajo del cual las autoridades consideran que los asegurados estarían expuestos a un riesgo inaceptable si la compañía continuara operando. Si una aseguradora cae por debajo del MCR, se activan medidas regulatorias de intervención, como la reestructuración o incluso la liquidación de la compañía.
Propósito: Actuar como una barrera mínima de capital que, de no cumplirse, pone en riesgo la viabilidad de la aseguradora y la seguridad de los asegurados.
Cálculo: Se establece en base a un cálculo más simple que el del SCR, y está sujeto a límites superior e inferior, lo que significa que tiene un rango de valores dentro del cual debe situarse.
Nivel de protección: El MCR cubre un nivel de confianza del 85%, asegurando que la aseguradora pueda hacer frente a sus obligaciones en escenarios más extremos.
El SCR proporciona un mayor nivel de cobertura frente a riesgos inesperados (99.5% de confianza), mientras que el MCR actúa como el umbral mínimo que cubre escenarios más extremos (85% de confianza). Dice el artículo 129 de la misma directiva al respecto:
1. El capital mínimo obligatorio se determinará con arreglo a los siguientes principios:
a) se calculará de forma clara y simple, y de tal modo que el cál culo pueda ser auditado;
b) se corresponderá con el importe de los fondos propios bási cos admisibles por debajo del cual los tomadores y los bene ficiarios, en caso de continuar las empresas de seguros y de reaseguros su actividad, estarían expuestos a un nivel de riesgo inaceptable;
c) la función lineal contemplada en el apartado 2 utilizada para calcular el capital mínimo obligatorio se calibrará en función del valor en riesgo de los fondos propios básicos de una empresa de seguros o de reaseguros, con un nivel de con fianza del 85 %, a un horizonte de un año;
d) su mínimo absoluto será:
i) 2 200 000 EUR cuando se trate de empresas de seguros distinto del seguro de vida, incluidas las empresas de seguros cautivas, excepto cuando se cubran todos o algunos de los riesgos comprendidos en uno de los ramos 10 a 15 de la parte A del anexo I, en cuyo caso no será inferior a 3 200 000 EUR,
ii) 3 200 000 EUR en el caso de las empresas de seguros de vida, incluidas las empresas de seguros cautivas,
iii) 3 200 000 EUR cuando se trate de empresas de rease guros, excepto en el caso de las empresas de reaseguros cautivas, en cuyo caso el capital mínimo obligatorio no será inferior a 1 000 000 EUR,
iv) la suma de los importes fijados en los incisos i) y ii) cuando se trate de las empresas de seguros contempla das en el artículo 73, apartado 5.
Los problemas de solvencia de FLL fueron agravados por las relaciones comerciales y financieras con su empresa matriz, FWU AG. Si bien FLL es una entidad legalmente independiente, los flujos financieros entre ambas compañías plantearon preocupaciones sobre la estabilidad financiera de la filial. Esto llevó al CAA a diferenciar claramente entre las publicaciones de FLL y las de FWU AG, dado que ambas entidades son jurídicamente distintas.
Las Acciones del Regulador
Como resultado del incumplimiento de los requisitos de capital, el CAA tomó una serie de medidas para proteger a los asegurados. Una de las primeras fue el bloqueo de los activos representativos de las provisiones técnicas de FLL el 23 de julio de 2024. Estos activos, que corresponden a las primas pagadas por los asegurados, están segregados del patrimonio propio de la aseguradora, y su bloqueo garantiza que no puedan ser utilizados para otros fines que no sean la protección de los beneficiarios.
Simultáneamente, FLL solicitó una suspensión de pagos ("sursis de paiement") ante el Tribunal de Luxemburgo el 24 de julio de 2024, que fue concedida el 2 de agosto de 2024. Esta medida suspendió todos los pagos, tanto a acreedores como a asegurados, con la excepción de aquellos gastos que sean considerados esenciales para el funcionamiento básico de la empresa. La suspensión tiene una duración máxima de seis meses, y un comisario independiente, Yann Baden, fue nombrado para supervisar la gestión financiera de FLL durante este período.
No obstante, el comunicado del CAA tiene carencias que veremos más adelante.
Informe del Auditor y Cuestionamientos
El informe emitido por PwC, auditor de FLL, también subrayó las dificultades financieras de la empresa. PwC, en su informe respecto a la insolvencia fechado en 19 de julio, se abstuvo de emitir una opinión sobre las cuentas anuales de FLL correspondientes a 2023 debido a la falta de información financiera adecuada y a la incapacidad de la dirección de FLL para implementar las correcciones solicitadas por el CAA tras una inspección en marzo de 2024. El auditor destacó la falta de un plan de liquidez revisado, la ausencia de notas explicativas en los estados financieros y la negativa de la dirección de proporcionar la carta de representación exigida para completar la auditoría.
Incumplimientos por Parte de FWU y sus Filiales
Los problemas financieros de FWU no se limitaron únicamente a FLL. El propio grupo FWU AG no cumplió con los requisitos de solvencia establecidos para grupos de aseguradoras. El 18 de julio de 2024, el CAA fue informado del incumplimiento del SCR por parte del grupo FWU.
Asimismo, la filial austriaca FWU Life Insurance Austria AG (FLA), supervisada por la autoridad de Austria (FMA), también ha sido afectada por la crisis, aunque hasta el momento no se han informado incumplimientos específicos sobre los requisitos de solvencia en su caso. No obstante, en comunicado de prensa, la FMA afirma que ha ordenado tomar unas medidas que no concreta, y no permite a FWU Austria ampliar su negocio, es decir, no les permite realizar nuevas contrataciones hasta nueva orden:
The FMA is in intensive contact with the competent authority for group supervision (CAA) and with FWU Austria’s management, and has ordered measures intended to ensure FWU Austria’s ongoing operations as well as looking after FWU Austria’s insurance customers. FWU Austria will not underwrite any new business until further notice.
Además, el pasado 19 de agosto, FWU AG y sus filiales debían presentar un plan financiero ante el CAA para abordar las deficiencias detectadas y proponer medidas correctivas que solventaran la situación. Hasta la fecha de este artículo, no se ha confirmado públicamente si dicho plan ha sido presentado ni cuándo se pronunciará el CAA sobre su contenido.
Perspectivas Futuras
El futuro de FLL y FWU AG sigue siendo incierto. FWU AG, por su parte, solicitó la apertura de un procedimiento provisional de insolvencia ante el tribunal de Munich el 19 de julio de 2024. Mientras tanto, el CAA ha tomado medidas para salvaguardar los intereses de los asegurados de FLL, congelando los activos y supervisando de cerca el proceso de suspensión de pagos. Si la situación financiera no mejora en los próximos meses, FLL podría acabar entrando en liquidación.
Por otro lado, el comunicado del CAA tiene lagunas. El pasado día 19 de agosto, FWU debía presentar su plan para salir del agujero, cosa que no concreta si ha hecho o no. Al no mencionarlo, tampoco sabemos cuándo presentarán su resolución. En caso de ser considerado realista, el artículo 54 de la Directiva 2009/138/CE explica que la aseguradora tendrá 3 meses para solventarlo y, de incumplirlo, deberá dar explicaciones. Lo mismo ocurre a los 6 meses, y el regulador tendrá la capacidad de revisar si es realista reflotar la aseguradora en cada revisión. Es decir, el CAA puede decir hoy que el plan es realista, no cumplirse y, dentro de 3 meses, podría decidir que se liquide la aseguradora.
El comunicado tampoco dice que el bloqueo de los pagos y la intervención pueden durar más de 6 meses. Si bien es cierto que duran 6 meses por sistema tal y como establece la normativa europea, pueden ser prorrogados. Así lo indica el artículo 138:
Las autoridades de supervisión exigirán a la empresa de seguros o de reaseguros afectada que, en los seis meses siguientes al momento en que se observe el incumplimiento con respecto al capital de solvencia obligatorio, adopte las medidas necesarias para lograr restablecer el nivel de fondos propios admisibles correspondiente a la cobertura del capital de solvencia obligatorio, o para reducir su perfil de riesgo de modo que se cubra el capital de solvencia obligatorio.
Las autoridades de supervisión podrán, en su caso, ampliar ese plazo en tres meses.
Tampoco resulta alentador que el mismo artículo de la directiva europea considere excepcional algo que ya ha sucedido:
En circunstancias excepcionales, si las autoridades de supervisión consideran que la situación financiera de la empresa va a seguir deteriorándose, podrán también restringir o prohibir la libre disposición de los activos de esa empresa.
En resumen, el comunicado del regulador no nos ha aportado nada nuevo y ha intentado poner luz al asunto, sin acabar de explicar todos los posibles escenarios que nos podremos encontrar, y tampoco se manifiesta respecto al plan de solvencia que, suponemos, ha presentado la aseguradora. Por tanto, toca seguir esperando.