Un fondo indexado al Nasdaq

Buscamos la mejor alternativa para indexarse al Nasdaq en formato fondo de inversión.

may 26, 2025

Tu Interés Compuesto nace de una conversación hace varios años con una amiga a la cual le acabé haciendo una especie de libro (muy desordenado) sobre inversión en España, con todas las posibilidades de aquel momento. Mi amiga me dijo que “hubiera pagado por esta información” y debía dar salida a todo este conocimiento, porque nada como lo que yo había escrito existía en España, y probablamente tampoco en otros países. En este artículo doy por sentado que conoces los tipos de productos que hay en España. Si no los conoces o, pese a conocerlos, quieres que haga una guía completa sobre los tipos de productos que hay en España y distintos estilos de inversión, házmelo saber en esta encuesta y escribe en comentarios si quieres añadir algo más.

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El porqué de este artículo

Con frecuencia, leo en distintos foros a gente buscando un fondo de inversión indexado al Nasdaq. La comunidad está bastante dividida en sus respuestas. Los usuarios más “Bogleheads” dicen que indexarse al Nasdaq no es buena idea, pues se trata de una falsa gestión pasiva o incluso gestión activa. La indexación simplemente significa seguir a uno o varios índices, mientras que escoger al Nasdaq implica escoger deliberadamente a un sector muy específico del mercado. Y en esto no les falta razón, pues se trata de un índice de empresas que cotizan en dicha bolsa de Estados Unidos, donde la tecnología pesa alrededor de un 50%. No apuestes contra la tecnología, dicen algunos. Otros responden, no lo hago, pero no la sobrepondero.

De manera paralela y en la misma discusión, aparecen otros usuarios que explican que no hay fondo indexado al Nasdaq y que te tienes que ir a un ETF. Esto era casi cierto hace unos años (no totalmente, ahora lo veremos). Ante la cuestión, varios usuarios empiezan a comentar que los ETF no son traspasables fiscalmente, mientras que los fondos de inversión sí que lo son. A esto se refieren con que yo puedo pasar de un fondo de inversión a otro “sin tributar” (realmente no es cierto, solo se pospone hasta que rescates en efectivo), cosa que no puedes hacer con el ETF. Esto no supone un problema salvo que el ETF desaparezca o cambie condiciones, o simplemente tú cambies de opinión y quieras pasar parte del capital, o todo, a otro producto.

Otros se añaden para comentar que los brokers cobran comisiones muy caras por la compraventa y custodia de ETF y que no sale a cuenta pagar dichas comisiones. Esto era cierto antes, pero con la aparición de opciones low cost, llevamos años con opciones para evitar altos costes por ello. Entonces aparece la discusión de que tienes que ir al extranjero, porque solo está MyInvestor como opción económica en España y siempre sale el comentario de que su app es una castaña y está en mantenimiento muchas veces (esto es cierto). No obstante, casi siempre se olvidan de alternativas como HeyTrade porque no son tan populares y no colocan referidos a diestro y siniestro ni compran a influencers, así que de ellos se acuerdan pocas veces. Y cuando se acuerdan, nadie los está usando así que nadie se atreve a recomendarlos.

Al final, en la mayoría de los casos, se convierte en una serie de monólogos donde cada uno habla de su libro, pero nadie acaba respondiendo a la cuestión inicial que era que una persona está buscando un fondo de inversión indexado al Nasdaq y nadie le ha dado realmente respuesta a su pregunta. Así que de eso vamos a hablar hoy.

Cuando veas una discusión así en algún foro o en algún grupo, recuerda compartir este artículo. A ellos les ayudas, y a nosotros, también.

Este artículo no es una recomendación de inversión. Se trata de una comparativa de fondos de inversión indexados al Nasdaq y nada más.

¿Qué fondos de inversión indexados al Nasdaq existen?

Actualmente existen 3 fondos de inversión indexados al Nasdaq.

El primero de ellos de Bankinter, Bankinter EEUU Nasdaq 100, con ISIN ES0114105036. Existe una clase más económica, pero solo para carteras gestionadas de banca privada de Bankinter o con asesoramiento independiente en Bankinter, cuyo capital mínimo de acceso es 2 millones de euros. No entraremos siquiera a valorarla por los requisitos de acceso.
El segundo es de MyInvestor, MyInvestor Nasdaq 100, con ISIN ES0165265002.
Ell último es de ING, Fondo Naranja Nasdaq 100, con ISIN ES0113590006. Aunque la marca es ING, el fondo es realmente de Amundi, que es la gestora según el folleto del fondo.

Vamos a proceder a compararlos.

Costes

Cuando comparamos fondos de inversión, uno de los factores a considerar son los costes. ¿De qué te sirve que un producto muy rentable si los costes se comen buena parte de esa rentabilidad?

En fondos indexados, suele ser lo primero que muchos miran. Si bien este criterio es acertado, es incompleto. Es algo que veremos a continuación, pero paso a paso. Empecemos a ver los costes de cada uno. Matizar que los costes que se reflejan son siempre porcentuales y en términos anuales.

El fondo de Bankinter es el más veterano y tiene una comisión de gestion de 1,15% anual, una auténtica barbaridad si consideramos que es indexado y sus paralelos en formato ETF están muy por debajo de esta cifra. Por tomar una referencia, el ETF iShares Nasdaq 100 UCITS ETF con ISIN IE00B53SZB19 tiene unos castos totales del 0,30%. Y en Bankinter solo hemos dicho de momento la comisión de gestión.

Para ver los gastos totales del fondo de Bankinter nos hemos de ir a los informes, ya que los DDF o KID (Documento de Datos Fundamentales) suelen dar cifras estimadas. Queremos saber los reales.

Según el informe anual de 2024, en dicho año hubo unos costes totales de 1,26%. En años anteriores, se ha estado entre 1,26 y 1,31%. Más del cuádruple que el ETF de iShares. Casi nada.

En cuanto al fondo de MyInvestor, su comisión de gestión es muy comedida en comparación: 0,3%. Según su informe anual, los costes anuales del 2024 fueron del 0,41%, y el máximo alcanzado ha estado en 0,45% en el año 2022. No está mal. No obstante, la primera alerta nos llega de su propio informe:

La rentabilidad acumulada del índice de referencia (Nasdaq 100 NTR en EUR) en el segundo semestre es del 10,78% frente al 9,89% de rentabilidad de la IIC.

La rentabilidad esperable del fondo de inversión es la del índice menos los costes. Si los costes rondan el 0,4%, la rentabilidad debería haber sido un 10,3% aproximadamente. ¿A qué se debe este desvío del doble de los costes del producto? Sigue leyendo este análisis, que hay motivos.

Por último, el fondo de ING tiene una comisión de gestión del 1,07%. Su último informe no nos sirve de mucho, pues es de reciente creación y solo estuvo unos meses operativos. En el último trimestre de 2024 tuvo unos costes del 0,28%, que multplicando por 4 trimestres daría unos costes totales de 1,12%. La tomamos como una cifra fiable pero con cautela. El fondo indexado al S&P 500 de la misma casa tuvo unos costes del 1,10% en 2024, y la suma de la comisión de gestión y de depositario dan unos costes de 1,09%, casi idéntica cifra a la suma de ambos conceptos en el fondo del Nasdaq de la misma casa.

Índice al que replica

Mucha gente se deja llevar por el nombre y los costes, pero no se lee el folleto. Y aquí vienen los sustos.

Bankinter dice que sigue al “Nasdaq 100 EUR Hedged Net Total Return Index”. Es decir, que están cubriendo el riesgo divisa (EUR Hedged) y se reinvierten los dividendos (Total Return). Por tanto, no seguiremos puramente al índice Nasdaq. Verás amplias diferencias con el índice por la cobertura del riesgo divisa. ¿Es esto bueno o malo? Hay diferencias de opiniones y da para otro debate. Si quieres que lo tratemos en el podcast o en un artículo, házmelo saber en los comentarios.

Es decir, con el fondo de Bankinter no estaremos siguiendo al rendimiento del Nasdaq, sino que el rendimiento en dólares se traspasa a euros y se intenta replicar. El cómo se hace lo veremos en el siguiente apartado: la composición de la cartera.

Por su parte, el fondo de MyInvestor dice replicar al “Nasdaq-100 Net Total Return EUR”, es decir, convertido a euros y con dividendos netos reinvertidos. Por tanto, la rentabilidad la veremos en euros pero no se cubre el riesgo divisa. No es “hedged”.

El mismo índice que MyInvestor es el que dice replicar el Fondo Naranja Nasdaq 100 de ING.

Cartera del fondo

El fondo de MyInvestor sigue una estrategia algo extraña para el índice que dice replicar. Combina dos estrategias: por un lado, compra algunos ETF indexados al Nasdaq, mientras que por otro lado utiliza derivados y se endeuda, llegando a un apalancamiento del 83,75% según informe del 2024. Depende del uso que se le dé y cómo se haga, puede generar, voluntaria o involuntariamente, una cobertura del riesgo divisa. Es decir, MyInvestor nos estaría vendiendo un fondo indexado al Nasdaq sin cobertura del riesgo divisa cuando, en realidad, lo está haciendo parcial o totalmente. Contando el apalancamiento es tan alto, la cobertura de divisa podría ser también muy alta.

Para averiguar hasta qué punto ha llegado a afectar la cobertura, he procedido a comparar la rentabilidad histórica con un ETF indexado al Nasdaq que refleja su rentabilidad en euros (LU1681038243, de Amundi) y uno que cubre el riesgo divisa (IE00BYVQ9F29, de iShares). El resultado resulta sorprendente, pues en 2022 el fondo de MyInvestor cae un -38,11%, relativamente similar al -35,03% del ETF de iShares EUR Hedged, especialmente si lo comparamos con el -28,11% del de Amundi que no cubre riesgo divisa.

En 2023, el de MyInvestor sube un 47,33% frente al 49,50% del ETF de Amundi y al 50,29% de iShares. Aquí parecen ir bastante parejos.

A partir de 2024, en cambio, la cosa cambia y el rendimiento se parece más al ETF que no cubre riesgo divisa. El de MyInvestor sube un 32,45%, el de Amundi un 33,90%. Por su lado, el de iShares con divisa cubierta, muy por debajo con un 23,18% de rentabilidad. En 2025, a fecha de hoy que se publica este artículo, los que no cubren divisa caen: MyInvestor un -8,14% y Amundi un -7,58%. Por su lado, el de iShares, con cobertura de divisa, aguanta en positivo con un tibio 0,25%.

Es decir, parece ser que a inicios se les fue la mano con la cobertura de divisa y luego la han ido moderando. No obstante, también vemos una clara penalización por la estrategia de inversión. Pese a sus bajos costes, el fondo de MyInvestor obtiene rendimientos muy pobres en comparación a un ETF indexado al mismo índice, ya que se dedica a comprar otros ETF y a comprar derivados en vez de comprar las acciones del índice.

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Algo más descarado es el caso del fondo de Bankinter, pues más de la mitad del fondo está en liquidez, necesario para la cobertura del riesgo divisa y como garante del apalancamiento que alcanza el 99,18% de la cartera. Su inversión en ETF que replican el índice es del 2,11%. El resto son derivados y liquidez. Por tanto, la cobertura de divisa es casi total.

El fondo de ING, por su parte, invierte todavía menos en ETF del índice. Invierte tan solo el 0,03% en el ETF indexado al Nasdaq con ISIN US46090E1038. Pero, en este caso, no es algo malo… pues el resto de la cartera son las acciones del índice. Sí, efectivamente, éste es el único fondo que se ha molestado en irse a comprar las acciones del índice y no comprar ETF de otras gestoras ni a apalancarse una barbaridad por el camino. Aunque compra también futuros y puede tener efecto en la cobertura de divisa que no dice tener, el porcentaje de esta operativa es muy baja en comparación a los anteriores.

Los resultados de 2024 son engañosos al tratarse de un fondo de reciente creación. Compararemos su rentabilidad en 2025. El fondo de ING cae un -8,07%. Pese a tener unos costes mayores que el fondo de MyInvestor, el fondo naranja cae menos que el de MyInvestor (-8,14%). Sigue siendo medio punto más que el ETF equivalente de Amundi, pero el de ING al menos tiene la excusa de tener unos costes superiores. Es más, el de ING cae menos de lo esperado, pues el ETF de Amundi tiene unos costes totales de 0,23%. La diferencia de rentabilidad debería haber sido de 0,9% y ha sido de tan solo 0,49%. Mal por los costes, pero bien en la gestión y réplica del índice.

Histórico

El fondo de Bankinter es el más veterano, se creó en 2001.

El de MyInvestor se inició en 2021.

Por su parte, el de ING se abrió a mediados de 2024.

No es posible hacer una comparativa decente del histórico de rentabilidades pues los fondos de MyInvestor e ING cuentan con poco historial. Con el de MyInvestor algo se puede hacer, pero con el de ING solo podemos valorar a partir del último trimestre de 2024, algo que hemos hecho ya en el apartado donde hablamos de la composición de la cartera. También podemos verlo en la siguiente gráfica de Finect.

Entonces, ¿cuál es mejor?

Si valoramos exclusivamente los costes, el fondo de MyInvestor sería el más indicado. No obstante, esta visión es poco acertada. Los costes son un factor, pero si la gestión no es adecuada o no cumple con lo prometido, no nos sirve de nada (y viceversa).

Si queremos un fondo con réplica física y que compre los activos del índice, el único que hace esto es el de ING. Pese a unos costes superiores, el rendimiento es bastante parejo al de MyInvestor e incluso ligeramente mejor. Ambos fondos siguen estrategias muy distintas para replicar al índice y la explicación parece nacer de aquí: una se apalanca, compra derivados y ETF indexados al índice, el otro compra directamente las acciones y se evita intermediarios, coberturas de divisa parciales, entre otras cosas.

Por su parte, el fondo de Bankinter cubre riesgo divisa y los rendimientos serán muy diferentes, pues no tiene por política de gestión replicar al Nasdaq 100, sino al Nasdaq 100 con divisa cubierta. Por tanto, aunque no lo lleva en el nombre, éste no sería nuestro producto si quieremos replicar al Nasdaq. Solo si queremos el Nasdaq cubriendo el riesgo divisa.

Y si me preguntas, Adri, ¿pero cuál cogerías tú? Te responderé que ninguno de los tres, pues prefiero comprar regiones mucho más grandes donde el Nasdaq ya esté incluido. Pero entiendo que hay gente que quiere un fondo específico del Nasdaq, y para ellos he hecho este artículo. Porque yo invierto de una manera, pero tú probablamente lo hagas de otra. Y no pasa nada por ello. Pero si tuviera que coger uno, prefiero siempre réplica física. El de ING cumple este cometido, pero los costes son muy altos. Por ello, no dejaría de mirar los ETF equivalentes. Pero tendrás que valorar los costes del broker y los impuestos a pagar cuando rebalancees la cartera.

Siento no poder darte una respuesta mucho más concreta, pero esto es lo que hay.

Y recuerda, este artículo no es una recomendación de inversión. Solo una comparativa de fondos de inversión indexados al Nasdaq.